亚马逊2025财报深度解读:AI成增长引擎,2000亿押注未来科技

2026年2月，亚马逊发布2025年第四季度及全年财务业绩，这份成绩单不仅展现了电商与云业务的双轮驱动韧性，更勾勒出以AI为核心的未来战略版图。

2025年亚马逊全年净销售额达7169亿美元，同比增长12%；净利润776.7亿美元，同比飙升31.2%。而第四季度AWS创下24%的13个季度最快增速，芯片业务三位数增长，成为财报最亮眼的标签。

与此同时，亚马逊宣布2026年将投入2000亿美元资本支出，重仓AI、芯片、机器人和低轨卫星，一场面向下一代科技的布局已然拉开。

核心业务全线增长，AWS成利润压舱石

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全年AWS销售额：1287亿美元，同比增长20%；第四季度销售额356亿美元，同比增速进一步攀升至24%，营业利润125亿美元，同比增长17.9%，成为亚马逊盈利能力最强的业务板块。

这一增速不仅打破了此前的增长瓶颈，更印证了云服务在企业数字化转型和AI算力需求激增背景下的巨大市场潜力。2025年AWS与OpenAI、NBA、美国空军、汇丰银行等超百家企业和机构达成新合作，持续巩固其全球云服务市场的领先地位。

广告业务：广告营收213亿美元，同比增长约22%。广告业务实现营收稳健增长，且利润贡献突出，成为公司除AWS外的另一大核心利润引擎。

北美零售：北美实体及电商板块销售额1271亿美元，同比增长10%；实现运营利润115亿美元，运营利润率约9%。尽管面临零售行业成本端压力，北美业务盈利能力仍实现明显改善，运营利润率较去年同期的8%提升1个百分点。

国际零售：国际板块销售额507亿美元，同比增长17%，剔除汇率波动因素后增速为11%；实现运营利润10亿美元，虽较去年同期略有下降，但剔除一次性费用影响后，板块利润率实现扩张。国际业务在加快全球市场渗透的同时，持续推进市场扩张与运营提效投入。

第三方卖家服务：第三方卖家服务营收528亿美元，同比增长11%。第四季度第三方卖家销售额占亚马逊全球商品销量的61%，持续为平台贡献核心交易额。卖家服务收入（涵盖佣金、物流配送及各类增值服务费）保持稳定增速，为公司带来可观且持续的现金流。

第四季度AWS与广告业务贡献了公司绝大部分利润，北美零售为利润第三大贡献板块。在强劲的云计算业务与广告业务增长带动下，亚马逊利润结构持续向高毛利的高端业务倾斜，业务结构优化趋势显著。

AI全面渗透，从算力到应用构建完整生态

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自研芯片业务的突破，是亚马逊2025年财报的最大亮点，也标志着其摆脱外部供应链依赖、构建AI核心竞争力的战略取得实质性进展。财报显示，AI训练芯片Trainium和通用处理器Graviton合计年化营收突破100亿美元，实现三位数同比增长，成为继AWS之后的又一高增长赛道。

AI技术的全面渗透，更是让亚马逊的业务生态焕发新活力，从算力层到应用层构建起完整的AI体系。

在算力层，以Trainium和Graviton为核心，打造了高性价比的AI算力底座，解决了企业级AI应用的算力成本痛点；

在大模型层，Bedrock平台新增20余款全托管模型，涵盖自研Nova系列及谷歌、OpenAI等主流模型，客户无需重写代码即可实现模型切换，大幅降低了AI应用门槛；

在终端应用层，智能购物助手Rufus用户量超3亿，为亚马逊带来近120亿美元的年化增量销售额，其“代买”功能实现跨平台购物，重构了电商消费场景；图像识别工具Lens使用率同比增长45%，让用户通过摄像头、条形码即可快速找品，优化购物体验。

此外，AI还赋能物流配送、客户服务等环节，亚马逊Connect客服平台年化营收破10亿美元，增速超30%，AI驱动的智能辅助让日均2000万次交互更高效。

2000亿资本支出押注未来，

自由现金流承压显长期布局

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财报中最受关注的，莫过于亚马逊宣布2026年将投入约2000亿美元资本支出，重点布局AI、芯片、机器人和低轨卫星四大领域。

这一巨额投资彰显了亚马逊对下一代科技的坚定信心，也成为其2025年自由现金流承压的主要原因——2025年亚马逊过去12个月的自由现金流降至112亿美元，较2024年的382亿美元大幅下滑，主要源于507亿美元的物业、设备采购支出，而这一支出几乎全部投向AI基础设施建设。

尽管自由现金流承压，但亚马逊的经营韧性依旧强劲，2025年经营活动现金流达1395亿美元，同比增长20%，为其长期投资提供了坚实的资金支撑。亚马逊CEO安迪・贾西表示，现有业务的强劲需求，加之AI、芯片等重大发展机遇，让公司对长期投资回报率充满信心。

为了平衡这场史无前例的AI投资，亚马逊也在采取一系列措施控制短期成本，展现出“开源”与“节流”并举的策略。在组织层面，亚马逊持续推进优化，继2025年10月裁员1.4万人后，2026年1月再度宣布裁减1.6万个企业岗位，通过精简人员降低运营成本；在业务层面，关闭部分低效的Amazon Go和Fresh门店，将资源向高增长、高盈利的业务倾斜，为AI基建腾出更多资金空间。

科技巨头的AI转型下半场

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亚马逊2025年的财报，不仅是一份业绩答卷，更是全球科技巨头AI转型的缩影。算力自研成为基础竞争力，大模型与智能体成为应用核心，生态协同成为增长关键。亚马逊凭借AWS的云服务生态，实现了从算力、大模型到智能体、终端应用的全链路AI布局，让AI技术在各个业务环节形成协同效应，这也是其能够在AI时代保持增长的核心原因。

对于整个科技行业而言，亚马逊的财报也释放出明确信号：AI的竞争已从单一技术的比拼，升级为全生态的较量，只有将AI技术深度融入核心业务，实现技术与商业的协同，才能在竞争中脱颖而出。而亚马逊的布局，也为其他科技企业提供了参考——唯有坚定投入、长期深耕，才能在AI的下半场竞争中占据主动。

亚马逊2025年用亮眼的业绩证明了AI转型的阶段性成效，2026年2000亿美元的资本支出计划，更是其面向AI时代的一次重磅布局。这场豪赌既承载着亚马逊成为AI时代领导者的野心，也面临着市场与行业的多重考验，其后续发展不仅将决定自身的未来格局，也将成为观察全球科技行业AI转型进程的重要样本。