长视频行业的集体困境:爱奇艺2025年财报背后的行业真相

财报数据显示，爱奇艺2025年全年总收入为272.9亿元人民币，同比下滑7%，连续第二年出现营收下滑。更为严峻的是盈利能力的收窄，2025年全年基于非美国通用会计准则的运营利润为6.4亿元，相比2024年的23.6亿元大幅下滑约73%。

作为爱奇艺的压舱石业务，会员服务收入为168.1亿元，同比下降约5%，占全年总收入的61.6%。爱奇艺在公告中解释称，会员收入下滑主要系平台内容上线节奏放缓，内容阵容相对轻量级，影响了会员的拉新与留存。

广告业务同样未能幸免。2025年在线广告服务收入为51.9亿元，同比下降9%。尽管第四季度得益于AI大模型提升广告转化率以及短剧带来的库存增加，公司广告收入环比增长9%，但在宏观环境与短视频激烈竞争下，品牌广告的整体预算收缩仍是不争的事实。

这并非爱奇艺一家公司的困境，而是整个长视频行业的集体写照。随着用户注意力的碎片化和短剧市场的爆发式增长，长视频平台普遍面临增长见顶、广告承压、会员流失的挑战。

行业对比：腾讯视频与芒果TV的稳健表现

在爱奇艺面临增长压力的同时，腾讯视频和芒果TV却展现出了稳健的表现。

腾讯视频以1.14亿付费会员数保持了长视频市场的领先地位，月活跃用户数达到3.5亿，稳居行业榜首。腾讯视频的稳健表现得益于其在核心内容品类的精品化输出和用户服务的持续创新。第三季度，腾讯视频在剧集、动漫、综艺等领域均取得扎实进展，《扫毒风暴》《利剑·玫瑰》《归队》等硬核现实主义作品集中涌现，现象级爆款《许我耀眼》凭借稀缺人设打破类型剧边界，刷新平台都市剧热度纪录。

芒果TV则以其独特的内容生态和用户粘性脱颖而出。2025年，芒果TV年末有效会员数达到7560万，再创历史新高。全网综艺总播放量TOP10中芒果IP占据6席，稳居长视频平台第一；影视剧有效播放量同比增长28.12%，保持良好上升趋势。芒果TV的成功得益于其对用户情绪价值的精准洞察和对内容品质的持续追求。

在营收滑坡的背后，爱奇艺的IP战略展现出了强大的韧性。2025年，爱奇艺云合年度剧集总有效播放市占率稳居第一，全年共有5部剧集内容热度值破万。

《唐朝诡事录之长安》不仅热度破万，更成为年度新剧中广告收入第一、会员收入第二的头部作品，带动衍生短剧《唐诡奇谭》《唐诡奇谭之九重楼》《唐诡奇谭之长安县尉》接连刷新热度纪录，实现“长剧带短剧、短剧延IP”的链式增长。2026年开年，《罚罪2》热度迅速破万，成为爱奇艺第二个两季均破万的系列化IP，标志着平台IP系列化开发进入成熟收获期。

这种从打造单一爆款到构建长青IP矩阵的转变，体现了爱奇艺对内容产业深刻的理解。在用户注意力分散的时代，单一爆款的生命周期越来越短，而构建覆盖多元内容形态与场景的IP矩阵，才能形成持续的用户粘性和商业价值。

面对基本盘的疲软，爱奇艺正在试图讲述新的故事。海外业务成为本次财报中难得的亮点：2025年海外全年会员收入同比增长超30%，下半年增速更是提升至40%，全年会员规模创新高，巴西、墨西哥等市场表现尤为亮眼。

爱奇艺海外业务总裁杨向华在电话会上表示，2026年海外业务的目标是实现收入继续高比例增长。以大陆剧集为核心同时加大泰国、马来西亚、印尼本土内容的自制与采购，并通过艺人出海等市场活动宣推内容，增强爱奇艺在国际市场的品牌影响力。

与此同时，爱奇艺将目光投向了线下。2026年2月8日，全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州正式开业，主打“小型化、快迭代、强互动”的沉浸式体验，深度融合了平台旗下剧集IP。创始人龚宇将其定义为“从线上迈向线下的关键一步”，认为线下沉浸式娱乐拥有更大发展空间。

