中国平安2025年财报深度分析报告
一、核心财务数据对比分析
1.1 季度与累计业绩表现
中国平安 财报分析预测中国平安 2025 年业绩呈现先抑后扬的走势，一季度受资本市场波动和银行业务拖累业绩下滑，二季度开始逐步回升，三季度单季业绩实现大幅增长，前三季度累计业绩实现同比增长。具体业绩数据如下：
从季度数据来看，2025 年第一季度公司业绩出现同比下滑，营业收入同比下降 5.2%，归母净利润同比下降 26.4%，主要受资本市场波动和平安银行业务业绩下滑影响。第二季度公司业绩开始回升，单季度营业收入同比增长 12.3%，归母净利润同比增长 45.2%，主要得益于寿险新业务价值增长和资本市场回暖。第三季度单季业绩实现大幅增长，营业收入同比增长 18.7%，归母净利润同比增长 45.4%，扣非归母净利润同比增长 81.5%，主要受资本市场回暖带动投资收益增长，以及寿险、产险业务业绩改善推动。 累计数据显示，2025 年前三季度公司实现营业收入 8329.40 亿元，同比增长 7.4%；归母净利润 1328.56 亿元，同比增长 11.5%；扣非归母净利润 1420.57 亿元，同比增长 26.9%。累计业绩实现同比增长，体现出公司业绩的韧性和增长潜力。 中国平安构建了涵盖寿险及健康险、财产保险、银行业务、资产管理业务、金融赋能业务的综合金融业务体系，各业务板块 2025 年前三季度业绩表现如下： 寿险及健康险业务是公司的核心业务板块，2025 年前三季度实现稳健增长。新业务价值实现大幅增长，前三季度新业务价值 357.24 亿元，同比增长 46.2%，新业务价值率提升至 30.5%，主要得益于分红险产品推广和银保渠道发力。分红险成为寿险业务转型的核心产品，凭借浮动收益特性和风险共担模式，有效缓解利差损压力，同时满足客户储蓄和保障需求。渠道方面，银保渠道强势崛起，前三季度银保渠道新单保费同比增长超 50%，成为新业务价值增长的重要驱动力；个险渠道持续深化改革，代理人质态提升，人均新业务价值同比增长 29.9%，队伍产能显著提升。 财产保险业务前三季度原保险保费收入 2562.47 亿元，同比增长 7.1%，其中非车险业务表现亮眼，非机动车辆保险原保险保费收入 901.31 亿元，同比增长 14.3%，成为产险业务增长的新引擎。车险业务保持稳健增长，车险原保险保费收入 1661.16 亿元，同比增长 3.5%，受益于新车销量回升和新能源车险业务增长。综合成本率方面，前三季度综合成本率 97.0%，同比优化 0.8 个百分点，承保盈利持续改善，但受新能源车险高赔付影响，综合成本率优化幅度较上半年有所收窄。 平安银行前三季度业绩承压，实现营业收入 1006.68 亿元，同比下降 9.8%；净利润 383.39 亿元，同比下降 3.5%。业绩下滑主要受净利息收入下降影响，银行业务利息净收入 670.55 亿元，同比下降 7.9%，主要因市场利率下行导致净息差收窄。资产质量方面，平安银行持续加强风险管理，加大不良资产清收处置力度，不良贷款率保持在合理水平，资产质量总体稳定。同时，平安银行持续推进数字化转型，零售业务稳健发展，财富管理业务规模稳步增长，为未来业绩增长奠定基础。 资产管理业务前三季度实现稳健增长，总投资收益率 5.4%，同比提升 1.2 个百分点，主要得益于资本市场回暖和投资结构优化。配置结构呈现 “固收稳基 + 权益增强 + 另类扩容” 特征，固收端加大长久期债券配置以匹配负债久期，权益端聚焦高股息蓝筹与成长赛道，另类资产通过对接实体经济拓展收益来源，形成多元化收益矩阵。同时，公司持续加强投资风险管理，动态调整投资组合，有效应对市场波动，投资收益稳定性逐步提升。 截至 2025 年 9 月 30 日，公司总资产 136499.93 亿元，较 2024 年末增长 5.3%；归属于母公司股东权益 9864.06 亿元，较 2024 年末增长 6.2%。资产结构方面，投资资产规模超 6.5 万亿元，占总资产的比重约 47.6%，主要配置于债券、股票、另类资产等。负债方面，短期借款 609 亿元，较 2024 年末增长 118.16%，主要为满足业务发展的资金需求；应付账款 241.8 亿元，较 2024 年末下降 12.93%，负债结构总体稳健。 2025 年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额 3401.47 亿元，同比下降 18.6%，主要系客户存款和银行同业存放款项净增加额减少所致。投资活动产生的现金流量净额 - 1276 亿元，同比资金流出增加，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额 - 1618 亿元，同比资金流出增加，主要系偿还债务支付的现金增加。尽管经营活动现金流净额同比下降，但公司现金流状况总体稳健，能够满足业务发展和日常运营的资金需求。
