发布时间：2021年4月14日
摘要：ESG投资是指顾及“环境”（Environment）、“社会”（Social）与“管治”（Governance）三方面因素而作出的投资策略，不单追求回报，亦重视对环境、社会及业务表现的长远影响。各种国际合作举措，包括全球为应对气候变化问题而协力推出的《联合国责任投资原则》及《巴黎协定》等，推动了ESG投资在全球的发展。全球ESG投资增长趋势下，香港市场对ESG投资产品创新（例如ESG股票指数和ETF）的潜在需求预期将会上升。香港市场应推出ESG风险管理工具（包括ESG指数期货），以满足投资者的需要。
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Meeting the Increasing Needs for ESG Investment
发布时间：2021年3月25日
摘要：杠杆及反向产品（Leverage and Inverse Products，简称L&I产品）是一种特殊的交易所买卖基金（exchange traded fund，简称ETF），能够通过杠杆比率放大相关资产的单日投资回报，以较少的资金实现预期投资目标，其主要的相关资产为股本证券指数。为了维持稳定的杠杆比率，L&I产品通常于营业日终结时重新调整，这一调整活动在市场波动时尤其剧烈，因此引起部分市场人士质疑L&I产品于2020年第一季度期间放大了相关市场波动。本文通过数据分析发现，L&I产品调整活动对相关证券及期货成交额的影响不大，L&I产品调整需求的影响从实证上看来并未放大美国及香港市场波动。
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The Functioning of L&I Products in Market Turmoil
发布时间：2021年3月19日
摘要：人民币成为国际货币之路就是其迈向被广泛用于全球交易结算、跨境投资及国家储备之路。就各种因素而言，香港市场已发展成为全球首要的离岸人民币中心，具备人民币资金池、人民币产品、基础设置及政策支持等多重优势的香港可进一步提升及创新其人民币产品及服务，以在更大程度上满足内地以至全球发行人及投资者的需要。
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Leveraging Hong Kong as an Offshore Renminbi Centre
发布时间：2021年1月20日
摘要：发行离岸债券是中资公司获取外汇资金的重要途径。近年中资债券在岸及离岸市场的违约个案数目渐多，显示内地决策当局倾向以市场化方式来处理信用评估及信用违约，这让市场力量在风险定价方面承担更重要的角色，长远而言有利于内地债市的稳健发展。研究表明，中国在加强市场纪律方面取得了一定进展， 预计将进一步发展市场化的法律与破产制度的框架，协助企业进行有效的债务重组。市场及政策方面取得的显著进步，将为解决国有发行人的信用评估和定价中的复杂问题提供指引。
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Offshore Chinese State-Related Issuers' Credit Event
发布时间：2020年12月23日
摘要：交易所买卖基金（ETF）的设计旨在为证券市场提供额外的流动性，以缓减市场受到的冲击，帮助ETF单位及相关资产的价格发现。2020年第一季度市场动荡期间，美国和香港市场的ETF成交金额及每日申购/赎回活动大幅增加，引来了市场对ETF的质疑：ETF是否会加剧市场波动？ETF在市场动荡期间是否能发挥其价格发现功能？
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Are ETFs Volatility Absorbers or Amplifiers？
发布时间：2020年11月27日
摘要：“ESG”是“环境”、“社会”与“管治”的简称。ESG投资是指着眼于这三方面表现而作出的金融投资，以支持长远经济及业务的可持续发展。就ESG股票指数与其传统母股票指数的表现作比较，发现ESG指数的风险回报表现往往与传统股票指数不相伯仲，甚至更为优胜。有些ESG指数，主要是地区指数，在一些情况下比其母指数有较高的回报率及/或较小的回报率波幅，而这情况通常较ESG指数比其母指数有较低回报率及/或较大回报率波幅的情况更常见。研究结果意味着ESG指数方面的投资在追求符合道德投资的同时，不一定会牺牲财务回报，其回报更可能会比传统的投资优胜。
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ESG Equity Indices Versus Traditional Equity Indices
发布时间：2020年11月26日
摘要：2019年度现货市场交易研究调查涵盖参与者于2019年1月至12月期间（称为“2019年度”）在主办和创业板的交易。调查显示，2019年度市场总成交金额按年跌19%，各交易类别的成交金额相对于2018年度均有不同程度的变幅。外地投资者交易的总估计成交金额较2018年度下跌15%。个人网上交易占个人投资者交易总额的比重为57%，占市场总成交金额的比重则为11%。
发布时间：2020年9月10日
