【JD京东 2026Q1财务业绩】
收入：2026年第一季度的人民币3157亿元（458亿美元）。2026年第一季度较2025年第一季度，同比增加4.9%，其中商品收入增加1.0%，服务收入增加20.6%。
归属于本公司普通股股东的净利润：人民币51亿元（7亿美元）2025年一季度为109亿元。2026年第一季度非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净利润为人民币74亿元（11亿美元），2025年第一季度为人民币128亿元。
营业成本：由2025年第一季度的人民币2,532亿元增加3.7%至2026年第一季度的人民币2,627亿元（381亿美元）。
履约开支：主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支，由2025年第一季度的人民币197亿元增加18.5%至2026年第一季度的人民币234亿元（34亿美元）。履约开支占收入的百分比，2026年第一季度为7.4%，2025年第一季度为6.6%，主要由于本公司持续优化履约能力并加大人力投入以提升用户体验。
营销开支：由2025年第一季度的人民币105亿元增加45.8%至2026年第一季度的人民币154亿元（22亿美元）。营销开支占收入的百分比，2026年第一季度为4.9%，2025年第一季度为3.5%，主要是由于用于新业务推广活动的支出增加。
研发开支：由2025年第一季度的人民币46亿元增加48.6%至2026年第一季度的人民币69亿元（10亿美元）。研发开支占收入的百分比，2026年第一季度为2.2%，2025年第一季度为1.5%，主要由于本公司持续投入技术能力和人才。2026年一季度，京东开源了基础大模型JoyAI-LLM Flash
一般及行政开支：由2025年第一季度的人民币24亿元增加48.7%至2026年第一季度的人民币36亿元（5亿美元）。一般及行政开支占收入的百分比，2026年第一季度为1.1%，2025年第一季度为0.8%，主要是由于中华人民共和国国家市场监督管理总局（「国家市监局」）处以的罚款金额约为人民币6亿元（1亿美元）
每股摊薄收益及非美国通用会计准则下每股摊薄收益：每股美国存讬股摊薄收益2026 年 第一季度为人民币3 .54 元（0 .51 美元），2025 年第一季度为人民币7 .19 元。非美国通用会计 准则下每股美国存讬股摊薄收益2026 年第一季度为人民币5 .12 元（0 .74 美元），2025 年第 一季度为人民币8 .41 元。
【业务亮点】
1）京东零售：京东零售一季度收入为2685.9亿元，同比增长1.8%。其中日百品类同比增长14.9%，截至2026年一季度，京东在日百品类已经实现了连续6个季度双位数增长，日百品类占商品收入比例提升至46%；经营利润150亿元（22亿美元），2025年第一季度为人民币128亿元。京东零售经营利润率2026年第一季度为5.6%，2025年第一季度为4.9%。
2026年第一季度，京东与美的、海尔、海信、TCL等家电品牌厂商深化战略合作，围绕服务体验升级、产品共建创新、渠道深耕拓展与营销运营协同等方面持续发力，共同推动家电各品类销售增长，携手为消费者创造更大的用户价值，满足不同消费者的品质生活需求。
2）京东物流:2026年第一季度，京东物流发布自主研发的升级版具身智能设备「异狼」机械臂，依讬京东物流超脑大模型，专为包裹抓取和码笼设计，有助于提升包裹的分拣效率，是继去年首次推出「异狼」后的又一次关键迭代。目前，京东物流「狼族」系列机器人已覆盖物流全链路，并在全球范围内规模化应用。
3）京东健康:第一季度，京东健康首发了包括诺华旗下全球首个获批治疗慢性自发性荨麻疹的口服靶向药瑞普多®、国内首款获批用于治疗白癜风的创新药百卢妥®等超30款新药，继续巩固「新药全网首发第一站」的优势能力。另外，第一季度，京东健康与欧加隆、科赴、华润江中及首儿药业等多家知名药企达成战略合作，进一步强化了京东健康在医药健康领域的供应链整合能力与生态协同优势。
4）京东工业:第一季度，京东工业继续提升工业供应链能力，深化与世达工具、3M中国、林德（中国）叉车等头部供应商战略合作，通过整合产业链资源与拓展品类，京东工业深化与供应商的合作并形成销售协同，持续为客户提供更高效的数字化采购解决方案。
