AI电源(1)台达财报

台达发布了财报，产能扩张将在2026-2028年持续，大部分资本开支将聚焦于AI 及基础设施相关产品的生产设备。

公司认为HVDC产品需求将从2026年底开始启动，预计2027年开始批量出货。此外，对于SST产品，台达已完成所有产品设计，且已从云服务提供商(CSP)客户处获得订单，正与CSP合作测试产品。

台达的动作是行业的风向标，其聚焦的领域正是未来几年AI基础设施投资的核心，看看国内相关企业。

一、 核心逻辑：跟随台达，聚焦AI电源与能源基础设施

台达的战略重心已明确从 “电动汽车”转向“AI及基础设施” ，具体包括：AI服务器电源、HVDC、SST、发电端燃油解决方案。这为国内企业指明了两个核心投资方向：

1. 成为台达的供应商（切入其AI产品供应链）。
2. 国内市场成为“台达的替代者或并行者”（发展同类产品，服务国内客户）。

二、 国内相关企业机会分析

1. AI服务器电源（PSU）及模块

2. 高压直流（HVDC）与固态变压器（SST）

4. 散热与基础设施

台达的规划验证了 “2026-2028年是AI能源基础设施黄金三年” 的产业判断。国内投资应遵循以下层次：

1. 首选确定性最高的“供应链”标的：即已经或极大概率切入台达AI产品（尤其是HVDC）供应链的公司。通合科技、优优绿能是这一逻辑的标杆。
2. 关注国产化替代的“平台型”龙头：在AI电源、HVDC、SST等领域进行全栈布局，有望在国内市场复制台达路径的公司。阳光电源（逆变器龙头，布局AIDC全栈方案）、中恒电气（HVDC传统强者）是典型代表。
3. 布局上游核心“元器件”供应商：无论终端品牌是台达还是其他厂商，高端AI电源都离不开特定的元器件。江海股份（铝电解/薄膜电容）、铂科新材（芯片电感）等受益于行业β。