大宗商品市场价格运行情况分析报告(2月2日-2月6日)

2月6日，Mysteel大宗商品综合价格指数1078.46，周环比下降10.65，降幅0.98%；年同比下跌23.30，跌幅2.11%（前值-1.35%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月6日，钢铁价格指数804.78，周环比下降1.97，降幅0.24%；年同比下降38.55，降幅4.57%。

钢材价格小幅走弱：Mysteel全国钢材价格指数报3414元/吨，较上周下跌13元/吨，跌幅0.39%。其中，Mysteel长材价格指数报3429元/吨，较上周下跌0.36%；Mysteel扁平材价格指数报3401元/吨，较上周下跌0.41%。

本周黑色现货市场小幅走弱。1）宏观方面，“凯伦·沃什”交易导致全球金融市场普跌。上周五晚，凯伦·沃什被提名美联储下一任主席，黄金、白银和比特币、有色金属大跌。主要原因是凯伦·沃什在担任美联储理事期间的政策方针是降息缩表，市场预期凯伦·沃什当选或导致流动性收紧，因此，贵金属、有色金属、股市大跌。对黑色商品市场也有一定拖累。2）本周焦煤现货小跌，期货波动幅度较大。2月3日，印尼政府宣布将煤炭年产量配额设定为6亿吨，较2025年实际产量（7.5-7.9亿吨）大幅削减，并要求主要矿商产量比2025年降低40%至70%。此举导致印尼矿商暂停现货煤炭出口，焦煤价格阶段性走强。然淡季焦煤供强需弱的基本面仍在，焦煤期货价格涨后下跌。

预计近期钢价偏稳运行。运行逻辑在于：1、宏观方面，流动性冲击，金融市场普跌，市场风险偏好下降。继周一金融市场大幅下跌之后，2.5-2.6下跌行情仍在持续。金、银、币、股市均大幅回调，市场风险偏好下降。就经济数据来看，海外，美国就业不及预期，市场对AI资本开支担忧再起；国内，1月PMI不及预期，市场关注国内刺激内需举措。当前经济数据不佳叠加市场风险偏好下降，大宗商品市场仍处于回调整理阶段。就黑色市场而言，由于黑色产业矛盾不突出，前期涨幅较小，因此回调幅度也有限。2、产业方面，淡季钢材累库速度和幅度均低于往年，基本压力不显。截止到2月6日，五大品种钢材库存为1337.8万吨，据推演，预计2月累库高点或在1900万吨，略高于去年，压力不显。3、原料方面，原料补库基本结束，价格或有下跌风险。近期铁矿石利空信息逐渐增多，如西芒杜铁矿发运到港、铁矿谈判取得进展等，市场看涨信心减弱，高库存压力逐渐显现（45港库存达到1.7亿吨，同比增11.5%），铁矿高估值面临修正压力；焦煤则因国内产量回升，叠加蒙古进口量维持高位，焦煤供需趋于宽松，预计价格承压。

钢价节前或偏稳运行。临近春节，市场交易停滞，现货市场进入“有价无市”的行情。期货市场主要受宏观消息扰动，预计节前价格小幅走弱。原料价格表现或弱于成材，钢材利润修复。

二、有色行业市场价格运行情况

2月6日，有色价格指数1082.05，周环比下降57.95，降幅5.08%；年同比上升151.53，涨幅16.28%。

有色金属价格下跌。截至2026年2月6日，Mysteel全国有色价格指数为49538元/吨，与1月30日相比减少3135元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-6.17%、-6.06%、-1.64%和-4.86%。

中国有色金属工业协会在最新发布会上宣布，国内已叫停超过200万吨新建或拟建铜冶炼项目，标志着行业自发的产能治理与“反内卷”政策取得关键性实质进展，过快增长的产能势头已得到有效抑制。协会副秘书长段绍甫表示，未来将继续配合国家部门严格管控新增矿铜冶炼项目，旨在从源头扭转原料（铜精矿）外采比例逐年提升的被动局面。

美国2026年1月ISM制造业PMI为52.6%，高于前值的47.9%以及预期的48.5%。其中新订单指数为57.1%较前值47.7%上涨近9.4个百分点，生产指数也显著走强。相比之下，就业指数为48.1%，虽然高于预期及前值，但仍保持在紧缩区间。物价支付指数59，创下四个月新高，预期59.3，前值58.5。

铜：本周铜价重心下移明显。随着部分时间铜价回落至10万元/吨以下，下游企业采购备货情绪积极，市场需求提升，同时由于近月Contango结构月差高位，持货商交仓意愿增加，日内出货情绪减弱，市场可报价货源相对不多，现货贴水幅度因此收敛明显。且由于下周物流运输开始表现紧张，部分冶炼厂提前集中发货到仓库，库存亦维持明显累库趋势。下周来看，随着春节假期临近，下游企业大部分进入停产放假阶段，同时贸易商亦日内减少出货动作，预计周内现货升贴水表现僵持。

铝：本周电解铝市场经历了从跌停到短暂回暖的剧烈波动。宏观方面，上周周初国特朗普提名沃什出任美联储主席，引爆市场鹰派预期，加之美国PPI通胀数据意外抬头，美元创去年5月以来最大单日涨幅，贵金属大幅下跌。周后期1SM报告显示美国1月制造业扩张速度创2022年以来最快，美国降息预期持续走弱。基本面方面，价格的大幅调整刺激了部分买方的备货意愿，成交陆续回暖，但现货市场供需结构偏弱，库存累积明显，全国铝锭社会库存85.3万吨，环比上周增加5.3万吨。预计春节前，在情绪去化与资金调整尚未完全结束的情况下，铝价仍存在阶段性回落压力。。

