读书笔记(74)——《财报掘金》最近几天通过微信读书阅读了这本《财报掘金》，算是通俗易懂，有些收获；很多概念值得多次看，并加以实践。 《财报掘金》，作者：张新民。主要分三个模块：财报通识、财报掘金、财务掌权。节选如下： 1. 五步分析法，找到公司利润表的关键点。 第一步，看一下营业收入的变化，是增长了，还是萎缩了； 第二步，看一下毛利的变化，是增加了，还是减少了； 第三步，看一下营业利润，是增加了，还是减少了； 第四步，看一下在营业利润中核心利润的表现情况； 第五步，体会企业利润的虚和实。 2. 营业利润有三大支柱，分别是核心利润、投资收益和其他收益。核心利润是企业日常经营活动赚得的利润，投资收益是企业投资活动赚得的利润，其他收益主要是政府补贴。 3. 对企业利润的贡献度，毛利的规模大小比毛利率的高低更重要。 4. 四步分析法，分析现金流量表 第一步，考察企业经营活动产生现金流量的充分性。与企业的核心利润比。 第二步，考察企业投资活动现金流出量的扩张含义 第三步，考察企业筹资活动产生的现金流量的规模、结构和支持方向； 第四步，体会什么样的现金流量结构能让企业发展得更持久？ 5. 经营活动现金流量重点看净额，重点考察企业经营活动的造血能力。 6. 投资活动现金流量重点看流出量，重点考察企业的扩张意图。重点关注购建固定资产、无形资产和其他长期资产支出，体现了企业经营扩张的动作，直接强化了企业未来的经营能力。 7. 筹资活动现金流量重点看流入量，重点考察企业被输血的情况。流入量的结构在一定程度上代表了企业能够吸引资源的途径。 8. 四步分析法，资产负债表： 第一步，考察资产规模的变化以及影响资产规模变化的主要因素； 第二步，考察流动资产与流动负债的关系； 第三步，考察企业负债与资产的关系； 第四步，考察企业资产增长的主要动力并对企业资产增长的前景做出判断。 9. 推动企业资产增长的主要动力有三个：一是利润积累；二是业务所引起的各项经营性负债；三是各类贷款。而其中的主要动力来自利润积累。 10. 格力电器的数据显示：公司的资产之所以不断增长，主要靠业务的规模和竞争优势以及利润的积累。这样的企业，才有可能走得更远。 11. 企业的竞争，不是简单的资产规模大小的竞争，而是支配企业资产变化的动力机制的竞争。同样的资源规模和结构，在不同的动力机制下，可能会表现出截然不同的竞争力和发展前景。 12. 从财务数据看好企业 （1）企业的资产、营业收入、核心利润以及相应的现金流量协同发展。好的企业将随着资产的增长、营业收入与核心利润相应或更快增长，核心利润获得现金流量的能力较强。 （2）企业的股权结构、实际控制人与核心管理者对企业发展的决定性贡献 （3）企业资产整体质量较高。（如果资产总规模的年度增长超过了营业收入在年度间的增长，则资产增长过快、过猛，资产的增长与企业市场规模的扩大没有关系。）资产结构中无明显不良资产，资产结构较为协调，资产增长促进营业收入快速增长，核心利润质量较高；核心利润率、总资产报酬率较高。 （4）主业突出，市场竞争力强。企业有竞争优势较强的主营业务，且持续发展。 （5）企业的造血能力强。 13. 质量高的资产应该能够获得较为不错的总资产报酬率。总资产报酬率是用息前税前利润除以平均资产总额，这个比率衡量了资产带来利润的能力。 14. 企业的核心业务是最有可能成功的业务。这个业务的发展，对形成企业的核心竞争力至关重要。因此，考察企业好坏，要考察其业务，既要关注营业收入的变化，更要关注营业收入结构的变化及其发展前景。 15. 可以用“底子”来概括资产负债表所展示的信息，用“面子”来概括利润表所展示的信息，用“日子”来概括现金流量表所展示的信息。 16. （18年格力）企业年末的存货只有200亿元，其相关的负债就达到了498亿元！说明企业存货周转的速度远远快于企业对供应商的平均付款速度。这是企业具有极强竞争力的重要标志。 17. 三个方面了解企业“两头吃”的能力： 第一，反映企业经营过程中赚钱状况的主要项目，其中：与销售回款有关的项目有应收票据、应收账款与应收款项融资和预售款项；与购货付款相关的项目包括存货、预付款项、应付票据和应付账款等。 第二，对企业的收款能力进行分析的方法：分别从应收和预收两个方面分析。 第三，对企业的付款管理进行分析的方法：分别从应付和预付两个方面并结合存货的变化进行分析； 18. 对企业的资产减值损失与净利润之间的关系保持高度警惕。 19. 企业销售水平的高低主要从两个方面来看：（1）关注企业销售费用额的变化；（2）关注企业销售费用率的变化。 20. 固定资产增加迅猛，且在一段时间内根本看不出这种增加与企业营业收入之间的关系。企业可能迅速进入产能过剩的领域，长期下去，企业的固定资产就会变成不良资产。 21. 固定资产可能过剩的企业：第一步，考察年末与年初企业固定资产增长的规模；第二步，考察相同年度内企业营业收入增加的规模；第三步，考察相同年度内企业毛利率的变化；第四步，考察相同年度内企业毛利增加的规模。 22. 企业进行过度的减值处理，只有一个迹象：违反常识。这个常识是：企业在某年末的存货减值计提规模，远远大于以前年度的减值计提规模。不仅如此，与其他同类企业相比，特定企业的减值幅度过大。 23. 产品结构的变化对企业未来的价值，既体现在对企业财务贡献的结构性变化上，更体现在企业未来发展的战略方向调整上。将产品结构变化与企业发展战略结合起来，会让你看到企业未来的前景。
