DSP 是光模块里价值量最高的核心芯片之一。以前我们对 DSP 的了解比较浅，主要知道 Broadcom 和 Marvell 是高速光模块 DSP 的主力供应商，但对二线厂商的导入情况、价格走势、客户认证进度，以及对光模块厂的实际影响，了解得并不深入。
这次调研主要从 MaxLinear 这类第二梯队 DSP 厂商切入，帮我们看清了当前 800G / 1.6T 光模块背后的供需变化和竞争格局。
通过这份调研，总结核心结论如下：
DSP 正在从稀缺转向多供应商竞争，800G DSP 价格已经明显下滑。
这对光模块厂是成本端利好，但因为 800G 光模块本身也有年降压力，所以成本下降不等于毛利率一定提升。
真正受益最大的，还是中际旭创、新易盛这类头部厂商。
一、DSP 供应链：从双寡头走向多供应商
过去，高速光模块 DSP 基本被 Broadcom 和 Marvell两家主导。尤其在 800G 和 1.6T 阶段，头部云厂商和光模块大厂更愿意采用成熟、稳定、认证充分的方案。
但 AI 光模块需求爆发太猛，情况开始变化。
一方面，800G 放量太快，头部 DSP 厂商的产能和交付出现压力；另一方面，光模块厂和云厂商也希望引入更多供应商，降低对单一芯片的依赖。
于是 MaxLinear、Credo、联发科、高通，以及部分国内 DSP 厂商，陆续拿到了更多送样和导入机会。
DSP 产业链正在从双寡头主导，逐步转向头部仍占优、二线逐步补位的阶段。
二、800G DSP 大幅降价，是最值得关注的信号
调研里其中一个关键的信息是：
800G DSP 价格已经从之前的 100 多美元，降到目前 30–60 美元左右，部分大客户甚至能压到 30–40 美元。
这意味着 800G DSP 正从“稀缺高价芯片”进入“成熟放量 + 降本竞争”阶段。
对光模块厂来说，这是实打实的成本利好。因为 DSP 在 BOM 里占比不低，和光芯片、Driver、TIA 等共同构成高速光模块的主要成本。
但是，由于因为 800G 光模块本身也面临客户强烈的年降压力，尤其是阿里、腾讯、字节等国内大客户，招标时价格压得很紧。
所以更准确地说，DSP 降价主要是帮光模块厂对冲 ASP 下行，而不是直接放大利润。
它的真正价值在于增强头部厂的：成本控制能力/报价灵活度/交付稳定性
三、MaxLinear：800G 的补位选手，不是 1.6T 的主角
AI 需求爆发后，部分光模块厂拿不到足够的 Marvell / Broadcom DSP，开始寻找替代方案，MaxLinear 因此拿到了一些 800G 订单。
目前它的主要落地点包括：Finisar / Coherent 体系；剑桥科技、钧恒科技等代工厂；光迅、华工正源等国内厂商；新易盛、AAOI 的部分项目；中际旭创部分国内客户的小批量供货
但它远没有动摇 Marvell 和 Broadcom的核心地位。
尤其在 1.6T 阶段，MaxLinear 目前还处于送样验证中，2026 年很难有明显收入。2026–2027 年，1.6T DSP 主流供应商大概率还是 Marvell 和 Broadcom。
所以给 MaxLinear 的定位要清楚：
它是 800G 缺货和降本周期里的补位受益者，而不是 1.6T 时代的主导者。
四、1.6T 壁垒远高于 800G
800G 出现更多供应商，不代表 1.6T 也会快速多供应商化。
1.6T 对 DSP 的要求高得多，包括：SerDes 能力/功耗控制/信号完整性/固件适配/模块互联互通/客户认证周期/先进制程产能保障等。
正因为门槛高，MaxLinear 虽然已经推出 1.6T 产品，短期也很难快速放量。
头部客户在 1.6T 上会更加谨慎，更倾向于采用已经在 800G 阶段验证过的成熟方案。
这对头部光模块厂其实是好事：
1.6T 越复杂，认证、良率、交付和供应链管理就越重要，份额自然会向龙头集中。
