绿茶集团2025年财报:利润增速跑赢营收,但规模瓶颈与海外风险隐现

同时我们关注到绿茶集团在业绩增长背后的隐忧:

其一，门店扩张速度放缓，增长动力存疑。 截至2025年末，绿茶集团拥有609家餐厅，相较于2024年的581家（以2024年8月招股书披露的“截至最后实际可行日期”数据推算），全年净增约28家，门店增速不足5%，远低于收入增速。这意味着公司2025年的业绩增长主要依赖存量门店的单店收入提升，而非规模扩张。

其二，海外布局规模有限，短期难成增长引擎。 公司披露已拓展至新加坡、泰国及马来西亚等海外市场，但并未公布海外门店数量及收入贡献，从过往餐饮企业出海经验来看，海外市场从布局到盈利通常需要较长的培育期，涉及供应链本土化、口味调整、品牌认知度建立等多重挑战。目前海外业务规模尚小，短期内难以对冲国内增长放缓的风险。

其三，利润率改善是否具有可持续性存疑。 公司权益股东应占利润同比增长38.9%，增速显著高于收入增速，表明盈利能力有所提升。但利润率的改善可能源于成本控制、规模效应或一次性因素，在餐饮行业原材料成本、人力成本持续上涨的大环境下，利润率的持续优化需要依靠更高的翻台率、客单价提升或更精细化的运营管理，若未来成本端压力加大，利润增速可能回落。

此外， 绿茶集团作为休闲中式餐饮的代表品牌，面临太二酸菜鱼、小菜园等同类型品牌的激烈竞争，以及各类新兴餐饮业态的冲击，在门店扩张放缓的情况下，如何通过产品创新、场景升级、会员运营等手段维持品牌热度、提升复购率，是公司保持长期增长的关键。

绿茶集团2025年财报呈现“利润亮眼、扩张放缓”的特征，在门店突破600家之后，公司已从快速扩张期进入存量深耕期。

如何在控制成本的同时提升单店效益、如何稳妥推进海外布局、如何应对日益激烈的竞争环境，将是决定其下一阶段发展质量的核心命题。