日前，家居建材行业两家上市龙头企业——三棵树与科顺股份先后发布了2025年年度报告，交出了过去一年的成绩单。
然而，这份“成绩单”却呈现出截然不同的温差：一方是营收、净利双双大幅增长的喜人景象，另一方则是营收下滑、巨亏超5亿的严峻现实，行业分化格局愈发明显。
三棵树：营收突破125亿，净利大增133%
4月22日，涂料行业龙头三棵树涂料股份有限公司(以下简称“三棵树”)发布2025年年度报告，交出了一份亮眼的成绩单。
财报显示，2025年三棵树实现营业收入125.27亿元，同比增长3.49%；实现归属于上市公司股东的净利润7.75亿元，同比大增133.45% ，实现了营收与净利润的“双增”。
对于业绩的显著增长，三棵树在公告中表示，主要是本报告期收入增加、毛利率提升所致。
从主营产品线来看，各板块表现不一，但核心业务依旧稳健：
家装墙面漆：实现营收34.03亿元，同比增长14.67%，成为增长最强劲的板块之一;
工程墙面漆：实现营收38.90亿元，同比微降4.76%;
基材与辅材：实现营收36.63亿元，同比增长12.04%;
防水卷材：实现营收9.96亿元，同比下降24.52%;
装饰施工：实现营收2.92亿元，同比增长12.41%。
从数据可以看出，三棵树在家装零售端和基材辅材领域保持了良好的增长势头，有效对冲了工程业务及防水卷材板块的下滑压力。同时，净利润增速远超营收增速，也印证了公司盈利能力的大幅提升。
科顺股份：由盈转亏，巨亏5.35亿
相比之下，建筑防水行业头部企业科顺股份的状况则不容乐观。
4月24日，科顺股份披露2025年年度报告。数据显示，2025年公司实现营业总收入60.44亿元，同比下滑11.49%；归母净利润亏损5.35亿元，而上年同期为盈利3545.34万元；扣非净利润亏损5.9亿元，上年同期为亏损2.62亿元。
从盈利转为巨亏超5亿，科顺股份交出了近年来最差的一份年报。
对于巨额亏损的原因，科顺股份在报告中进行了详细说明：主要系报告期内计提信用减值损失6.03亿元、资产减值损失1.84亿元，合计减少利润总额7.87亿元。
具体来看：
信用减值损失(6.03亿元) ：主要源于部分地产客户经营状况未见好转，应收账款回收风险显著上升。公司对部分客户应收款项进行了单项计提或提高了坏账准备计提比例。
资产减值损失(1.84亿元) ：主要涉及存货、合同资产以及抵债房产等项目的减值。
可以看出，地产客户暴雷的“后遗症”仍在持续拖累科顺股份的业绩。大量应收账款无法收回，叠加资产减值，直接导致公司陷入深度亏损。
行业分化加剧，稳健经营成关键
同样是家居产业链上的知名上市企业，三棵树与科顺股份的年报呈现出截然不同的图景。
三棵树凭借零售端的发力、产品结构的优化以及毛利率的提升，在行业调整期实现了逆势增长，净利增幅超过130%，展现了强大的经营韧性和盈利能力。
而科顺股份则深受过去地产大客户风险的拖累，大额计提减值成为吞噬利润的“黑洞” ，导致公司从微盈利转为巨亏。这在一定程度上也反映出部分深度绑定地产工程业务的建材企业仍处于“阵痛期”。
两相对比，给家居行业带来的启示尤为深刻：在房地产行业格局发生根本性变化的当下，企业的风险控制能力、客户结构优化以及零售端竞争力，已成为决定其生死存亡的关键。
未来的家居建材市场，将不再是“靠天吃饭”的时代，而是更考验企业内功、精细化运营以及抗风险能力的战场。谁能在逆势中稳住阵脚，谁就能在下一轮复苏中占得先机。
