什么是商业航天？
商业航天以低成本驱动商业闭环
商业航天是指由以市场为主导，以盈利为目的的航天活动，与传统航天 的“国家工程”思维，追求极致可 靠，不计成本完成特定任务有所区别，商业航天以市场需求为导向，“工业品”思维，追求极致性价比，以 低成本驱动商业闭环，推动航天从"国家专属"变为"可购买的服务"。
SPACE X以一己之力开创商业航天
SpaceX通过火箭一子级回收复用等技术创新，实现发射成本 指数级下降，支撑其以低边际成本快速部署Starlink星座， 率先跑通“低价发射—组网运营—商业变现”的商业闭环，以 一己之力推动全球商业航天快速发展。 2025年公司收入预计约160亿美元，其中火箭发射收入约45 亿美元，星链收入约115亿美元；EBITDA约80亿美金， EBITDA Margin 高达50%。 2025年SpaceX发射火箭165次，发射次数占全美85%，占全 球51%。 2025年SpaceX发射卫星约3150颗，发射数量占全美85%， 占全球70%。 截止目前SpaceX在轨卫星超1万颗，占全球总量的2/3。
商业航天快速崛起，成绝对主导力量
SpaceX通过大幅降本率先实现商业闭环，带动商业航天发展明显提速，已成为主导力量。据多家机构统计， 目前全球航天规模约在6000多亿美元，其中商业航天约4800亿美元，占比近8成，已成为航天产业发展的核 心驱动力。预测差异主要源于统计口径不同，但所有机构均预计，2030 后市场规模将超过1万亿美元。
美国率先跑通商业闭环，领跑全球
据多家机构统计，目前美国航天规模约在2500多亿美元，2032年达到4527亿美元，CAGR 8.4%。 美国2500亿美元收入占全球6000亿美元仅42%，但美国发射次数占全球60%，发射卫星数量占全球82%， 主要源于可回收火箭使得美国火箭发射成本大幅降低，价值较低的LEO巨型星座卫星的规模化生产也使得 美国卫星均价相对较低。
中国发力追赶，已至第二
据赛迪智库发布的《2026年我国商业航天产业发展形势展望》显示，2025年中国商业航天市场规模为2.83 万亿元人民币（约3900亿美元），同比增长21.7%，五年复合增长率达到23.1%，显著高于同期12.8%的全 球平均水平。 按西方统计口径，中国航天收入占全球6000亿美金的15-20%，约940-1570亿美元。偏低的原因在于西方 统计口径不计入大量下游应用的乘数效应。 2025年中国火箭发射次数占全球28-29%，发射卫星数量占全球8%，远低于其收入占比。差异一方面源于 中国卫星的价值量较高且每次发射搭载的卫星数量较少，且火箭未实现可回收也导致发射成本较高。另 一方面，中国下游应用市场的占比很高（如北斗导航、卫星电视等）。
商业航天为什么重要？
商业航天关乎国计民生
15世纪的大航海时代，彻底重塑了世界权力、经济与文化格局。如今，商业航天正开启人类文明的大航天 时代，“谁控制了太空，谁就控制了地球”。 商业航天已从单纯的高科技产业演进为支撑国家安全、社会 运行和民生福祉的战略性基础设施，其发展水平直接决定国家在现代经济体系中的竞争力，以及未来战略 发展的安全性和主动权。
“谁控制了太空，谁就控制了地球”
全球主要经济体均将商业航天上升为国家战略，通过政策引导、资金支持、市场开放等多种方式推动产业发 展。美国将商业航天明确定位为对经济增长、技术优势、国家安全、创造就业、全球领导力至关重要的领域， 是与半导体、人工智能同等重要的战略资产。中国在2026年政府工作报告中将航空航天列为6个战略性新兴支柱 产业之一。
为什么中国有紧迫感？
频轨是稀缺资源，先到先得
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（报告来源：海通国际。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