摘要：中国内地与香港合计的交易所债券市场规模不断增长，在债券数目、发行量及成交金额方面均已达到全球主要债市的规模。香港方面，上市债券市场对全球发行人及投资者完全开放，并允许以不同货币发行及交易；内地方面，海外发行人及投资者进入交易所债券市场的渠道受到限制。鉴于中国内地与香港的市场互联互通机制——沪深港通及债券通北向交易—— 的良好经验，香港与内地的交易所债券市场之间若实行债券发行及交易方面的互联互通，两个市场都应可互惠互利。
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The Rising On-Exchange Bond Market
发布时间：2020年6月3日
摘要：基于香港独特的金融中心地位，可连接亚洲（尤其是中国内地）与国际金融市场，加上成熟的金融体系与互联互通的制度框架，在香港建设符合国际规范的ICSD金融基础设施，有望进一步提升亚洲时区交易后托管结算、抵押品管理服务的能力，进一步促进中国内地与国际金融市场的通行标准接轨，同时也为人民币的跨境循环提供符合国际规范的金融基建，为人民币国际化提供重要支持。
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Building International Central Securities Depository
发布时间：2020年5月30日
摘要：基本金属大宗商品交易市场不仅仅是提供基本金属交易的场所，其完善的仓储物流体系与仓单质押融资机制，以及有效的中央清算系统，既是最重要市场基础设施和市场健康有序发展的保证，也是对服务产业客户、服务实体经济的重要基石。有效建全的大宗商品市场的基础设施和交易支持机制应该有利于资源的有效合理配置，从而有利于市场和行业有效降低交易成本。这些考虑对发展中的、并趋于国际化的中国内地基本金属市场尤其重要。
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Role of Market Infrastructure in Base Metals Market
发布时间：2020年4月22日
摘要：大宗商品期货市场可满足对冲者及金融投资者的不同需要。实证显示，大宗商品期货或可提供较高回报及较低波动性，能使投资组合更多元化。到目前为止，与全球其他成熟市场相比，中国内地大宗商品期货市场服务实体经济的效益未如理想。内地大宗商品期货市场若要提升服务实体经济的能力，必须加强内地现货与期货市场之间的联系，也要提升内地期货市场对全球市场价格的影响。
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Global Experience of Commodity Futures
中国内地国际收支新格局和香港金融中心的新定位
发布时间：2020年4月18日
摘要：内地国际收支周期基本进入经常项目轻微顺差甚至逆差的阶段，其对应的金融含义在于需要资本项目下的资本流入来支持国际收支平衡，这意味着中国内地金融市场需要进一步深度开放。内地与香港“互联互通”的金融开放模式，可以为中国内地全面融入国际经济体系提供新渠道，在安全可控的情况下切实推动人民币的国际使用和内地金融市场的开放。
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New Landscape in Mainland China and Hong Kong
前海联合交易中心在中国内地大宗商品市场扮演的独特角色
发布时间：2020年4月16日
摘要：中国是全球大宗商品最主要的贸易和消费国，但在全球市场上欠缺定价权和话语权。当中主要的原因是内地商品市场的发展一直聚焦于商品期货等带有投机属性的商品衍生品，而服务实体产业的商品现货市场发展缓慢。内地迫切需要一个真正市场化、国际化的商品交易平台。香港交易所首席中国经济学家办公室与前海联合交易中心(QME)携手发表一份研究报告，探讨QME在内地大宗商品市场的独特角色。
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QME’s Unique Role in the Mainland Commodities Market
衍生产品市场交易研究调察2018/19
发布时间：2020年3月31日
摘要：本文为香港交易所发布的《衍生产品市场交易研究调察2018/19》中文版材料。
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Derivatives Market Transaction Survey 2018/19
香港交易所大宗商品市场——连接内地与全球的互联互通平台
发布时间：2020年3月25日
摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室携手大宗商品发展部发表两篇研究报告，剖析香港大宗商品市场的现况，同时检视香港交易所在开发新产品及联通基础设施等方面所作出的举措，以及未来如何在产品优化、与其他交易所和业界组织合作等方面继续努力，以提升香港作为全球大宗商品贸易中心的国际地位。
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HKEX to Develop a Commodities Connectivity Platform
香港的大宗商品市场
发布时间：2020年3月25日
摘要：香港作为国际金融中心，在金融业界多个领域均有出色成就，然而其大宗商品市场的发展则相对薄弱，与纽约、伦敦等其他大宗商品交易中心比起来显得落后于人。要成为成功的大宗商品交易中心，关键元素之一是大宗商品交易所的价格发现及对冲方面均可提供许多不同的解决方案。
