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作者 | 张新民教授
本篇文章558字，预计阅读时间3分钟
今天我们讲一讲企业股权价值的评估方法与价值决定机制。
大概在几年以前，我的办公室里边来了一个朋友，他对一个企业投资的股份占比达70%后想卖掉40个点的股份。他拿着一个评估材料到我这来，让我帮着看看这个估值方法怎么样。这个企业的估值用了两个方法，第一个，按照去年净利润的9倍。比如说去年净利润1000万，这公司估值是9000万，按照去年净利润的9倍估值；第二个方法，净资产的1.2倍估值。呈现在我们面前的就有两个数字了。
他就问了，估值是怎么来的？这样估合适吗？我亏不亏？我反问一句，是不是买方请的事务所给你评估的。他说是。请大家注意，评估师的评估费是谁给的？肯定是谁委托谁给。那么评估师的评估费既然来自于买方，他能不为买方服务吗？能不估的让买方满意一点吗？
净利润1000万，估值9000万，这叫市盈率法。净资产乘以1.2，上一年年末的净资产乘以1.2，这叫市净率法。两个方法，估出这么两个价值来。
我后来告诉这个朋友，1.2和9这两个数字是怎么来的，凑的！怎么是凑的呢？企业的净资产乘以1.2，跟它的市盈率估出来的9000万没差几十万，这不就是凑的嘛。你看看1.1行不行？你看1.3行不行？不行，就是按这个数走，这两个数字最接近。关键的问题是你准备卖多少钱自己清楚不清楚。他说不清楚，怎么办？好了，市盈率、市净率两个非常重要的估值方法我们应该怎么看待呢？
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