Inch Cape 海上风电项目（18亿元）：2025年确收了9.1亿元
中广核-帆石一（17.1亿元）：2025年确收了12.98亿元；
【东方电缆】2025年财报解读:业绩稳中有进,合同负债大增昨晚东方电缆发了2025年的年度报告，大概看了一下，公司经营仍然非常稳健，业绩持续向好，2026年注定是一个丰收大年（可结合前文：【东方电缆】——业绩多次miss后依然可期的海缆巨头）。 两个要点： 1、Q4净利润为3.57亿元，考虑到Q4计提了1.52亿元的资产减值损失（2025年全年数据减去前三季度数据，主要为合同资产减值，也就是说，部分下游客户的项目拖了一两年，还没完工，只能按照预期信用损失率进行资产减值计提），即便按照顶格25%的企业所得税率反推，Q4实际的净利润至少有4.71亿元，与之前预计的每季度4个亿净利润相比，超预期。 2、未来业绩的先行指标 （1）2025Q4末的合同负债余额为23.70亿元（Q3末为15.72亿元），环比大增，意味着下游需求非常旺盛； （2）2025Q4末的存货余额为39.50亿元（Q3末为36.27亿元）； （3）截至2026年3月25日，公司在手的海底电缆与高压电缆订单为117.50亿元（截至2025年10月23日，该订单为117.37亿元）。 其他方面： 1、现金流非常不错：2025全年经营现金流净额19.65亿元，Q4经营现金流净额16.41亿元（账款回来了不少），货币资金30亿元，几乎没有借款； 2、分红：拟现金分红3.84亿元，占全年净利润30%，分红比率和2024年持平； 3、毛利率 海底电缆与高压电缆：2025年毛利率33.36%，2024年仅为27.77%； 海外业务：外销12.53亿元，外销毛利率38.50%，均创历史新高。 4、大合同的交付情况：进展顺利
