英伟达2026财年第四季度及全年财报，营收、利润、毛利率与业绩指引全面超预期，。
Q4总营收681.3亿美元，同比+73%、环比+20%；净利润429.6亿美元，同比+94%；Non-GAAP EPS 1.62美元，显著超预期。GAAP毛利率75.0%、Non-GAAP毛利率75.2%，同比+2pct、环比+1.6pct，站稳75%历史高位。
2026财年全年：总营收2159亿美元，同比+65%；数据中心全年收入1937亿美元，同比+68%；全年GAAP毛利率71.1%、Non-GAAP毛利率71.3%，受上半年产品切换与成本波动影响略回落，Q4已回升至75%+，验证高端算力盈利韧性。
高毛利源于Blackwell量价齐升、整机柜方案占比提升、规模效应对冲制造成本压力。（对csp 还是有压力）！
网络架构：地位越来越高！
网络业务季度销售额109.8亿美元，同比+263%，成为第二增长曲线。当前以NVLink+Spectrum-X为双核心，构建端到端AI互联：NVLink提供260TB/s GPU直连，支撑大模型训练；Spectrum-X面向AI集群低时延高带宽；BlueField-4 DPU实现算力存储网络智能调度。
网络与GPU深度绑定，客户向“算力+网络+整机”方案升级，拉高客单价与粘性。
游戏业务：37.27亿美元，同比+47%、环比-13%，低于市场预期（40.11亿美元）；
专业视觉业务：13.21亿美元，同比+159%、环比+74%，超市场预期（7.71亿美元）；主要受益于Blackwell架构在专业视觉领域放量。
自动驾驶业务：6.04亿美元，同比+6%、环比+2%，低于市场预期（6.43亿美元）；
OEM和其他业务：1.61亿美元，同比+28%、环比-7%。
Token意味着收入：“推理”意味着“收入”，关注更高速度的推理，关注“Token/瓦”，选择最佳的“性能/瓦”的架构是至关重要的。GB300 NVL72同市场产品相比，可以提供50x的“性能/瓦”，以及降低35x“成本/Token”。
2027财年Q1指引：营收780亿美元（±2%，未计中国数据中心算力收入）；GAAP/Non-GAAP毛利率74.9%/75.0%（±50bp），维持高位。
整体没毛病.财报
