今年开年对科技投资者而言颇为艰难。截至目前，市值万亿级别的八大科技巨头中，七家股价均出现下跌。
唯一例外是英伟达。截至周一收盘，这家芯片制造商股价在2026年已上涨2.7%，而纳斯达克指数跌幅超过2.5%。微软、亚马逊和特斯拉均出现两位数跌幅。
韦德布什证券公司分析师在周一前瞻英伟达财报的报告中写道：“2026日历年超大规模企业资本开支预期已超出此前水平。服务器与AI基础设施是未来支出的主要部分，我们预计AI投资增速将略高于整体资本开支趋势。”
作为全球市值最高的上市公司，英伟达目前约90%的营收来自数据中心业务，该业务提供图形处理器（GPU）及AI系统，用于训练和运行绝大多数大语言模型。科技巨头为满足激增需求兴建大型数据中心，均大量搭载英伟达最新旗舰产品。
根据最新预测与分析师估算，Alphabet,Microsoft, Meta 和Amazon今年合计将投入近7000亿美元用于AI扩张。这四家超大规模企业的资本开支，预计将在2025年历史高位基础上再增60%以上。
尽管这些开支对英伟达无疑是利好，但仍有不少质疑者担心科技行业存在过度建设，一旦增速放缓或需求疲软，对这家头部芯片厂商的冲击将格外显著。
坎托·菲茨杰拉德分析师上周在报告中写道：“故事看似无比简单，如今却又相当复杂。”尽管给予该股“跑赢大盘”评级，他们表示，即便算力需求“极为旺盛”、英伟达业绩前景“极度乐观”，“投资者担忧仍存，核心是担心今年超大规模企业资本开支见顶”。
据伦敦证券交易所集团数据，分析师平均预计英伟达第四财季营收将大增68%至660亿美元。2026年第二财季（4月当季），预计同比增长63%至720亿美元。
市场对英伟达今年晚些时候推出下一代维拉·鲁宾机架级系统的期待日益高涨。首席执行官黄仁勋在10月表示，过去四个季度已出货600万片布莱克韦尔GPU，预计布莱克韦尔系列与即将推出的鲁宾芯片合计将带来5000亿美元GPU销售额。
投资者将密切关注有关维拉·鲁宾系统推出的表态，以判断2026年下半年及未来的需求情况。
黄仁勋及其管理层需要回应的另一关键议题是格罗普公司。
周三的财报电话会，将是英伟达去年12月底以约200亿美元收购这家芯片初创公司资产后的首次公开沟通。随着交易完成，格罗普创始人兼首席执行官乔纳森·罗斯、总裁桑尼·马达拉及其他高管加入英伟达。
格罗普专注于AI推理市场，即利用AI基于新信息做出决策。英伟达则主导AI训练环节，即让模型从海量数据中学习规律。分析师希望明确此次收购对英伟达资产负债表的影响，以及利用该技术与专用集成电路（ASIC）厂商竞争的战略规划。
