C罗投资也救不了?康宝莱2025财报,成全球唯一“双跌”市场!

最近康宝莱2025年财报已正式出炉，公司全球业绩看似稳中有升，但在光鲜的整体数据背后，却暗藏着一片不容忽视的失地——中国市场。

财报数据显示，2025年康宝莱实现了一个“全球增”与一个“中国跌”的鲜明对比：

• 全球层面表现稳健：

 ◦ 全年净销售额达50.37亿美元，同比增长0.9%，超预期。

 ◦ 第四季度净销售额为13亿美元，同比增长6.3%。

 ◦ 拉丁美洲、欧洲中东非洲（EMEA）、亚太（除中国外）等主要市场均实现增长，其中拉丁美洲四季度同比大涨17.6%，势头强劲。

 ◦ 首席执行官斯蒂芬·格拉齐亚尼对业绩表示满意，并特别提及了足球巨星C罗（Cristiano Ronaldo）对旗下数字化平台Pro2col的战略投资，认为这彰显了共同推广健康方案的愿景。

• 中国区业绩持续下滑，成唯一“双跌”市场：

 ◦ 全年销售额为2.79亿美元（约合19.3亿元人民币），同比下滑6.2%，正式跌破20亿元人民币大关。

 ◦ 四季度销售额为6300万美元，同比下滑4.4%，环比上一季度也大幅减少。

 ◦ 纵观全球各大区，唯有中国和北美市场在四季度及全年销售额上同时出现同比下跌，而中国区的跌幅在两者中均为最大，成为财报中最刺眼的一抹红色。

为什么全球在涨，唯独中国在跌？

其实康宝莱一直在努力。公司高层亲自牵头在中国市场推行了持续的培训和问责计划，试图扭转颓势。然而，从结果来看，这些调整“似乎仍未找到十分有效的业务解决办法”。

面对中国市场的持续疲软，康宝莱对未来的展望也趋于谨慎。公司给出的2026年全年业绩指引，净销售额增长目标区间设定在1%至6%，上限并不激进。

我的观点：
财报清晰地揭示了一个事实：对于康宝莱这样的全球营养巨头而言，中国市场正从一个高速增长引擎转变为一个需要攻坚的“战略难题”。

1. 转型阵痛期：中国保健品及直销市场法规环境日益规范，消费者认知不断成熟，过往的模式可能面临挑战。康宝莱需要更深刻的本土化创新，而不仅仅是总部的策略平移。

2. 竞争白热化：国内健康食品品牌崛起，电商渠道多元化，分流了传统直销模式的市场份额和注意力。

3. 品牌形象重塑：在部分消费者心中，直销模式与品牌形象仍需持续建设和优化。C罗的投资带来了全球高端健康形象加持，但如何将这种国际势能有效转化为中国消费者的信任与购买力，是下一个关键课题。

康宝莱的全球故事里写着增长与投资，但在中国章节，目前还满是问号与挑战。C罗的资本入场为康宝莱注入了新的品牌叙事，但这枚“明星棋子”能否盘活中国市场这局棋，帮助康宝莱找到那把丢失的“钥匙”，将是2026年最值得关注的商业看点之一。

机遇与挑战并存，康宝莱的中国之路，远未到终章。