与迪士尼、环球影城的重资产模式不同，爱奇艺选择了一条“轻资产+强运营”的路径。这些乐园体量通常在5000至20000平方米，强调全感剧场、全息光影、NPC互动等沉浸式体验，且模块化的设计允许根据新剧档期半年进行一次内容迭代。

AI正在成为爱奇艺贯穿全产业链的底层动力。龚宇在财报电话会上表示，视频大模型显然大幅降低长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。

目前，除了漫剧本身就是AI原生内容，儿童动漫、短剧现在已经被验证可由AI直接生成，制作成本降至传统制作方式的十分之一甚至更少；传统的网络电影、动漫、纪录片等也正大量使用AI去制作；真人院线电影、真人剧集和综艺节目现在也开始用AI技术降低成本。龚宇预测，AI主导生成的商业大片将在近2-3年出现。

为占得先机，爱奇艺将全球领先的基础模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，自研AI智能体平台纳逗Pro。这一平台旨在革新影视专业内容创作，优化从脚本评估到最终生成的整体制作流程，并以此为基础构建聚集新生代创作者的AIGC内容生态。

商业模式创新：分账模式与自制生态

在AI技术应用的同时，爱奇艺也在积极探索商业模式创新。2026年开年，爱奇艺发布了全新的分账政策，将分账品类一举覆盖至剧集、综艺、电影、动漫等八大领域，并统一采用“平台收入x阶梯比例”的计算方式，极大地提升了规则的透明度与普适性。

在剧集侧，爱奇艺设定了会员付费与广告分账两种路径，仅针对部分独家精品开放保底，并依据独家播出与首播差异精准调节分成比例。这种做法实际上是将有限的保底资源进行了战术性的“瘦身”，使其更精准地向高潜力项目倾斜。

与此同时，优酷通过构建“自制为主、独播为辅”的内容生态，实现了“内容生产-价值变现”的闭环。优酷成立十多个自制剧集工作室，签约老算、刘吾驷、别克等顶尖创作者，形成“创作者-平台”深度绑定的合作模式，确保内容品质稳定输出。通过“定制剧激励计划”“分账政策优化”等机制，反向赋能上游制作方，形成“平台-制作方”共赢的良性循环。

面对长视频行业的寒冬，爱奇艺正在进行一场艰难的战略抉择。一方面，需要巩固现有的会员和广告业务，保持内容品质和用户粘性；另一方面，需要积极探索海外业务、线下乐园等第二增长曲线，寻找新的收入来源。

龚宇在财报电话会上提出2026年三大战略目标：通过提升自制内容品质、夯实会员与广告业务来实现国内主业稳固发展；保持海外业务及体验业务强劲增长，打造更坚实的长期发展引擎；为赢得先机，爱奇艺计划大力构建充满活力的AIGC生态系统，媒体平台的模式也将从中心化向非中心化转移。

这三大战略目标体现了爱奇艺在守成与突围之间的平衡。在巩固基本盘的同时，积极探索新的业务领域和技术应用，试图在长视频行业的寒冬中找到一条可持续发展的道路。

爱奇艺的2025年年报不仅是一份财务报表，更是长视频行业发展的一个缩影。在短视频和AI技术变革的双重挤压下，长视频平台需要重新审视自己的核心竞争力，回归内容本质，提供无法替代的深度体验和情感共鸣。

正如一位业内分析师所说：“长视频的真正危机，其实并不在于‘长’，而在于内容的有效供给不足。当一部剧集为了凑集数而拖沓剧情，‘2倍速’观看甚至成为年轻人的标配，长视频实际上已经背离了其作为内容产品的初衷。”

在用户时间成为稀缺资源的当下，长视频平台需要提供有价值的内容，而不是消耗用户的耐心。只有那些尊重观众智商、尊重创作规律、真正做好内容的企业，才能在激烈的竞争中生存和发展。

爱奇艺的IP战略和AI探索，为长视频行业提供了一个值得借鉴的样本。在守成与突围之间找到平衡，在巩固基本盘的同时积极探索新的发展机遇，或许是长视频平台在寒冬中生存和发展的关键。