北京时间2月26日凌晨，全球人工智能芯片巨头英伟达交出了一份亮眼的成绩单，不仅营收与利润双双超越市场预期，更以强劲的业绩表现，有效缓解了近期市场对AI赛道过热、增长或将放缓的普遍焦虑。
当地时间2月25日美股盘后，英伟达公布了截至1月25日的2026财年第四季度财报。数据显示，该季度公司营收达到681.27亿美元，同比飙升73%，远超市场预估的658亿美元。在盈利能力方面，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润高达429.60亿美元，同比增幅达94%；非GAAP准则下的每股摊薄收益为1.62美元，同比增长82%，同样高于市场预期的1.53美元。
乐观指引点燃市场信心
除了靓丽的过去，英伟达对未来一季度的展望更是给市场注入了一剂强心针。公司预测，2027财年第一财季的销售额将有望达到惊人的780亿美元（上下浮动2%），这一数字显著高于华尔街预期的728亿美元。值得注意的是，英伟达特别指出，这一预测中并未包含来自中国市场的任何数据中心收入，暗示其增长潜力或许比数据表面显示的更为强劲。
回顾整个2026财年，英伟达的表现同样令人瞩目。全年总营收攀升至2159.38亿美元，同比增长65%；GAAP净利润达到1200.67亿美元，同比增幅也为65%。非GAAP准则下，全年每股摊薄收益为4.77美元，同比增长60%。
在财报发布后的电话会议上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋难掩兴奋，他将当下的技术浪潮描述为AI发展的新拐点。“算力需求正以前所未有的指数级速度增长，代理式AI的爆发时刻已经到来。”黄仁勋强调，全新的Grace Blackwell芯片在推理领域的王者地位，“每个token的成本都实现了数量级的下降，而即将到来的Vera Rubin将进一步巩固我们的领先优势。我们看到，企业对AI智能体的应用正在迅猛增长，客户们正竞相加大投资，为这场AI工业革命打造‘算力工厂’。”
股东回报与股价齐飞
在回馈股东方面，英伟达同样不遗余力。整个2026财年，公司通过股票回购和现金分红的方式，向股东返还了高达411亿美元的资金。截至第四财季末，公司董事会授权的股票回购计划仍剩余585亿美元的庞大额度。此外，公司宣布将于4月1日向3月11日登记在册的股东支付每股0.01美元的季度分红。
良好的业绩预期也直接反映在了股价上。在2月25日的常规交易中，英伟达股价上涨1.44%，收于每股195.62美元，公司总市值稳稳站在4.78万亿美元的高位。财报数据公布后，其盘后股价一度应声上涨超过3%，虽然后来涨幅略有收窄，但市场对其业绩的认可已显而易见。
黄仁勋谈OpenAI合作：协议即将达成
在备受关注的财报电话会上，英伟达高管还就多个热点问题进行了回应。首席财务官科莱特·克雷斯透露，万众期待的下一代Vera Rubin芯片系列将按计划于今年下半年启动量产发货，且“本周早些时候已向客户交付了首批样品”。
关于对华芯片出口，克雷斯证实，尽管美国政府批准了少量H200芯片的对华出口许可，但英伟达尚未从中国市场获得任何相关收入，且无法预知未来是否会有H200获准进入中国市场。这一表态也为当前复杂的全球芯片贸易格局增添了注脚。
对于向AI行业的大规模投资，财报显示，2026财年英伟达已向私营公司和基础设施基金投入了175亿美元，主要用于支持早期创业公司。这其中，关于对OpenAI最高达1000亿美元的逐步投资计划，备受外界关注。财报中坦承“无法保证交易能够完成”，但在电话会上，黄仁勋给出了更积极的信号：“我们正在与OpenAI不懈努力，以达成最终的合作协议，并相信我们即将成功。我们很荣幸能与这家‘百年一遇’的公司自创立之初就携手同行。”
数据中心业务依旧称王，Blackwell驱动多线增长
分业务板块来看，英伟达的“现金牛”——数据中心业务再次刷新纪录。第四财季，该业务营收达到623亿美元，同比增长75%，环比增长22%，占总营收的比重高达91%。整个2026财年，数据中心业务的总营收同比上涨68%，达到1937亿美元。
克雷斯分析指出，亚马逊、微软等超大规模云服务商对AI芯片的需求依旧强劲，它们合计贡献了数据中心业务超过50%的收入。“自今年年初以来，市场对前五大云服务商的资本开支预期已上调了近1200亿美元，总规模正逼近7000亿美元。传统数据中心向GPU加速计算的转型，以及AI对现有工作负载的赋能，共同构成了我们未来增长的长期机遇。”她补充道。近日，英伟达与Meta达成的为期多年、价值数十亿美元的芯片采购协议，正是这一趋势的生动写照。
除了数据中心业务，英伟达的传统强项——游戏与AI PC业务也表现不俗，第四财季营收为37亿美元，同比增长47%，全年收入则创下160亿美元的历史新高。强劲表现主要得益于新一代Blackwell芯片的旺盛需求。不过，受假日旺季渠道库存自然回落的影响，该业务环比下滑了13%。克雷斯同时预警，全球内存短缺问题可能会对2027财年第一季及之后的游戏业务供应造成一定影响。
此外，专业可视化业务和汽车与机器人业务也均实现增长，营收分别达到13亿美元和6.04亿美元，同比增幅为159%和6%。
市场研究机构Factset的数据显示，在财报发布前，覆盖英伟达的74名分析师中，有68名给予了“买入”或“跑赢大盘”的评级，平均目标价高达260.42美元，这显示出华尔街对其长期价值的坚定看好。
Deepwater Asset Management的管理合伙人Gene Munster在近期的一篇博客中分析道，市场对英伟达的争论焦点已非眼前，而是转向了2027年及以后的增长前景。而这份远超预期的财报，无疑为这场关于AI未来的辩论，提供了最具说服力的论据。
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