快手 2026 年 Q1 财报总结:AI 狂飙 300%,营收稳增、利润短期承压01. 整体业绩：营收微增、利润承压，经营现金流转正 2026 年第一季度，快手总营收337.16 亿元，同比增长 3.4%；归母净利润29.05 亿元，同比下降 27%；经调整净利润33.74 亿元，同比下降 26.3%，盈利短期承压主要受毛利率下滑、研发投入增加影响。毛利率51.2%，同比下降 3.4 个百分点；经调整 EBITDA62.30 亿元，同比下降 3.2%。经营现金流31.25 亿元，同比转正，财务韧性增强。 02. 收入结构：AI 爆发、营销稳增，直播短期调整 1. 线上营销服务：稳健增长，AI 赋能增效 线上营销服务收入196.43 亿元，同比增长 9.3%，占总营收 58.3%。AI 全面渗透投放全流程，AIGC 短视频素材消耗占比达 10%，智能出价、数字员工工具提升投放效率，带动内容消费、生活服务、AI 应用行业投放高增。电商营销受益于品牌商家扩容、动销商家增长 38%，收入稳步提升。 2. 直播业务：短期调整，生态优化 直播收入84.92 亿元，同比下降 13.5%，主要聚焦精品内容、优化生态质量，弱化粗放增长。AI 赋能直播，数字分身、AI 互动助手提升主播效率，AI 特效礼物带动用户付费，日均开播主播数稳步增长。 3. 其他服务：AI 驱动，高速增长 其他服务收入55.81 亿元，同比增长 15.9%，核心为可灵 AI 贡献。可灵 AI 收入超 6.5 亿元，同比暴增超 300%，年化收入近 5 亿美元，成为第二增长曲线。模型迭代至 3.0，支持全模态生成，影视、广告、电商等专业场景落地，商业化加速。 03. 亿，春节拉动增长 快手应用平均日活跃用户4.127 亿，同比增长 1.1%；月活跃用户7.717 亿，同比增长 8.4%。春节期间互动玩法、优质内容拉动日活峰值创新高，社交互动显著增长。内容生态持续丰富，AI 生成短剧、特色 IP 提升用户粘性，短视频、直播观看量创新高。 04. 成本与费用：毛利承压，研发加码 AI 1. 成本端：分成、带宽费用上涨 销售成本164.67 亿元，同比增长 11.1%，毛利率下滑主要受收入分成、带宽及服务器托管费用、折旧摊销增加影响，AI 相关基础设施投入推高成本。 2. 费用端：研发投入加码，控费成效显现 研发费用36.21 亿元，同比增长 9.8%，重点投入可灵 AI 大模型、生成式推荐、智能体研发，技术壁垒持续夯实。销售及管理费用110.99 亿元，同比增长 4.4%，控费成效显著，费用增速低于营收增速。 05. 核心亮点：可灵 AI 全球领先，商业化提速 可灵 AI 在多模态视频生成领域保持全球领先，3.0 模型实现文本、图像、音频、视频全模态输入输出，支持 15 秒高清视频生成、分镜控制。已应用于《太平年》《大卫王朝》等影视制作，广告、电商、游戏场景快速渗透，收入同比增超 300%，年化近 5 亿美元，成为 AI 商业化标杆。 06. 电商业务：全域经营，供给扩容 电商 GMV 稳步增长，供给端引入头部品牌、扶持产业带商家，新商家同比增 41.8%。AI 驱动搜索、直播导购，OneSearch V2 提升转化，智能购物助手优化体验，带动搜索页浏览量、商城新买家增长，全域经营成效显著。 07. 海外业务：巴西稳健，减亏增效 海外收入11.62 亿元，同比下降 11.6%，但经营亏损收窄，巴西市场日活、时长稳定，电商 GMV 同比增长，本土化内容与 AI 工具赋能提升变现效率。 08. 财报总结：AI 成第二曲线，增长动能切换 快手 2026 年 Q1 营收稳增、利润短期承压，核心源于毛利率调整与 AI 研发投入。可灵 AI 爆发式增长，收入同比增超 300%，成为核心增长引擎；线上营销受益于 AI 赋能稳步增长，直播聚焦生态优化。用户规模稳步扩张，电商全域经营成效显著，海外减亏增效。随着 AI 商业化深化、生态优化，快手有望完成从短视频平台向 AI 科技公司的转型，长期增长动力充足。
