信号点一：Q2增速“换挡”，从个位数到二十几
2026年Q1，百润股份营收8.00亿元，同比增长8.54%；归母净利润2.16亿元，同比增长19.34%。
稳健，但不算惊艳。
过去两年，百润股份最大的“黑点”是渠道库存积压。2024-2025年，渠道库存一度高达2.4-2.8个月。
信号点三：从“网红酒”到“日常酒”，增长逻辑变了
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文：大芷若鱼
图：来源百度
财报一图|RIO(锐澳)母企百润股份半年报预增:Q2利润提速,预调酒“库存雷”扫清了?夏天冰箱里常备RIO的消费者，大概率不知道它的母公司叫百润股份。但资本市场知道。 6月25日，百润股份发布2026年半年度业绩预告：预计归母净利润4.65亿元至4.90亿元，同比增长19.51%至25.94%。 RIO在预调鸡尾酒市场的占有率连续多年全国第一，几乎等同于这个品类的代名词。而这份预告最大的看点在于节奏——Q2单季利润增速明显快于Q1，验证了渠道调整的效果正在兑现。
如果按上半年预告中值4.78亿元计算，Q2单季归母净利润约2.59亿元，同比增长约26%。相比Q1的19.34%，提速了近7个百分点。 一句话解读：Q1是“稳”，Q2才是“增”。渠道调整的成效，在二季度才真正释放。 风险/机会：这种提速能否持续到下半年，取决于即将到来的夏季饮料消费旺季的表现。RIO的“微醺”“强爽”系列在夏季天然有动销优势。 信号点二：库存“雷”扫清了，经销商愿意拿货了 从2025年下半年开始，公司主动调整：不压货、不强制搭配、帮助经销商去库存。当前渠道库存已降至1.5个月左右的良性水平——对应的就是经销商手里的货清了，才敢继续进货。 Q2利润加速，正是这轮“轻装上阵”的结果。 一句话解读：强爽系列（8度酒精度）跑通了“大单品”逻辑，形成了稳定的复购基本盘。 风险/机会：1.5个月的库存水平能维持多久？如果公司为了冲刺全年目标在Q3再次压货，故事可能会重演。 RIO的消费场景正在发生变化。 过去，预调鸡尾酒常被视为“夜店酒”“女生酒”，尝鲜属性强、复购率低。但强爽系列（8度酒精度）正在改变这个认知——它不是“甜水”，是真正的低度酒，消费场景从“夜店/派对”拓展到了日常小聚、佐餐、居家小酌。 2025年上半年，强爽系列收入占公司酒类业务的50%左右，是真正的“利润引擎”。 一句话解读：RIO的增长逻辑已经从“铺渠道+铺货”切换到“大单品+高复购”了。 风险/机会：赛道门槛不高，如果其他品牌跟进推出类似产品，竞争格局可能恶化。 夏天是RIO的销售旺季，渠道库存已经扫清，Q2利润正在加速。 这份半年报预告传递的信号很清晰：RIO的母公司，正在从“库存雷”里走出来。 但这份“漂亮”能否持续，还要看下半年旺季的真实动销数据和竞品跟进速度。
