安踏
从800亿收入到品牌结构变化，规模突破、品牌接力与门店调整同步推进
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安踏最新财报观察
3月25日，安踏体育发布2025年全年业绩。集团收入达到802.19亿元，同比增长13.3%；若剔除亚玛芬上市及配股带来的会计影响，股东应占溢利同比增长13.9%。
同一份业绩里，电商收入同比增长15.5%，占集团总收入35.8%，经营利润提升至190.91亿元。
到了这个体量，安踏最新这份财报最有意思的地方，已经不只是“规模又上了一层”，而是它的增长结构正在变得更清楚。
安踏品牌矩阵
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800亿之后，安踏更像一家多品牌平台
先看最直观的一层，安踏已经正式站上800亿营收关口。但比数字更值得注意的是品牌结构。
2025年，安踏主品牌收入347.54亿元，FILA收入284.69亿元，其他品牌收入169.96亿元，其中“其他品牌”同比增长59.2%，明显快过前两大板块。增长最快的，已经不只是大家最熟悉的安踏和FILA。
这会让安踏看起来越来越不像单一品牌公司。过去很多人看安踏，先想到的是主品牌和FILA。现在再看，DESCENTE、可隆、MAIA ACTIVE这些第二梯队品牌正在把盘子做大。
按公开报道，DESCENTE流水在2025年首次突破100亿元，成为集团第三个百亿级品牌。对安踏来说，这意味着后面的增长接力棒，已经有人开始接上了。
安踏旗下 Fila三里屯旗舰店
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主品牌没有停，重点开始往外走
主品牌2025年的节奏更像“稳住基本盘，再去找新空间”。
财报显示，安踏主品牌收入同比增长3.7%至347.54亿元。与此同时，公司在北美和欧洲继续推进海外布局，去年9月美国首家旗舰店已在洛杉矶比弗利山庄开业，12月又进入Foot Locker和Dick’s Sporting Goods等主流渠道；截至2025年末，安踏单品牌海外已有241家门店。
这条线放到更大背景里看，会更容易理解。路透2月提到，安踏今年斥资18亿美元拿下Puma 29%的股份，也让外界更清楚看到它的国际化野心。对安踏来说，国内市场当然仍是基本盘，但站上800亿之后，只靠国内扩店已经不够了，海外市场和全球品牌影响力会越来越重要。
安踏美国首店
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门店开始做减法，产品和品牌矩阵做加法
财报里还有一个很明显的信号，就是渠道思路在变。
截至2025年末，安踏品牌门店总数从7135家增加到7203家，但公司已经给出2026年计划，主品牌门店将调整到7000至7100家，安踏儿童门店则调整到2500至2600家。这个变化不是收缩故事，更像是安踏开始更主动地做门店提效。
另一边，安踏并没有把增长做窄。公开报道提到，PG7跑鞋年销量突破400万双，C家族专业跑鞋年销量突破120万双；同时，DESCENTE、可隆和MAIA ACTIVE仍在继续扩店。
换句话说，安踏现在不是单纯靠“多开店”去拉收入，而是在一边优化渠道，一边把专业运动产品和多品牌矩阵继续做厚。这个阶段的安踏，看起来更像是在调结构，而不只是冲规模。
安踏旗下KOLON门店
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