读懂上市公司财报——投资者多算胜
无论牛熊，七亏二平一赚几乎成了股市的盈亏铁律，赚钱的永远是一少部分，亏损的永远是大多数。在这大多数亏损投资者之中，不论你是均线理论、波浪理论、缠论、还是量价理论等等；也不论你是短线、中长线、还是打板模式等等，都会败给市场。不必埋怨市场不好，也不必怪自己运气不佳。上述所有流派都是重技术面，轻上市公司基本面，甚至忽视基本面。技术面只是投资中要素之一，驱动个股上涨的核心逻辑是公司基本面，而不是技术面。用技术面去选股、去交易，是按图素骥，这是大多数投资者亏损的核心原因。技术派是本末倒置的，技术派只能走进形而上学的亏损死胡同。投资中的本末。本，吃透基本面，末，精于技术面。这是投资的一体两面。是否持有一家公司股票，首先是看的基本面，即看它财报。用大白话来说比喻，看一个人是否健康，你不能从他的外表来判断，必须通过体检才知道。所以，读懂上市公司财报，这才是是唯一正确的交易之道。财报分析常用——杜邦财务分析。【注：同花顺、通达信、雪球、券商APP都有杜邦分析图表】我们把上市公司的会计季度财务数据，用杜邦模式来分析，就可以清晰了解公司的状况，得出：是否值得投资。而不是看MACD、KDJ是否金叉，均线是否多头排列、箱体突破等技术指标。且这些指标不但滞后，且容易被主导资金操控，是底层逻辑。投资标准模板，看政策、看行业、看公司。看公司就必须读懂公司财报——择股；再看技术面——择时。观点鲜明，逻辑清晰，但大多数投资者还是觉得能学会杜邦分析很难。是的，因为大多数投资者不是专业财务学科毕业，看到这些数字头疼。但你如果真正想在股市中赚钱，只有学会它，搞明白。散户天生就是资本市场弱势群体，想在股市中虎口夺食，只有读懂财报，练好功夫，否则任何一条路都是死路。但并不是今天学会了杜邦分析，明天就无往而不胜。投资者必须明白：只有技术面不会赢，但有了杜邦分析，不会亏。投资关键是立于不败之地，只有不败，当风口、或牛市来临时，才能赚钱。孙子曰“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！”学会杜邦分析，散户多了一个算筹，多算才能更有胜算。如果觉得上述杜邦分析太复杂，我把杜邦分析浓缩成三个关键指标，更便于广大普通投资者在看财报时使用。杜邦分析三层金字塔图
【第一层：核心】
净资产收益率 ROE
┌─────┴─────┐
【第二层】 【第二层】
总资产净利率 权益乘数
┌────┴────┐
【第三层】 【第三层】
销售净利率 总资产周转率
第一层：核心指标
净资产收益率（ROE）
优秀：≥15% 良好：10%～15% （ ROE ≥15%：优质公司）
第二层：两大驱动
总资产净利率
良好：≥5%
权益乘数
稳健：1.5～2.5 适中：2～3（ 权益乘数 2~3：杠杆适中、风险可控）
第三层：三核心因子
销售净利率
高利润：≥10% 强壁垒：≥15%（净利率 ≥10%：有定价权、好生意）
总资产周转率
正常：0.6～1.2 高效：＞1.2 (周转率 0.6~1.2：资产运转健康)
核心公式：ROE = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
我把参考值一同放在里面，更方便小白上手，投资者直接套用用财报数据得出结论，这样交易大概率不会亏。多说一句，我们在使用杜邦分析同时，辅助参考经营现金流、投资现金流、融资现金流，就会排除假赚钱的公司，亏损的公司。在资本市场，普通散户就是要买好股，才能有好的收益，这是被牛熊证实的至简之道。
A股市场投资者的断板恰恰是——读懂财报，木桶理论告诉我们，只有补齐断板，水才能盛得更多。从技术面到读懂财报，投资者必须补齐这块断板，唯有投资迭代升级，才能在博弈日趋激烈的市场中分一杯羹！
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