4/2 【美的】最新财报引得哇声一片~

就在上周家电三巨头之一的美的发布了最新2025年财报，很是抢眼啊！不仅营收与净利润双增，还有慷慨分红，对比现在价股息率达到了惊人的5.59%，不过它已经受到敏锐资金追捧，估值已经脱离低估区……  >13PE

拉开时间轴，对比一下美的和格力的股利支付率图表（2014-2025），美的显现出一路向上的态势，而格力则显波动振荡（2025末完结）。

美的集团连续派现13年，上市后累计派现1669亿，包含A+H，近三年累计现金分红（派现+回购）914.5亿，年均归母净利润387.3亿，其股东回报比例236.09%。

反看分红大方的格力电器，它连续派现8年，2017年断过一年，上市后累计派现1476亿，近三年累计现金分红（派现+回购）441.3亿，年均归母净利润285.7亿，其股东回报比例154.45%。

从美的财报寻找亮点与成长的关键所在，它的自主研发+外部收购，打造双轮驱动的产业实力，并积极拓展海外市场，这块的营收占比可谓半壁江山。近几年年均研发费用率超3.5%，仅上半年新增专利达5000多件。

它家的C端营收来自家电业务约3400亿，占总营收74.5%，其中空调，冰洗，厨电都是市占率较高的产品；还有多元化的B端营收约1228亿，占总营收25%，其中新能源，机器人无件，智能建材，医疗等都是比较强的增长曲线。

近些年美的不断收购丰富多元化：德国库卡机器人，日本东莞，合康新能，万东医疗，科陆电子，德国TEKA，美国锐珂医疗…… 好像安踏一样的收购狂魔！

反观我钟爱的格力，逛了讨论发现大家总喜欢拿美的多元化对比格力的专业化，我觉得这是维度的错配，格力在空调领域的护城河，产业链垂直度，核心技术深度，恐怕是美的难以比拟的。