芝能智芯出品之前我们介绍了英飞凌在方案层面在跟Ai产业靠拢，从最新的财报来看，整个业务都在倾向Ai。
◎FY26 Q2的营收38.12亿欧元，同比增6%；
◎分部门利润率17.1%；
◎调整后毛利率41%，仍在功率半导体头部水平；
◎订单储备210亿欧元，继续回升。
◎上调了全年指引：收入目标160亿欧元以上，利润率冲20%。
现在增长引擎从汽车切到了AI电源，业务重心从器件走向系统，组织架构开始围绕应用重构。
变化是真不小！
事业部从四大变成三大：汽车电子（ATV）、电源系统（PS）、边缘系统（ES），实际是方向调整，从按产品分，变成按应用分。
Part 1
英飞凌原来的四大部分业务，分化很明显：
◎汽车电子：同比-2%，仍在承压；
◎工业电源：开始修复；
◎电源与传感：同比+26%，利润率达20.4%；
◎连接与安全：继续疲弱。
电源与传感系统（PSS）这一季度12.6亿欧元，同比+26%，利润率超过20%，已经成为整个公司的利润中枢。
AI电源，正在成为新"发动机"。
● 汽车电子和电源/传感器
◎汽车电子（ATV）这一季度营收18.3亿欧元（对比高通的一个季度收入，也到了13亿美元，以后这些通过SoC切入市场的芯片公司能超过老牌的汽车电子企业），同比-2%，利润率18.1%，环比下滑。
库存还没出清。
过去两年车规SiC和功率器件大幅扩产，现在渠道库存仍高，订单节奏不稳定。onsemi也在说"去库存接近尾声"，但"接近"不等于"结束"。价格压力开始显性化。
电动车渗透还在，但结构变了：800V高压平台没完全放量，低端车型竞争激烈，功率器件出现了价格压力。
英飞凌的反应是重新聚焦高压电驱业务，低压容易被卷，高压技术门槛更高，汽车业务未来的关键是结构。
◎这一季度真正的主角是电源与传感系统。
营收12.6亿欧元，同比+26%，利润率20.4%，AI相关业务的指引是FY26达15亿欧元，FY27冲25亿欧元，两年接近翻倍。
电源每瓦100-250美元，平均约175美元，在AI数据中心里，电源是价值密集环节，AI不只是算力，更是电力。
单机功耗快速上升，机架功率从10kW向50kW、100kW演进，电源架构从12V到48V再到更高压，复杂度指数级上升。
这正是英飞腾最擅长的地方：SiC、GaN、数字电源控制，整套电源方案。
◎绿色工业电源（GIP）这一季度营收4.09亿欧元，同比+7%，环比+15%。驱动来自电网现代化、HVAC和家电，市场周期更长、波动更小。
Part 2
从四大事业部变成三大：汽车电子（ATV）、电源系统（PS）、边缘系统（ES）。表面是精简，实际是方向调整——从按产品分，变成按应用分。
以前SiC归一个部门，MCU归一个部门。现在所有电源相关打包进PS，所有边缘计算打包进ES，开始围绕"解决方案"组织。
这一步和行业趋势同步，AI数据中心需要整套电源方案，汽车需要系统级平台，工业需要整体能效优化。单一器件在半导体公司里面看价值没那么大，芯片公司提供整个系统能力在上升。
全年资本开支约27亿欧元，占收入比例不低，但方向变了。过去重点是车规SiC产能，现在更明显的是AI电源相关能力，下一轮增长，不完全在汽车。
英飞凌把全年指引从"温和增长"直接上调到：
◎收入显著增长（>160亿欧元），利润率约20%。
◎AI需求确定性高，已进入规模阶段；
◎工业市场开始恢复，补库存叠加电网投资；
◎汽车风险可控。
英飞凌从一家依赖汽车行业的公司，在往AI走。
一方面Ai电源提供高增长，工业电源提供稳定性，而且还有汽车电子的能力往机器人领域提供更大的弹性！