五、对中际旭创：偏利好，核心是供应链弹性
对中际旭创来说，MaxLinear 的导入，说明旭创在做多供应商储备。
目前 MaxLinear 给旭创的量不算大，主要服务国内客户项目。海外高端客户和 1.6T 主力项目，仍以头部 DSP 为主。
它的意义在于：
国内项目有了更灵活的低成本选择
整体供应链更抗风险
面对缺货或价格波动时，交付更有保障
可以更好对冲客户年降压力
因此，对中际旭创是偏利好。
六、对新易盛：同样偏利好，强化报价和项目获取能力
新易盛这几年在海外客户和高速模块领域进展很快。
在 800G 持续放量、1.6T 逐步导入的背景下，多供应商 DSP 验证对它非常重要。
MaxLinear、Credo 等二线厂商的导入，能帮新易盛在部分项目上拿到更灵活的方案，提升 800G 报价竞争力，增强国内客户项目优势，同时降低对单一上游的依赖。
当然，新易盛真正的核心竞争力还是：
海外大客户认证
1.6T 放量节奏
高端产品交付能力
DSP 多供应商只是辅助，但确实能让它在成本和项目获取上更从容。
总结
这份调研对光模块龙头是偏利好的。
800G DSP 降价和竞争加剧，会给上游芯片环节带来价格压力，但会强化头部光模块厂的成本优势。
真正吃到最大红利的，仍是中际旭创、新易盛这类在规模、良率、客户关系和供应链管理上都有明显优势的龙头公司。
附录调研原文：
MaxLinear是一家混合信号模拟设计公司，产品线广泛且复杂，主要分为宽带、连接和基础设施等业务板块。公司最初以与广电相关的宽带业务起家，后来通过收购一家公司进入光通信领域，该公司主要从事电信级的传统相干光通信产品，如TIA和Driver，并取得了可观的收入。 MaxLinear的PAM4 DSP产品是其自主设计的，旨在进入数据中心光通信市场。公司早在2017年底就推出了基于16纳米工艺的400G PAM4 DSP产品，时间上甚至略早于Marvell（其通过收购Inphi获得相关技术）。然而，在市场推广初期，公司主要围绕北美客户（如亚马逊）及其OEM光模块供应商（如Finisar、Lumentum等）进行设计导入。当时，公司并未与除新易盛之外的中国光模块厂商建立联系，导致市场主要选择了Marvell的DSP方案。因此，从2018年产品推出到2024年之前，MaxLinear的PAM4 DSP业务几乎没有产生收入。 转机出现在2023年底至2024年初，受AI发展的刺激，光模块市场需求旺盛，部分光模块厂商因供应链问题无法获得充足的DSP货源，开始转向MaxLinear的方案。以Finisar为首的客户开始采用其PAM4 DSP，并将其推荐给代工厂，如剑桥科技和钧恒科技。自2024年起，MaxLinear的PAM4 DSP业务开始逐步增长，并成为公司整体业务中增长最快的板块之一。预计2024年该业务收入约为3,000万美元，2025年增长至5,000万至6,000万美元。目前，公司对外主推的产品是800G DSP，这也是其业务增长较快的BU。 除了光通信业务，公司的传统业务，如家庭互联领域的宽带产品（包括Wi-Fi、蓝牙、MoCA互联）仍在正常出货，构成其业务基本盘。此外，公司还通过收购进入工业级电源芯片和接口芯片领域，这部分业务因客户群体广泛，每年也能贡献稳定的收入和利润。2021年，公司收购了英特尔的家庭互联部门，主要着眼于WiFi 6和WiFi 7相关业务。总体而言，MaxLinear是一家产品线众多的中等规模芯片设计公司，目前在AI领域是一个较为突出的参与者。
MaxLinear的PAM4 DSP业务在2025年的收入似乎只占公司总收入的较小部分，这是否意味着其重要性有限？未来该业务是否是公司的主要看点？
