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企业卖什么
卖给谁
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比亚迪2024年企业战略分析
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{企业战略与财报数据的关联性}
（1）战略不仅看口号，更要看数据支撑
（2）业务结构反映战略布局
产品分类与收入占比能体现企业是否真正实现多元化。
地区结构能反映企业的市场重心（如国内vs国外、华东vs其他地区）。
核心业务结构分析
light & shadow sway
双轮驱动的“一超一强”格局
车业务是绝对基石
电子业务略有反弹
汽车业务绝对基石
收入构成：
汽车业务：6，174亿元，
占比 79.45%（2023年80.27%）。
电子业务：1，596亿元，
占比 20.54%（2023年19.68%）。
“其他”业务可忽略不计。
增长动能：
电子业务增速反超：
同比增长34.60%，显著快于汽车业务的27.70% 和整体营收增速（29.02%）。这与半年报中电子业务负增长（-5.54%）的局面截然相反，表明其下半年实现了强劲复苏。
汽车业务仍是主引擎：
凭借近80%的占比，
其27.70%的增长贡献了大部分增量
战略解读：
“一超一强”格局稳固：汽车业务的绝对主导地位
（“一超”）未变，电子业务（“一强”）规模仍远逊，
但显示出新的增长活力。
业务协同性显现：电子业务的强势反弹（可能与核心
客户新品周期或部件升级有关）说明该业务并非“包袱”，而是能提供稳定现金流和制造协同的板块。比亚迪并非简单的“一元化”，而是形成了以汽车为核心、电子制造为重要协同的有机业务结构。
固定布局
工具条上设置固定宽高，
背景可以设置被包含，可以完美对齐背景图和文字，
以及用于模板制作。
盈利质量对比：
汽车业务盈利能力强且持续优化
毛利率水平：
汽车业务：22.31%，同比提升 1.29 个百分点。
电子业务：8.34%，同比微降 0.30 个百分点。
成本控制：
汽车业务营收增速（27.70%）高于成本增速（25.62%），实现了正向的“成本收益”，这是其毛利率提升的关键。
电子业务成本增速（35.05%）略高于收入增速（34.60%），导致毛利率微降。
战略解读：
核心竞争力在汽车：汽车业务不仅规模大，且盈利能力持续增强，验证了其通过技术（如刀片电池、DM-i）、垂直整合与规模效应构筑的竞争壁垒。
电子业务定位清晰：作为精密制造平台，其毛利率水平（约8%）符合代工行业特性，其战略价值在于维持现金流、分摊研发与制造成本、并保持与消费电子巨头的技术纽带。
市场区域布局分析
light & shadow sway
国内基本盘稳固，海外进入快车道
收入占比
中国（含港澳台）：5，552亿元，
占比 71.45%（2023年：73.40%）。
境外：2，219亿元，
占比 28.55%（2023年：26.60%）。增速高达 38.49%，
远超国内市场增速（25.59%）。
毛利率变化
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境外毛利率 17.58%，
同比大幅提升 10.82 个百分点
（调整后口径显示从低基数快速改善）
国内毛利率 20.18%，
同比下降 2.69 个百分点。
战略解读
全球化第二阶段：境外收入占比稳步提升至近29%，
且增速领跑，表明比亚迪的国际化从“试水”进入
“规模化扩张”阶段。毛利率的跃升显示其在海外市场
初步建立起品牌溢价和成本控制能力。
国内市场竞争白热化：国内毛利率下滑，直接反映了
新能源汽车行业激烈的价格战和内卷。
比亚迪依靠规模与成本优势维持了超过20%的毛利率，已属行业领先，但压力可见。
销售模式：经销与直销并重，均衡发展
经销（51.98%）与直销（48.02%）
占比几乎平分秋色，且两者增速均接近30%，
发展均衡。这体现了比亚迪在渠道建设上的
多元化策略，既能通过直销把握核心市场与客户，
又能利用经销网络快速下沉和扩张。
产业链与客户结构分析：独立且健康
1. 客户集中度风险低
前五大客户销售占比仅 18.35%，其中最大客户占比 12.68%。这一比例在制造业中属于较低水平，表明比亚迪不依赖单一或少数大客户，客户结构多元、业务独立性高，营收可持续性强。
2. 供应商集中度可控
前五大供应商采购占比 16.92%，关联采购占比仅 1.43%。这表明比亚迪的供应链管理较为分散，对单一供应商依赖度低，抗风险能力强。结合其众所周知的垂直整合战略（自产电池、电机、电控等核心部件），其在产业链中拥有很强的自主权和议价能力。
数据
来源：
比亚迪2024年年度报告（源自东方财富网等公开信息披露平台）
分析框架参考：
《四维读财报》张新民 著
声明：
本文案基于公开资料及个人解读，旨在交流学习，不构成任何投资建议。分析结论仅供参考，如有疏漏或错误，欢迎指正。
