2026年2月，雀巢发布2025年全年业绩报告，在全球消费市场充满挑战的大背景下，这家食品巨头交出了一份喜忧参半的成绩单。集团整体营收与净利润虽出现同比下滑，但核心业务的表现依旧亮眼，其中宠物护理业务跻身集团第二大业务部门，成为业绩亮点之一。同时，雀巢明确了未来的战略聚焦方向，并给出了2026年的财务指引，为后续发展定下基调。
2025年雀巢集团总营收达到 894.90 亿瑞士法郎，折合人民币约 7740 亿元，同比下降 2%；净利润为 90.33 亿瑞士法郎，同比降幅达 17%，整体经营数据呈现下滑态势。不过在看似低迷的业绩背后，仍有核心指标展现出韧性，集团实现了 16.1% 的基础交易营业利润率，还创造了 92 亿瑞士法郎的自由现金流，为业务调整和战略推进奠定了财务基础。
雀巢集团首席执行官费耐睿表示，2025 年集团采取的一系列针对性措施已取得成效，所有大区和全球业务均实现了实际内部增长率（RIG）的正增长，且有机增长率、实际内部增长率以及市场份额表现在下半年持续改善，印证了集团运营策略的有效性。
在各业务板块中，宠物护理业务的表现尤为突出，成为 2025 年雀巢财报的一大看点。2025 年雀巢宠物食品业务实现营收 184.06 亿瑞士法郎，约合人民币超 1582 亿元，占集团整体营收比例达到 20.6%，正式成为雀巢第二大业务部门。
值得注意的是，这是该业务在持续多年增长后，首次出现营收下滑，相比 2024 年的 188.82 亿瑞士法郎，2025 年营收下降 2.52%，受外部市场环境等因素影响，增长步伐有所放缓。但在盈利能力方面，宠物业务依旧表现强劲，2025 年其营业利润率为 20.69%，虽较 2024 年的 21.49% 略有下降，却在集团各业务体系中仅次于乳制品与冰淇淋的 22.21%，远超集团 14.16% 的整体利润率，成为集团盈利的重要支柱。
依托普瑞纳（Purina）旗下冠能、珍致、喜跃等多个知名品牌，雀巢在宠物食品领域的布局已十分成熟，此次业务地位的跃升，也印证了宠物经济的巨大潜力，以及雀巢在该赛道的深厚积淀。
从区域业绩来看，雀巢各市场发展呈现明显的分化态势，亚洲、大洋洲和非洲大区（AOA）2025 年有机增长率为 3.2%，除大中华区外，该大区各市场均实现广泛增长，其中中西非、南亚和菲律宾成为增长贡献的核心区域。剔除大中华区后，AOA 大区有机增长率进一步提升至 6.1%，实际内部增长率为 2.3%，定价贡献率为 3.8%，增长动力充足。
而大中华区市场则面临短期调整压力，2025 年销售额为 48.76 亿瑞士法郎，有机增长率为 - 6.4%，其中实际内部增长率为 - 4.5%，定价贡献率为 - 1.9%。受整体通货紧缩环境影响，雀巢在大中华区积极推进渠道库存调整、运营模式重塑等工作，虽短期内对销售额造成影响，但第四季度有机增长率下滑幅度较前两个季度有所收窄，渠道库存调整的影响逐步减弱。雀巢方面表示，大中华区的业务模式调整影响预计到 2026 年下半年将逐步缓解。
从品类来看，AOA 大区的增长主要得益于下半年咖啡和食品业务的强势表现，以及糖果业务实际内部增长率的驱动，核心品类的增长为区域业绩提供了有力支撑。
面对复杂的市场环境，雀巢在 2025 年财报中明确了未来的发展战略，将持续聚焦咖啡、宠物护理和营养品三大全球增长引擎，这三大业务合计占集团销售额的 70%，成为集团发展的核心抓手，同时雀巢将在部分区域市场保持食品与零食品类的领先地位。
为支撑战略落地，雀巢正加速推进业务转型，一方面整合营养品与健康科学业务，简化组织架构、优化资源配置；另一方面逐步剥离冰淇淋、饮用水等非核心、低利润率业务，将资源向高潜力、高盈利的核心板块倾斜。同时，集团还在重塑品牌建设体系，加大市场营销投入，提升营销与创新能力，构建更高效的运营模式。
对于 2026 年，雀巢给出了清晰的财务指引：预计有机增长率在 3% 至 4% 区间内，受聚焦增长计划的推动，实际内部增长率较 2025 年将进一步加快；基础交易营业利润率预计较 2025 年有所改善，且下半年改善幅度将进一步增强；自由现金流预计高于 90 亿瑞士法郎。
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