2、AI需求加速传导到NAND，但行业整体(包括Kioxia和对手Lam Research的数据)并没有大规模扩产的迹象
3、Rubin对存储的需求极大(ICMS)，一旦放量(2027-2028年)，可能需求可能再翻倍。
4、Data Center成为绝对主角
能买美股的赚麻了、、、他们是真存储，我们只能在A股里喝口汤。
NAND正经历一场 “AI引发的结构性剧变”
1. 关于供给：“行业为何如此克制？潜在的‘王炸’是什么？”
（1）产能投资为何依然谨慎？尽管NAND价格飙升、利润率惊人，但大规模扩产依然遥远，主要因为：资本开支纪律（意愿低）
（2）供给侧的“王炸”是什么？
这个“王炸”不是新增供给，而是 “现有产能的进一步结构性收紧”。由于AI需求驱动，厂商正将产能从消费级产品（如TLC）大规模转产至高附加值的企业级产品（特别是QLC eSSD）。这导致虽然总产能未大增，但消费级等传统市场的供应却被动收缩，加剧了整体市场的结构性短缺。-----产能挤压
2. 关于需求：“Rubin架构带来的未被定价的增量有多大？”
（1）Rubin架构带来的存储革命在最新的CES上，英伟达推出了 BlueField-4 DPU及推理上下文内存存储平台（ICMS）。其核心逻辑是：为应对AI推理中日益增长的长上下文（Long Context）需求，在传统的 “HBM（热数据）- DRAM（温数据）- SSD/NAND（冷数据）” 内存分层中，插入了一个新的“高速SSD缓存层”。（这也是机构买数据库的理由）
（2）为何说这是“未被完全定价的增量”？
闪迪等厂商当前的乐观指引和客户谈判（已深入到2027年），主要基于对现有数据中心需求爆发（如企业级SSD替代HDD、模型参数和KV缓存增大）的认知。而英伟达Rubin架构（计划2026年下半年量产）及其ICMS方案，是一个 “即将释放但尚未大规模铺开” 的新变量（重点看3月GTC大会的催化，要不要提前埋伏？）
3. 最大的增量信息是什么？
闪迪电话会和高管发言明确指出，“2026日历年将是数据中心市场首次超越移动市场，成为NAND最大的终端市场”。
- 需求能见度更高，周期性减弱：与Hyperscaler的长期协议平滑了需求波动。
- 价格粘性增强：数据中心客户优先保障供应，对价格敏感度低。
- 供应分配权力转移：供应商（如闪迪）可以将有限的产能优先分配给愿意签长约、保供应的数据中心客户，而消费级等传统市场则面临被挤压、甚至“断供”的风险。
当前的NAND市场正站在一个历史性的拐点上，市场交易的已不仅是当季利润，更是对这一 “AI驱动下的NAND超级周期” 及其背后商业模式根本性转变的定价
1、两存和兆易能够做数据中心的nand吗？2、能够填补巨头留下的手机、PC等低端nand吗？