2025年，MaxLinear的PAM4 DSP业务收入约为5,000万至6,000万美元。该业务隶属于公司的基础设施部门，该部门当年总收入约为1.7亿美元，其中还包含一部分微波业务。因此，PAM4 DSP业务在公司整体收入中的占比确实不高。尽管公司产品线非常庞杂，但PAM4 DSP业务是其未来一个较大的看点。主要原因是，随着行业趋势的发展，市场上能够实现商业化且方案成熟的DSP供应商并不多。除了市场头部的博通和Marvell之外，其他几家供应商随着产品的迭代和客户应用的增多，也在逐步获得市场份额。
MaxLinear的800G PAM4 DSP产品的主要客户有哪些？2025年的出货量和单价情况如何？
MaxLinear的800G PAM4 DSP产品的主要客户包括Finisar及其代工厂剑桥科技和钧恒科技，此外新易盛和AAOI也可能逐渐导入。出货量的大头主要来自钧恒科技和Finisar。2025年，这两家客户的合计出货量接近100万颗，整体总出货量大约在120万至140万颗之间。 关于价格，不同客户的采购价格存在差异。目前800G DSP的市场价格区间大约在30至60美元。根据2025年约5,000万美元的收入和120万至140万颗的出货量估算，其平均售价大约在40多美元，不超过50美元。DSP价格近年来下降趋势明显，例如800G DSP的价格在2024年时可能还在100多美元，到2025年已大幅下降。价格压力主要源于光模块厂商面临的成本控制要求，尤其是在国内数据中心市场，如阿里巴巴、腾讯等客户对光模块的招标价格压得非常低，这种成本压力最终会传导至上游的芯片供应商。光模块BOM成本中，DSP和光器件（如硅光PIC或EML）是占比最高的两个部分，合计占到总成本的70%至80%。
对于2026年和2027年，MaxLinear的PAM4 DSP业务主要的增长点和面临的竞争格局是怎样的？
预计2026年，MaxLinear的PAM4 DSP业务增长点除了维持现有客户的基本盘外，主要来自于国内的二线光模块厂商，例如光迅科技和华工科技。这些厂商已经采用MaxLinear及其他DSP供应商的方案，并在2025年向阿里巴巴、字节跳动等国内数据中心客户送样测试，方案已基本通过验证。因此，2026年来自这些光模块厂商的订单有望实现较快增长，但具体放量情况取决于最终的招标结果。 市场竞争非常激烈。除了MaxLinear，市场上还有其他几家实力强劲的竞争对手，其产品性能也相当不错。主要竞争者包括Credo、联发科以及国内的Gigalight。特别是Gigalight，其拥有华为和新易盛的投资背景，给市场带来了很大的竞争压力。
关于1.6T产品的市场进展，目前处于何种阶段？预计何时能实现规模化出货？
公司的1.6T产品已经推出，目前正在部分主要客户处进行验证。验证周期相对较长，预计2026年主要是一个送样和验证的机会，难以产生实质性的收入。行业普遍预期，1.6T产品在2026年乃至2027年的出货量仍将以Marvell和Broadcom两家为主。
公司为何在1.6T产品上更换了代工厂？
更换代工厂的主要原因是，考虑到在台积电的影响力有限，高端制程的产能保障存在不确定性。台积电的先进产能优先分配给Marvell、Broadcom等大客户，光模块DSP芯片在整个高端芯片市场中份额不大，难以获得稳定的产能支持。因此，选择与三星合作是为了确保1.6T产品的产能供应。
面对当前DSP芯片市场的缺货状况，公司为何未能抓住机会扩大市场份额？
市场份额受限的核心原因是产能问题。由于行业内多数DSP厂商都依赖台积电进行代工，当主要厂商无法获得充足产能时，公司同样面临交付困难。
公司在头部光模块厂商（如旭创、新易盛）的业务拓展进展如何？
公司与国内头部客户均有合作。目前，旭创、华工正源、光迅科技等厂商在向阿里巴巴、字节跳动等国内客户送样的方案中，都包含了基于本公司DSP的产品。
公司产品在北美市场的渗透情况如何？为何在北美大型数据中心的进展相对缓慢？