5）新业务：2026年第一季度，京东外卖继续健康发展，得益于运营效率的提升和收入的多元化，单均损益持续改善，总投入规模环比进一步明显收窄。同时，京东外卖也持续释放与核心零售业务的协同效应，特别是用户增长、购频提升、跨品类购买等方面。此外，七鲜小厨不断获得消费者的认可，截至第一季度末，七鲜小厨已覆盖北京、上海、广州、深圳、天津等多个中国的城市。3月16日，京东正式在欧洲推出线上零售品牌Joybuy，进一步拓展在欧洲市场的零售与物流供应链布局，目前已在英国、德国、荷兰、法国、比利时和卢森堡市场上线。依讬京东超级供应链能力和本地化运营体系，Joybuy为消费者提供优质品牌商品、有竞争力的价格与极致的服务。京东物流的自有快递品牌JoyExpress为消费者提供专业、快速的送货上门服务，并将京东「211」速度复制到欧洲市场。截至第一季度末，「211」服务已覆盖欧洲30余个主要城市和超4,000万人口。
京东也在财报中公布了近期的AI进展。京东JoyInside附身智能已与近200个家电家居、机器人、玩具等品牌深度合作。京东健康通过AI驱动“医检诊药”闭环服务，AI医生“大为”已完成数亿次交互。
京东持续扩大员工规模，截至目前京东体系人员总数已经超过90万。按照京东此前披露，京东的一线员工从快递小哥、全职骑手、家政人员、门店店员到无人机机长、机器人维修工程师，岗位种类达到183个。
【Q&A】
Q：一季度在高基数压力下，京东零售仍实现稳健增长。管理层如何看待消费者行为变化，以及后续几个季度的增长趋势？
A：一季度京东零售表现稳健，收入增速环比改善。带电品类受去年以旧换新补贴高基数影响，增速有所承压，但公司依托自营供应链能力和用户心智，进一步巩固了市场地位。日百品类表现较强，收入保持双位数增长并加速至15%，其中商超品类已连续9个季度实现双位数增长，体现出京东在日百品类的用户心智持续增强。
从消费者行为看，受全球存储成本上涨影响，3月以来手机、电脑等品类出现行业性涨价，短期内会对部分消费需求形成抑制，但消费结构也在向中高端机型和头部品牌集中。京东在高端机型、头部品牌及确定性履约服务方面具备优势，有望在波动环境中进一步提升市场地位。
展望后续季度，二季度带电品类仍将面临更高基数及涨价对消费情绪的影响，销售预计阶段性承压；进入下半年，随着基数回归正常，尤其家电品类在全渠道网络释放带动下，增速有望回升。同时，公司对日百品类及广告、佣金收入增长保持信心，增长驱动力正在更加多元化，全年有望实现稳健增长。
Q：在宏观不确定、行业竞争加剧及平台补贴增加的背景下，如何展望京东零售利润率趋势？
A：一季度京东零售利润端表现稳健，经营利润实现双位数增长，经营利润率提升至5.6%。利润率改善主要来自三方面：一是毛利率改善，无论是成熟的带电品类，还是快速增长的日百品类，公司均通过供应链能力提升行业效率，在为品牌创造价值的同时改善自身盈利能力，各品类毛利率均实现同比提升；二是营销效率提升，京东零售市场费用率已连续3个季度同比优化，外卖、京喜等新业务带动平台流量增长，公司能够更精准配置营销资源；三是持续加大AI等研发投入，短期研发费用上升，但未来有望转化为运营效率提升，进一步优化整体费用结构。
中长期看，公司维持京东零售高个位数利润率目标不变。未来利润率提升主要依靠：第一，持续强化自营供应链能力，发挥规模优势，带动商品毛利率稳步提升，当前零售毛利率已连续16个季度同比改善；第二，商超等日百品类仍有较大利润率提升空间，带电品类也可通过商品结构优化改善盈利；第三，平台生态健康发展，佣金和广告等高利润率收入增长将继续贡献利润率提升，同时京东当前变现率仍低于行业水平，具备提升空间。长期来看，AI和自动化在供应链、履约、客服等场景中的应用，也将持续提升体验、降低成本、提高效率。
Q：国际业务方面，Joybuy已在欧洲多个国家落地。公司如何看待短期投入强度、订单规模提升，以及未来3年对新业务亏损和投资回报的影响？
A：Joybuy已于3月16日正式上线，依托京东供应链优势、本地化运营以及欧洲自建物流网络，向欧洲用户提供价格有竞争力的全品类商品，并将京东“211”式的当日达、次日达履约体验引入欧洲。目前Joybuy在Trustpilot等用户评价平台上保持较高评分，优质商品供给和履约体验已初步获得当地用户认可。
投入方面，公司将按照既定战略有纪律地推进。随着业务规模增长，整体投入可能逐步增加，但同时订单量提升也会带来规模效应，单均损益有望持续改善。长期来看，国际化是京东坚定推进的长期战略，公司将重点围绕商品供应链、物流履约和技术系统建设进行投入，在控制财务纪律和关注ROI的前提下，逐步建立欧洲市场的差异化优势，并将投入转化为用户留存、规模效应和长期盈利能力。
Q：AI Agent逐步影响消费者搜索和购买决策，京东如何发挥自身零售与供应链优势？在Agent-to-Agent趋势下，公司有哪些进攻和防御策略？
A：公司认为，无论未来是AI Agent辅助用户购物，还是用户自主完成购买，零售行业底层逻辑不会改变，核心仍是围绕商品、价格、服务提升用户体验，同时降低成本、提升效率。京东过去20多年深耕供应链形成的护城河，仍是AI时代的重要优势。
