需求端景气度验证：算力基建驱动，1.6T时代到来
AI军备竞赛使光模块成为算力基建的核心受益环节。中际旭创的亮眼财报是行业高景气的有力注脚：
业绩超预期：2026年Q1营收195亿元（同比+192%），净利润57亿元（同比+262%），已超2024年全年水平。
盈利能力提升：1.6T等高毛利产品占比提高，推动Q1毛利率升至46.06%，净利率达32.4%。
供给侧紧张锁定：产能成核心壁垒，行业进入"排期模式"
供给瓶颈正成为此轮周期的核心矛盾。高端产能的获取能力，已成为决定企业胜负的关键。 无论是上游芯片厂还是下游模块厂，都在全力锁定产能：
上游扩产仍难满足需求：全球先进光芯片2026年产能预计增长超80%，但预计仍存在5%-15%的缺口。Lumentum等国际龙头产能已基本售罄至2028年。
下游厂商"疯狂扫货"：中际旭创为锁定上游光芯片等关键物料，Q1末预付款飙升至14.88亿元，环比年初激增超10倍。
材料端共振式增长：硅光放量、磷化铟紧缺、铌酸锂蓄势
技术路线上，AI超高速场景正从单一材料竞争走向多材料协同发展：
磷化铟（InP）：作为高速光芯片核心载体，海外产能扩产缓慢（扩产周期18-24个月），已成供给最大瓶颈。Coherent计划在2026-2027年对InP产能进行"超级加倍"。
硅光（Silicon Photonics）：因兼容CMOS工艺、成本低，成为填补EML缺口的主力，预计2026年在800G/1.6T模块中占比将超50%/70%-80%。
薄膜铌酸锂（TFLN）：性能优异，被视为下一代明星材料，尤其在1.6T/3.2T等更高速场景潜力巨大，多家国内厂商已前瞻布局。
总的来说，AI算力正驱动光通信产业链开启前所未有的"量价齐升"景气周期。技术路线的多元化发展与供应链的严峻挑战并存，为产业链各环节都带来了巨大的机遇与挑战。
今天两市成交24529亿，较上一日放量979亿。创业板指数走的非常强，科技+新能源的龙头绑架了创业板指，同时也给行情指明方向，这里就是科技的牛市。上证指数就是要重新回到箱体顶部。核心结论是：抛弃指数方面，多关心题材的变化。
情绪方面：目前新的主线看来应该是算力相关。新周期：算力。圣阳股份走成了行情反弹的情绪标的，昨天就已经走出独立性获得市场的认可，这里会成为短期的龙头。名牌意味着加速，加速以为着结束，周一触及异动，最近异动的走的都不好，所以接下里是持股者的天下。
市场回暖，科技还是第一生产力。光纤之后CPO也炒作过一段时间但是不持续，我理解为是光纤的延续，但是中际爆发之后，光通信全产业链都在爆发，我理解为这是新一波机会的发酵。也就是光通信产业链发酵，磷化铟（InP）作为光芯片的载体，成为最佳受益的方向，核心股天通股份顶一字引爆产业链。源杰股份成为股王，这里应该有一波短期的炒作。
算力方面，逻辑上就是：海外链爆发之后，国产算力的一个补涨。利通电子弱转强成为算力方面的核心标的，这里行情没有结束还有炒作的机会，继续等待就行。
接下来的策略就是：关注低位，高位没有合适的参与机会。
光芯片+光材料受益标的汇总表
标的类型 | 公司（代码/备注） | 技术路线/产品 | 标的属性（推荐/受益） | 核心壁垒/受益逻辑 |
|---|---|---|---|---|
光芯片 | 中际旭创（300308） | 硅光芯片 | 推荐 | 全球光模块龙头，1.6T/CPO市占率第一，自研硅光芯片，深度绑定英伟达/微软 |
新易盛（300502） | 硅光芯片 | 推荐 | 海外弹性龙头，LPO/CPO技术领先，海外收入占比94%，订单锁至2028年 | |
源杰科技（688498） | EML + CW | 推荐 | 磷化铟光芯片龙头，英伟达认证，50G DFB市占40%+，100G EML量产 | |
华工科技（000988） | EML + 硅光芯片 + CW + TFLN | 推荐 | 全技术路线布局，国内唯一量产InP光芯片，CPO/硅光/TFLN同步推进 | |
长光华芯（688048） | EML + CW | 受益 | 100G EML批量交付，200G EML验证中，高功率激光芯片龙头 | |
光迅科技（002281） | EML + CW + TFLN | 受益 | 全产业链自研，100G EML良率80%+，CPO/硅光国内领先 | |
永鼎股份（600105） | EML + CW | 受益 | 布局高速光芯片，切入海外光模块供应链 | |
仕佳光子（688313） | CW + AWG | 受益 | AWG（阵列波导光栅）全球龙头，无源光芯片国内第一 | |
东山精密（002384） | EML + 硅光芯片 + CW | 受益 | 光模块结构件+芯片布局，CPO封装核心供应商 | |
光库科技（300620） | TFLN | 受益 | 薄膜铌酸锂（TFLN）龙头，下一代超高带宽核心技术 | |
安孚科技（603031） | 硅光异质集成TFLN | 受益 | 布局硅光+TFLN集成技术，前沿技术卡位 | |
Lumentum（海外） | EML/OCS | 受益（海外龙头） | EML/OCS全球龙头，产能售罄至2027年，2028年预售中 | |
Coherent、Broadcom、Marvell、住友电工、Tower半导体（海外） | 光芯片/芯片代工 | 受益（海外龙头） | 高端光芯片、芯片代工核心企业，掌握行业定价权 | |
光材料 | 云南锗业（002428） | 磷化铟（InP）衬底 | 受益 | 国内唯一6英寸InP衬底量产，市占80%+，绑定头部光模块厂 |
三安光电（600703） | InP外延片 | 受益 | 6英寸InP外延月产5万片，良率85%+，化合物半导体平台 | |
AXT、IQE（海外） | InP衬底/外延 | 受益（海外龙头） | 全球高端InP材料龙头，供给海外光芯片巨头 | |
天通股份（600330） | TFLN衬底 | 受益 | 国内TFLN衬底龙头，突破关键制备工艺，供给下游TFLN芯片厂商 | |
福晶科技（002222） | TFLN晶体 | 受益 | 激光/光学晶体龙头，TFLN核心材料供应商，技术壁垒高 | |
中瓷电子（001296） | TFLN基片/陶瓷基板 | 受益 | 高端光通信封装基板，TFLN基片国产化突破，配套核心标的 | |
Coherent（海外） | InP衬底/光材料 | 受益（海外龙头） | InP衬底/光材料龙头，计划2026-2027年InP产能“超级加倍” |