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The Hong Kong Commodities Market
香港交易所市场的零售债券发行服务
发布时间：2020年2月29日
摘要：随着香港债券市场不断发展，并为全球发行人及投资者提供了高度开放、且有不同货币计价债券的平台，可能会有越来越多政府机构或企业拟于香港发行零售债券，以扩大投资者群体。近期的例子有中国农业发展银行（中国内地具有主权评级的国有企业之一）通过交易所的证券交收系统—中央结算及交收系统—向公众投资者发行债券。为让市场参与者更了解在香港发行零售债券的事宜，本文尝试从多方面介绍于香港发行零售债券的方式，包括发行渠道、上市规定与交易所的结算及交收程序。
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Retail Bond Offering on the Exchange Market
探讨 “穿透式”市场监管及保留代理人户口系统的优点
发布时间：2020年1月10日
摘要：本文为香港交易所首席中国经济学家办公室发表的研究报告。继2018年9月内地与香港股票市场互联互通计划下的北向交易推出新的投资者识别系统，类似的识别系统也快将实施于南向交易，便利香港与内地跨境交易的市场监察工作。有见及此，香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新研究报告，探讨环球市场的证券持有系统，以及市场近年采用“穿透式”监管模式的趋势。
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“See-through” Supervision & Merits of Nominee System
内地及香港证券市场对大手交易需求渐殷
发布时间：2019年10月13日
摘要：由于跨境大手交易机制的潜在需求日高，而内地与香港市场之间的跨境交易现时大都经「沪港通」及「深港通」进行，市场值得研究可否进一步优化内地与香港市场的互联互通，在适当的安排和可控的环境下，引进大手交易的安排，切合投资者的需求。届时，跨境市场的流动性将可进一步提高，投资者也可以较佳的条件执行交易。
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Rising Demand for Block Trading in the Mainland and Hong Kong
香港交易所的新股上市流程和重点
发布时间：2019年9月17日
摘要：研究报告简洁介绍了在香港交易所主板及 GEM 进行首次公开招股及上市的程序，并深入分析红筹、可变利益实体（VIE）架构以及 H 股架构模等多种内地公司赴港上市的股权架构模式。报告还介绍了 H 股架构上市的要点及 H 股全流通试点的最新进展，并罗列了公司申请香港上市过程中所需的各项专业服务、香港交易所对上市公司的监管理念，以及公司挂牌上市后的再融资途径。
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IPO & Listing Process on the SEHK with Highlights
香港的新股上市制度改革与突破
发布时间：2019年9月17日
摘要：研究报告围绕2018年4月生效的《上市规则》修订，介绍香港交易所近年来为促进新经济及生物科技行业公司上市而作出的制度革新，并阐述了香港交易所吸引合资格发行人赴港进行第二上市的特别制度安排。
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Reform & Breakthrough of HK'S Listing Regime
香港ETF市场作为通向环球投资的门户
发布时间：2019年9月13日
摘要：交易所买卖基金（ETF）在全球市场愈来愈受欢迎。ETF产品比传统互惠基金更具成本效益、更方便和透明度更高，所以全球ETF产品的数目和资产管理规模均迅速增长。香港一直是亚太地区领先的ETF市场之一，而内地则在投资者愈来愈接受被动式投资的情况下，其ETF市场近年亦见大幅增长，并成为亚太区第二大的ETF市场。香港具备优势担当亚洲的ETF发行及交易枢纽这个角色。香港的ETF市场除了能够满足环球投资者的需要外，还能切合内地投资者的潜在需求。内地与香港的市场互联互通若可再进一步，扩大至包括ETF的范畴，定将有利两边市场相互增长发展。
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Hong Kong's ETF Market as Door to Global Investment
同股不同权：国际市场的经验
发布时间：2019年7月20日
摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新研究报告，从投资者的角度探讨投资不同投票权架构公司的潜在机遇与风险，并深入了解香港新上市机制的特点及有关的投资者保障措施。
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Weighted Voting Rights: Angel or Evil to Investment?
