全球资金流向揭示市场重大转折
资金流向的关键信号
牛熊指标发出卖出信号
市场风格切换：从华尔街到主街
资产配置的战略转向
关键技术位与风险提示
历史转折点的资产表现规律
2026年迄今的资产表现排名
投资启示录
美银全球资金流向报告:2026年市场格局重构,从华尔街转向主街美银最新发布的《资金流向秀》报告显示，2026年初全球资产表现出现显著分化：黄金上涨12.0%，原油上涨10.2%，全球股票上涨4.9%，而比特币却大幅下跌27.2%。这一表现背后，是市场从“亿万富翁游戏”向“基础经济”的转向，小盘股表现大幅领先于“兄弟亿万富翁”组合。 过去一周，全球资金涌入现金资产达872亿美元，股票市场流入346亿美元，债券市场流入230亿美元。值得注意的是，黄金出现自2025年11月以来的首次周度流出（8亿美元），加密货币则遭遇2025年11月以来最大规模流出（15亿美元）。 投资级债券连续41周获得资金流入，规模达171亿美元，创2025年8月以来新高。欧洲股市流入42亿美元，为2025年4月以来最大流入；韩国股市流入52亿美元，创历史最高纪录。 美银牛熊指标升至9.6，为2006年3月以来最高水平，已触发“卖出”信号。该指标显示市场情绪过度乐观，对风险资产构成反向操作信号。 指标要结束当前卖出信号需要满足以下条件：现金水平从3.2%升至3.8%以上、股票市场出现超100亿美元流出、科技基金流出超40亿美元、高收益债券信用利差超过350个基点、全球股指出现3-5%的调整。 报告发现，“兄弟亿万富翁”组合（包括NVDA、META、PLTR等科技巨头）自美国总统就职以来仅上涨6%，而罗素2000小盘股指数同期上涨13%。这一表现差异凸显市场正在从华尔街热门交易（大型科技股、加密货币、贵金属）转向主街资产（小盘股、必需消费品、能源股）。 美银建议“做多底特律，做空达沃斯”——即看好新兴市场、小盘股、银行股、REITs等在上半年受到债券熊市压制的资产。随着人工智能对劳动力市场的冷却效应显现，2026年通胀可能下行，政治家开始关注民生 affordability 问题。 2020年代至今的累计资金流向显示，现金资产流入5.0万亿美元，股票流入3.0万亿美元，债券流入2.4万亿美元。当前美银私人客户资产配置中，股票占64.4%，债券占17.8%，现金占10.6%。 报告建议关注国际市场的机会，特别是中国消费者和新兴市场大宗商品生产商。从资产轻型商业模式向资产重型商业模式的转变，对2020年代市场领军者——大型科技股/“七巨头”构成重大威胁。 只要美元指数不暴涨至100水平，大型科技股（XLK）133美元、比特币58000美元、黄金4550美元/盎司等关键技术水平应能守住。但如果美国K型经济顶部的财富激增开始逆转，同时就业数据开始下滑，美国国债收益率的暴跌可能是最大风险点。 亚洲科技股可能面临最后一轮去杠杆冲击，日本实际债券收益率从-1.5%升至1.5%的走势，与2022年美国实际收益率从-0.5%升至1.5%并重创加密货币和科技股的情况惊人相似。 报告回顾了1971年布雷顿森林体系终结（黄金和实物资产获胜）、1980年里根-撒切尔-沃尔克时代（债券获胜）、1989年柏林墙倒塌（美股获胜）、2001年9/11事件和中国加入WTO（大宗商品和金砖国家获胜）、2009年全球金融危机（美股和私募股权获胜）、2020年新冠疫情（“七巨头”获胜）等历史转折点的资产表现规律。 当前我们正处于2025年“MAGA”政策开启的新世界秩序中，美国例外主义正向全球再平衡转变，国际股票将成为赢家。 年初至今表现最佳的资产类别：韩国股市（30.6%）、土耳其股市（22.6%）、希腊股市（18.9%）、巴西股市（16.2%）、能源板块（14.4%）、白银（19.5%）、原油（14.1%）。这一表现进一步印证了从科技股向传统经济板块的轮动趋势。 当前市场正处于多重“峰值”状态：头寸峰值、流动性峰值、不平等峰值。策略上应保持对小盘股、银行股、REITs等主街资产的配置，警惕过度拥挤的科技交易。随着政治重心转向民生问题，那些在2020年代上半年受债券熊市压制的资产类别可能迎来逆转机会。 市场总是循环往复，从华尔街狂欢到主街复兴的转变正在发生。聪明的资金已经开始布局那些真正支撑实体经济的基础资产，而非仅仅追逐市场热点的金融游戏。
