01 信达、东方联合国资接盘苏宁仓储资产
2026年5月，深圳深港智投私募股权投资基金正式落地，基金总出资额21亿元，出资方为中国信达、中国东方两大全国性AMC联合深圳港集团。基金采用双GP架构，由信达资本与深圳港创新私募共同管理，其中信达以LP身份出资近60%，东方资产以LP身份出资20%，深圳港通过旗下公司合计出资约19.8%。一个月后，基金首笔投资落定——收购南京禄昌、南京优荣等7家仓储物流公司100%股权，其中6项资产源自苏宁集团。
这批资产的流转轨迹，勾勒出一场持续八年的“资产轮换”：2018年至2019年，苏宁先后通过云享仓储物流一期、二期基金出售物流资产，合计回笼约20亿元现金流，同时以长期租约回租使用权；2021年，深创投联合盐田港资本设立新基金，收购云享一期基金股权，将其作为Pre-REITs孵化载体；2026年，深港智投基金从该体系中承接了这批仓储资产。AMC由此成为这一链条的最终接盘者。
两大AMC选择当前时点入场，核心逻辑在于三方面：其一，物流仓储市场正处于周期底部，高标仓租金即将筑底反弹，当前拿地成本较峰值下降三至四成；其二，通过Pre-REITs基金孵化资产，待运营成熟后通过公募REITs退出，物流仓储类资产具备稳定的现金流和REITs退出逻辑；其三，此次运作方式标志着AMC正从单纯的不良债权收购，转向产业基金化运作，通过“金融+产业”双轮驱动盘活存量资产，服务实体经济与产业升级。这场资本流转最终形成了多方各取所需的格局：苏宁获得续命资金，AMC获取低位筹码，深圳港拓展了核心仓储布局。（资产界）
02 中原银行挂牌涉蓝光、融创等违约房企特殊资产包
2026年6月22日，中原银行在北京产权交易所挂牌一笔特殊资产包，债权总规模超250亿元，其中对公类债权约245亿元，绝大部分为不良资产。资产包中地产类债权占比较高，穿透后涉及四川蓝光、昆明融创、建业集团、郑州名门等多家省内外房企，抵押物涵盖核心商圈商办物业、星级酒店、商住用地及文旅项目等，超过半数项目已进入司法执行阶段。此次两百亿级处置，是中原银行吸收合并三家城商行后存量风险出清工作的延续，也反映出区域银行正抓紧处置窗口期集中化解地产类不良敞口。
该资产包债权本金约190.6亿元，拖欠利息约62.2亿元，整体利本比达32.6%，显示账龄较长。部分项目利本比畸高，如“深圳天富锦”项目利本比逼近76%，反映了长期积压的旧账特征。前五大单体项目债权合计93.5亿元，占推介总额近37%，其中河南遂平友利实业的“嵖岈山温泉小镇”文旅项目债权合计36.8亿元，洛阳名门地产商业综合体项目出现利息反超本金的情况。此外，约31.6%（近80亿元）的债权落在河南省外，广泛分布于深圳、海南、昆明、四川、天津等地，涉及全国性违约房企信用债、股票质押融资爆仓及金融同业坏账等，因缺乏属地化清收抓手，清收难度较大。
此番风险暴露的根源可追溯至中原银行的机构重组历程。该行2014年由13家地市城商行合并设立，2022年再次吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行，资产规模跨越万亿门槛的同时，也承接了大量历史不良资产。2022年重组时曾向河南AMC定向剥离约259亿元风险资产（折价至100亿元出表），但物理剥离未能阻断风险滞后传导。2025年财报显示，表观不良率虽降至1.96%，但全年计提减值损失137.2亿元，关注类贷款达240.4亿元，逾期贷款高达286.7亿元，房地产业不良率从4.42%跳升至5.89%，存量消化压力仍然突出。
在处置节奏上，中原银行经历了从非公开定向转让到公开市场推介的转变。此前部分分支机构曾尝试在银登中心以非标条件挂牌个人不良资产（因设置特殊条款遭市场冷遇，首次挂牌流拍），也曾通过关联方（河南资产）定向受让大额债权。此次将约248亿元特殊资产包整体拿到北京产权交易所公开推介，释放出更接近“真实转让、洁净出表”的合规信号。面对体量大、跨省占比高且逾期久远的资产包，公开挂牌有助于通过市场化定价吸引社会资本参与盘活，对银行而言也是一次更具透明度的存量问题处置尝试。（不良资产头条）
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