具体来看，公司正在从需求端、平台运营端和履约端全面应用AI：在用户端，公司升级自研AI Agent“京言”，用于更精准识别、激发和匹配用户需求，在京东App内提升购物效率和体验，一季度季度活跃用户数同比增长超200%，使用次数同比增长超300%；在平台运营端，采销Agent可辅助分析市场需求、挖掘商机、匹配商家和商品，并自动化处理商品管理、库存管理、营销活动等经营动作，同时公司也为第三方商家提供营销素材生成、JoyStreamer数字人直播、AI客服等工具；在履约端，京东广泛应用AI和机器人技术，提升仓储、分拣、配送等物流全链路的自动化覆盖率，逐步实现降本增效。
整体来看，京东正在通过AI Agent串联并升级各个业务流程，逐步构建端到端的Agent-to-Agent框架，替代低效中间环节，从而提升整体运营效率，并进一步强化其供应链和履约能力优势。
Q：京东外卖业务未来是否以盈利为目标？公司会追求与友商同步盈亏平衡，还是将其视为长期战略投资并维持小幅亏损或接近盈亏平衡？
A：一季度京东外卖在保持订单规模健康增长的同时，实现了成立以来最大幅度的环比减亏。收入端看，随着经营效率提升和广告系统完善，外卖带来的佣金及广告收入环比接近翻倍；费用端看，公司在行业补贴竞争中保持理性，并基于不同用户群体和区域持续提升精细化运营及营销效率，同时通过供应链模式创新推动业务发展。
公司强调，京东外卖最终一定会实现盈利，但外卖不是独立业务，而是京东生态中的长期战略方向。其协同价值主要体现在三方面：一是带动平台流量和用户增长，一季度京东DAU和季度购买用户数同比均增长超20%，年活用户规模创新高；二是提升用户活跃度，带动京东整体购频同比增长37%；三是促进交叉销售，外卖用户在商超、日百及京东秒送等品类上的购买行为增强。供给端，外卖丰富了京东基于地理位置的餐饮、商超、日百等多品类供给；履约端，公司正在测试外卖履约与京东物流的协同，打造更高效的最后一公里配送基础设施。因此，外卖和即时零售将作为京东重要长期战略，以长期视角推进。
Q：管理层如何看待商超行业未来竞争格局？大型连锁超市、电商和即时零售之间会如何分化，京东更看好哪类模式？
A：公司认为，中国商超行业市场空间接近10万亿元，但格局高度分散，说明行业在效率、成本和线上渗透率方面仍有较大优化空间。未来不同模式并非简单替代关系，而是会基于效率、时效和丰富度等不同优势，满足用户在不同场景下的商超消费需求：以京东超市为代表的自营电商模式更强调确定性的商品、价格和履约体验；平台电商模式提供更丰富的选择；即时零售则满足即时性需求。
京东超市作为深耕供应链的B2C零售商，在商品选择、供应链与仓储管理、成本价格和用户体验上具备优势。尽管行业竞争激烈，京东超市已连续9个季度实现收入双位数增长，展现出较强韧性。盈利能力方面，公司将继续依托规模优势和供应链能力提升商超业务盈利水平，未来在毛利率和履约费用率上仍有较大改善空间。
Q：公司平台生态进展如何？3P商家数量、订单占比及未来几个季度展望如何？
A：京东平台生态的核心仍围绕用户体验、成本和效率，通过不同业务模式为用户提供更优的商品、价格和服务组合。一季度平台生态建设进展较好，活跃商家数同比保持三位数增长，公司引入更多优质品牌和产业带商家，丰富商品供给；同时外卖业务也带来大量优质餐饮商家，进一步拓宽服务场景。
从用户反馈看，3P购买用户数增速持续跑赢大盘，带动3P订单量快速增长，一季度3P订单量占比已超过50%。从财务表现看，3P GMV增速快于1P及整体GMV，佣金和广告收入已连续6个季度实现双位数增长，高利润率收入占比提升持续改善整体盈利能力。长期来看，公司认为3P GMV占比有望超过自营，平台生态将成为京东收入增长和利润率扩张的重要驱动力。
Q：公司股东回报最新进展如何？后续分红和回购计划如何安排？
A：一季度公司回购约4450万股普通股，约等于2230万股ADS，回购总额约6.31亿美元，相当于截至2025年12月31日流通股数的1.6%。当前回购计划剩余额度接近14亿美元，将于明年8月到期，公司预计将按照既定节奏继续推进。
此外，公司于3月宣布2025年度现金股利，并已按计划于4月完成派发，每ADS派发1美元。展望未来，公司将继续通过分红和回购回馈股东，同时关注业务规模、利润和现金流的长期健康增长，以多种方式与股东分享京东业务发展的成果。
资料来源：
https://ir.jd.com/news-releases/news-release-details/jdcom-announces-first-quarter-2026-results
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