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财报数据解密小康人寿投资为何傲视群雄

   日期:2026-05-09 13:10:58     来源:网络整理    作者:本站编辑    评论:0    
财报数据解密小康人寿投资为何傲视群雄
大家好,我是数据君。
这两年寿险行业最大的投资黑马非小康人寿莫属,最近3年投资水平行业NO one,2024年财务投资收益率8.86%(综合11.50%),2025年财务投资收益率8.17%(综合11.64%),2026年Q1财务投资收益率年化7.88%(综合年化7.52%)(高出行业1倍还多),这已经不是领先行业平均水平一点点了,是巨大领先。
我非常好奇小康人寿是如何做到的,直到我找到了小康人寿2025年年报,发现端倪。
年报显示,公司2005年成立,2020年年底重组而来,控股股东为鸿商(2024 年鸿商集团总资产2054亿,净资产1131亿)+宁德时代(创业板一哥,2025年净利润768亿)+青山控股(最新2025年世界500强第247位,稳居世界不锈钢和镍金属行业龙头地位)。3大股东都是搞能源的,都不差钱,盈利能力超强。
公司2023年底开始主动收缩保费,不想承保太多高预定利率的保单,2025年保费11.07亿元,今年1季度4.05亿元,总资产165亿元。
2025年年底总资产159.27亿,其中投资的资产150亿左右,包括货币资金0.53亿,以公允价值计价且计入损益表的资产0.62亿,买入返售金融资产3.22亿,定期存款0.2亿,可供出售金融资产146亿,存出资本保证金6亿。
2025年投资收益12.22亿元,财务投资收益率高达8.17%(综合投资收益率11.64%)。
12.22亿的投资收益中,金融资产持有期间产生的收益(债息、股息、租金)为2.87亿元,处置变卖金融资产的收益为9.24亿元,定期存款利息为0.1亿,其它投资收益75.3万,合计12.22亿元,可见绝大部分收益是处置金融资产获得的收益。
重点看146亿的可供出售金融资产:
包括84.77亿的债券+61.25亿的权益资产,比2024年底112亿元资产增长了30.3%,当然不太可能全部都是投资增值贡献的,有一部分是新增的保费投入。
债券资产中,政府债33.47亿,金融债32.8亿,公司债15.73亿,企业债2.76亿,可见政府债占公司150亿投资资产比重仅有22%,低于很多保守公司的30%-40%。小康人寿自主直投,依托股东(宁德时代、青山控股)新能源、有色金属产业链资源。
权益资产中,自己投资的股票27.9亿,自己投资的私募PE1.14亿,自己投资的基金0.91亿,而委托给第三方投资管理的资产管理产品31.28亿。也就是说一半自己投资一半委托第三方投资。
自己管理的基金与私募PE规模都极小,私募风险大,基金没有主观能动性,还是靠自己操作股票。目前小康人寿接近20人的股票专业管理团队管理30亿资产的股票资产,取得了令同行无比羡慕的成绩。
其实我们可以算下权益资产投资61.25亿,占总资产159.27亿的38.45%,远远高于行业权益资产平均20%的比例。
之所以高达38%,核心是因为小康人寿偿付率行业领先,最新1季度小康综合偿付率266%(专业70来家寿险公司中排名第5位),最新核心偿付率265%(专业70来家寿险公司中排名第3位),远远高于行业平均水平。当然偿付率比小康高的并非真的更高,因为这几家公司权益投资比例较低,占用的最低资本较少,如果按照小康人寿权益资产比例进行投资,偿付率未必超过小康。而且小康人寿的核心=综合,意外着没有外借的债券负债,都是股东自有资本。
偿付能力高,允许投资权益资产的比例就高,因为公司抗风险能力更强,有试错的资本。
所以我们基本拆解了小康人寿为什么最近几年投资行业NO one:
  • 1:偿付率行业稳定前4,有底气多投资权益资产;
  • 2:权益资产投资比例超高,行业领先;
  • 3:自身权益投资能力超强,股票队伍专业;
  • 4:股东强大,依托股东产业资本的助力;
  • 5:盘子小,总资产160亿,船小好掉头,投资相对容易;
  • 6:主动控制保费增速,躺平式摆烂不要高利率保单
所以小康人寿不成功都难,不当投资领头羊都说不过去。
那么小康人寿有哪些产品值得推荐呢?一款是分红增额寿险,一款是分红两全保险,先看分红增额寿险--鸿运相伴(臻享版),1.75%预定利率+3.90%分红演示,如果我们挑选一家非合资的公司,就是要中资,小康人寿是超值得考虑的。
小康人寿最最直白的表现打脸那些看不上中资公司分红险的,打脸那些看不上小公司分红险的。
另一款就是臻耀两全保险,可选保10/15/25年,保10年只能趸交,保25年只能10年交,保15年可3/5/6年交。0-72岁可投,满期返还保额,每年派发浮动的现金分红,分红可直接领取或者累计生息。1.75%预定利率+3.9%分红演示利率。
假设趸交100万,保证10年满期返还1114030元,第4年保证现价超保费。按照计划书演示,每年有预期的1.4万-1.7万不等的分红。当然分红也可以选择累计生息,目前累计生息利率年复利2.5%,待满期时一次性领取。
更多资料可查阅:黑马奇迹,小康人寿把投资玩到极致,分红险大逆袭。当然今年7月小康人寿披露去年2025才能分红实现率,预计客户端收益还是4.0%左右,远超3.2%限高水平,领跑行业。
总之,如果你有相关问题,可扫描最下方数据君二维码,不论是想了解保险还是想做保险,欢迎来聊,真心对待。,如果你有相关问题,可扫描最下方数据君二维码,不论是想了解保险还是想做保险,欢迎来聊,真心对待。

下期见!

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