藏格矿业2025年财报点评 抽空把藏格矿业2025年的财报看了一下。目前没有持仓，只剩小孩压岁钱账户里面的一丢丢。相对而言，我对藏格矿业的情况非常熟悉，其实看不看，那些基本面的东西很清楚。只是怕自己太懒了，因此还是阅读了一遍。 主要的一些财务数据如下： 无论是和矿山企业相比，还是和传统的制造业公司相比，藏格矿业的基本面都是鹤立鸡群般的优秀。8.35%的资产负债率，24.7%的ROE，都可以和A股最为顶尖的公司相媲美。再加上几乎100%的利润分红，给予它再多的赞美都不为过！ 当初花21亿购买的巨龙铜矿30.78%的股权，是藏格矿业历史上最为重要的、真正意义的神来之笔。2025年一年的收益就相当于当初成本的1.3倍，而且以后每年都会越来越多！ "四费"增速远低于净利润增速。（当然，永远要记得净利润大头来自于巨龙铜矿，藏格不参与管理。） 现金流、资产负债健康、安全。 3年规划： 如果实在要说藏格矿业目前有什么缺点，那就是没有一眼低估。目前1400亿左右的市值，对应今年70亿+的利润，不便宜也不贵。 此外，接下来的2-3年，没有对利润影响巨大的因素。主要就是巨龙铜矿二期从投产到达产而产生的产能变化。 后面最大的2个项目是老挝万象的钾盐项目，以及巨龙三期的投产。前者存在不确定性，后者还需要几年的时间。 我对于藏格矿业的预期以前也提到过：4-5年翻倍，年化收益率14.87%-18.92%。可能许多人看不上，我个人觉得挺好的。因此，后面我肯定会重新买回来。
