一、核心结论

刚需托底、成本支撑、库存低位，焦炭短期（1–2 周）以稳为主、窄幅波动，大涨大跌概率均低。

二、现货价格（5 月 14 日，现汇出厂）

• 唐山一级干熄焦：1900 元 / 吨（稳）
• 长治准一级干熄焦：1700 元 / 吨（稳）
• 吕梁准一级干熄焦：1630 元 / 吨（稳）
• 港口准一级湿熄焦（出库）：1540 元 / 吨（稳）

三、供需与成本

1）原料焦煤：稳中有撑

• 产地煤矿生产正常、供应稳定，原煤日产环比增加
• 焦煤现货偏稳，下游按需采购，煤矿无库存压力，短期震荡为主

2）焦炭供应：开工稳、库存低、出货顺

• 第三轮提涨（+50～55 元 / 吨）5 月 11 日全面落地
• 焦企利润尚可，开工稳定，日均产量约51.8 万吨
• 厂内焦炭库存低位，钢厂刚需支撑强，出货顺畅

3）下游需求：铁水高位、刚需坚挺

• 钢厂生产积极性高，铁水产量环比增加
• 钢厂焦炭库存适中，按需补库、采购稳定

4）港口与运费：平淡维稳

• 港口现货成交一般，价格持平
• 孝义→日照港运费：170 元 / 吨；介休→日照港：165 元 / 吨（稳）

四、短期判断（1–2 周）

• 向上约束
  ：钢厂利润偏弱、成本管控严，第四轮提涨暂难启动
• 向下支撑
  ：焦煤成本托底、铁水高位、焦炭库存低位，深跌空间有限
• 总体
  ：区间震荡、以稳为主，主流波动区间 **±30 元 / 吨 **

五、关键观察点

1. 铁水产量是否持续高位（刚需强弱）
2. 焦煤价格走势（成本支撑力度）
3. 钢厂利润与焦炭第四轮提涨博弈