现货市场交易研究调查2018（报告全文）
发布时间：2019年7月10日
摘要：现货市场交易研究调查是自1991年起定期进行，旨在研究香港联合交易所有限公司参与者各交易类别的组合，以了解各类投资者占香港交易所现货市场成交金额（包括主板与GEM）的比重。研究范围亦包括网上交易。
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Cash Market Transaction Survey 2018(FULL REPORT)
香港支持内地民营企业集资的角色
发布时间：2019年6月14日
摘要：内地民企对中国近40年来的经济增长有着巨大贡献。然而，民企要在境内取得足够融资面对不少困难，对此香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析香港市场如何能与境内市场互补，支持内地民营企业离岸融资。
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HongKong's Role in Supporting the Fund-Raising of MPEs
投资亚洲生物科技市场的指标：中华交易服务香港生物科技指数
发布时间：2019年5月28日
摘要：香港交易所生物科技周在香港金融大会堂盛大举行。适逢其会，香港交易所首席中国经济学家办公室联合中华交易服务有限公司发表最新研究报告，探讨全球生物科技板块的前沿动态及相关的金融投资产品。
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CES HK Biotechnology Index
沪深港互联互通上市公司可提供的“一带一路”投资机遇
发布时间：2019年2月15日
摘要：本文为香港交易所首席中国经济学家办公室发表的研究报告，主要探讨“一带一路”的重要性和最新发展，通过展示2014至2017年沪深港通下的上市公司进行“一带一路”业务活动的趋势，帮助投资者发掘投资机遇。调查结果显示包括“上市公司'一带一路'参与度持续提升、业务稳步增长”等五大趋势。
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“Belt and Road” Investment Opportunities
债券通与中国债券市场更深层次开放展望
发布时间：2019年1月31日
摘要：本报告由香港交易所首席中国经济学家办公室发布，从境外机构参与中国债市和境内机构参与境外债市两个维度，深度分析中国债券市场的开放现状，并对中国债市进一步的深层次开放进行了展望。
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Outlook for Opening Up of the Mainland Bond Market
全球贸易摩擦升温，利用人民币期货管理汇率风险
发布时间：2019年1月15日
摘要：回顾2018年环球经济出现许多不确定因素，尤以中美贸易摩擦影响最大。香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究。
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Hedging Exchange Rate Risk in Light of Global Trade Friction
绿色债券发展趋势：环球、中国内地与香港
发布时间：2018年12月14日
摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析绿色债券在世界各地、中国内地和香港的最新动态，也提出一些关于债券上市、交易以及相关的产品发展方面的建议。目前绿色债券的发行规模相对全球债券市场而言仍较小，但其增长步伐却是引人注目的。全球绿色债券在2012年至2016年间的复合年增长率达到250%，发行量在2017年达到1,608亿美元，分析更预计2018年将进一步增长至约2,000亿美元。
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The Green Bond Trend
离岸人民币产品及风险管理工具
发布时间：2018年11月30日
摘要：本报告由香港交易所首席中国经济学家办公室发布，主要分析对比了香港和世界各地交易所市场现时提供的人民币证券与衍生产品，研究显示互联互通机制推动了人民币产品的离岸交易活动。
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Offshore RMB Products & Risk Management Tools
金融科技的运用和监管框架
发布时间：2018年10月19日
摘要：在金融科技发展的新时代，全球各大交易所均在积极探索如何应用金融科技提升系统和服务。本报告着重围绕区块链和人工智能这两大技术与证券行业的结合点展开，探寻这些新技术如何与证券业的投资及交易、结算、监管层面等业务具体结合，为金融科技找到在资本市场的具体运用模式，以实际的、可操作的案例来说明金融科技对资本市场和证券交易的影响和意义。
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Fintech Applications & Related Regulatory Framework
债券通可助力跨境资本流动宏观审慎监管
发布时间：2018年10月5日
摘要：近期中国内地宣布数项宏观审慎管理措施，对缓解外汇市场波动起到积极作用。香港交易所首席经济学家办公室10月4日发表研究报告，回顾全球宏观审慎管理政策的国际实践，并探讨其在规范内地债券市场开放中的可行性。
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人民币货币篮子及市场化人民币汇率指数的意义
发布时间：2018年7月19日
摘要：香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告称从美元货币指数的历史发展经验来看，货币指数的发展对汇率价值估算具有重要的参考作用，也是提升货币可交易性和可运用性的重要工具。具有广泛市场运用前景的货币指数在确定指数内的货币构成及其权重时，既要考虑到本国与他国的贸易关系，也应考虑篮子货币在外汇市场和资本市场的流动性。
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The RMB Reference Currency Basket and the Implications of a Market-Based RMB Currency Index
债券通一周年|将中国纳入全球债券指数的现况与前景
发布时间：2018年6月8日
摘要：在庆祝债券通即将开通一周年之际，香港交易所首席中国经济学家办公室今日发表研究报告，探讨将中国纳入全球债券指数的现况与前景。
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The Inclusion of China into Global Bond Indices: Current Status and Future Development
亚洲增长市场：投资机遇与风险管理
发布时间：2018年6月7日
摘要：2018年6月6日，香港交易所首席中国经济学家办公室发表研究报告，分析探讨亚洲增长中市场的投资机会，以及捕捉这些增长机会的主题投资所需的风险管理工具。
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Investment Opportunities in Asian Growth Markets and Related Risk Management
双重股权架构与生物科技行业的上市制度改革
发布时间：2018年4月25日
摘要：香港交易所于2018年4月24日发表新兴及创新产业公司上市制度咨询总结，香港交易所首席中国经济学家办公室也于同日发布研究报告。
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Listing Regime Reforms for Dual-Class Share Structure and Biotech Industry