公司产品有进入北美市场，但主要通过一些非正式的渠道级客户，最终可能流向北美的数据中心，而通过官方渠道直接进入大型数据中心客户的案例较少。进展缓慢主要有两方面原因：首先，Marvell和Broadcom凭借先发优势，已在市场中占据主导地位；其次，作为后进入者，在与现有生态系统进行对接和互联互通测试时，任何兼容性问题通常都会归因于新进入的供应商。解决这些问题需要通过固件升级等方式不断进行技术迭代和分析，这需要较长的周期，从而延缓了在北美大型数据中心的放量进程。
旭创、Coherent等大客户是否已经开始对1.6T产品采用并下单？目前这些客户的认证进展如何？
目前，旭创、Coherent等客户都已开始接洽并下单。在认证进度方面，旭创和新易盛进展较快，而华工正源和Sicoya则相对慢一些。尽管模块和样品均已完成，但尚未通过客户的最终认证。后续进展取决于与终端客户的商谈及送样安排。公司电芯片产品组合中的TIA和Driver业务目前在总收入中的占比是多少？与DSP产品相比，其定价和市场地位如何？
TIA和Driver业务在总收入中的占比较小，大约仅为数百万美元。从定价策略上看，DSP与TIA的价格比例大约为4:1，甚至在某些情况下达到10:1。过去，由于前几代TIA产品性能不佳，客户通常会将公司的DSP与其他厂商的TIA进行搭配。现在，随着新版TIA产品的推出，公司建议客户进行打包采购。尽管之前TIA业务因产品较为失败而几乎没有收入，但未来随着与DSP的捆绑销售，预计将成为一个新的增长点。相较于DSP，TIA的市场地位相对靠后。此外，公司已逐步停止相干光通信领域产品的开发，这部分业务可以忽略。
2025年公司收入实现了约30%的增长，主要的增长驱动力来自哪些业务板块？
2025年的收入增长主要来源于非数据中心业务，具体包括Wi-Fi 6/Wi-Fi 7、PON网络中的SOC芯片，以及2.5G/10G以太网芯片等产品。这些芯片被大量应用于家庭光猫等电信接入层设备，市场需求量较大，构成了公司稳健的业务基础。由于这些属于传统的电信家庭接入产品，市场关注度相对不高，但产品本身表现良好。
目前800G DSP产品的市场售价是多少？与Marvell、Broadcom等主要竞争对手相比，定价策略有何不同？
800G DSP产品的平均售价在30至60美元之间。针对Finisar这样的大客户，价格可以低至30至40美元，而对其他普通客户则根据具体情况定价。与竞争对手相比，公司的价格更具优势。Marvell面向大客户（如旭创）的定价与公司相差不大，最终的竞争关键在于供应能力。Broadcom则倾向于将其DSP与VCSEL等光芯片进行捆绑销售，策略上更具强制性。
新推出的1.6T产品的定价策略是怎样的？与竞争对手相比是否具有价格优势？
具体定价尚未完全确定。预计这一定价会比竞争对手更低一些，但具体的价差尚不明确。
高通也已进入AI DSP领域，这对市场格局有何影响？
高通并未参与800G DSP市场的竞争，而是直接布局1.6T产品。鉴于800G产品的价格已降至30多美元，其市场价值增长空间有限，因此高通选择直接切入下一代技术。
从技术演进角度看，随着CPO、LPO等新技术的出现，DSP是否会被取代？
DSP不会消失，而是会与CPO、LPO等技术长期并存。CPO和LPO旨在通过去掉DSP来降低功耗和成本，但在推广中面临实际困难。LPO方案对交换机和交换芯片有特定要求，需要产业链厂商的深度配合。CPO方案虽然得到交换芯片厂商的支持，但在良率和大规模量产方面仍有很长的路要走。未来，DSP要么继续存在于光模块中，要么被集成到各类PO封装中。这些新技术对光模块厂商构成了较大威胁，但对DSP厂商的影响相对较小。
公司管理层在2026年1月的财报会议上给出了1.2亿美元的指引，即将发布的Q1财报是否会有更新？目前公司内部对Q1的业绩表现和对旭创、新易盛的出货情况有何看法？
2026年第一季度的业务情况基本正常，预计到第二、三季度市场形势会更加明朗。目前已经开始向旭创供货，但量不大，主要用于满足其国内客户的需求。面向国外客户的业务进展则相对较慢，但不排除部分产品通过渠道商已流入海外市场。