铅：本周沪铅走势较弱，连续阴跌五日，主力合约最终在16500-16600元/吨窄幅震荡。现货市场整体成交好转，但区域分化较大。具体来看：河南地区货源报价贴水较大，下游蓄企逢低采购情绪改善；天津、安徽和江西市场持货商报价也不积极，反馈现货价格太低并且无货，因此参与度不高；湖南市场周内报价积极性尚可，但上半周与河南价格出现明显倒挂，周中基本对2603合约报贴水160元/吨上下，反馈下游刚需采购为主，下半周报价也不积极，周内整体以刚需成交为主；另外湖南地区不少原生铅厂春节期间有检修停产的惯例，有部分企业已经于2月4号陆续停炉检修。

锌：本周沪锌盘面回调，沪锌主力区间在24245-25905元/吨，伦锌区间在3238-3377美元/吨。本周沪锌盘面回调，整体市场交投氛围偏冷。当前宏观导向偏强，从基本面来看，2月国内锌冶炼厂减产计划偏多，锌锭供应量有所下降，整体锌锭现货量偏紧，周四全国社会库存为11.83万吨，较周一增加0.71万吨，库存整体维持震荡下跌态势。当前沪锌盘面波动较大，高价打击下游生产积极性，近期锌下游部分企业提前放假，需求端开始逐步减弱。

数据来源：钢联数据

碳酸锂：本周碳酸锂市场受外围有色金属回调的影响，价格大幅下跌，现货基差显著走强，头部品牌走强较多，其余品牌上调幅度有限。本周消息面较为平淡，主要受到外围有色金属高位震荡的带动，基本面方面消息较为平淡，变化不大，下游在本周两次跌停附近大量补库，贸易环节再次大幅去库。短期看，市场对于下游补库的博弈告一段落，现货矛盾大幅缓和，预计价格走势重回理性，易跌难涨。

工业硅：本周工业硅现货市场价格较上周价格维稳运行，盘面持续震荡。西南开工维持地区，国企开工较为稳定，其他厂家均已减停产，西北地区大厂停产计划落地，供应短期存在一定转好预期，供给收缩对价格存在支撑作用。但考虑到春节假期临近，厂家备货均已结束，下游多晶硅、有机硅减产持续推进，铝合金、出口持续刚需为主，下游需求整体降低，较大程度上限制工业硅价格上涨，预计价格仍以震荡运行为主。关注下游采购情况及政策落地情况。

多晶硅方面，本周多晶硅市场持续僵化，企业多不报价，零星成交，整体价格偏低，上下游实际消费多以消化库存为主，据调研了解，市场当前正在根据政策重新测算行业定价，政策动荡期市场价格上下游多以观望为主，叠加当前市场银价大涨大跌，不确定性较高，下游排产存随时调整的可能，实际需求待定，硅料采买需求有限。其次，当前虽供给端出现大幅减产，但需求端基于春节期间物流人工等综合原因，同步缩减，供需矛盾仍存，且短期难以解决，市场观望情绪加强。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场维稳运行。原料端，本周工业硅现货市场企稳运行，现阶段西北大厂计划减产，西南开工维持低位，市场情绪呈现修复状态，下游采购并无增量，新单成交有限，多以观望为主；供应端，本周山东单体厂报盘维持在13800元/吨，其余主流单体厂报盘维持在14000元/吨，现阶段厂商积极年前收单，库存持压较小，短期挺价情绪一致，实单成交重心稳定；需求端，截止月底部分下游硅橡胶及硅业客户年前采购备货已进入尾声阶段，下游需求增量放缓。

综合来看，目前工业硅市场成交一般，整体以去库为主，期现商表示临近放假，出货不及预期，下游刚需采购为主，但因大厂减产已经落地，供应收缩对价格略有支撑，但力度有限，预计短期工业硅价格大概率呈现震荡格局。后期着重关注下游采购及政策落地情况，预计新疆421#价格在8900-9200元/吨，云南421#硅价格在9700-9900元/吨；四川421#硅价格在9800-10000元/吨。

三、能源行业市场价格运行情况

2月6日，能源价格指数1294.49，周环比下降3.40，降幅0.26%；年同比下降76.68，降幅5.59%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。周内，国际油价先跌后涨，波动剧烈，汽柴限价兑现上调；春运开启，汽油需求显现增长，不过中下游多于1月底左右备货，原油震荡之下，本周消库观望为主，采购偏弱，价格随原油窄幅震荡，均价小幅上移。柴油方面，消费持续走弱，且贸易商备货情绪一般，销售承压，价格震荡走低。本周汽油市场价格7391元/吨，环比跌0.51%；柴油市场价格5922元/吨，环比跌1.97%。下周来看，成本端预期上涨，而国内产量有汽柴均增趋势，春节将至，终端油站继续入市采购积极性预期下降，而返乡人次将会增加，带动汽油需求，柴油需求则降至低位，业者多消库为主，预计下周汽柴油市场存汽涨柴降可能。

LNG：本周期国内LNG价格整体下降，本周期，华东市场接收站出货价格呈下降态势，受区外资源降价影响，接收站积极降价销货，市场竞争加剧。需求方面，随着气温回暖，接收站气化外输有所下降，液态出货竞争增加。截至2月6日，LNG出厂均价为3762元/吨，环比下跌0.43%。预计下期LNG价格将会承压下行。重点关注：1、供应面。面对需求减少预期，上游供应有主动减量可能。2、需求面。随着春节假期临近，终端生产及物流运输活跃度将会降低，工业用气及车用气将会减少。3、成本面，下周继续执行2月气源价格，成本稳定，对价格影响有限。

四、建材行业市场价格运行情况

2月6日，建材价格指数1188.87，周环比上升0.08，涨幅0.01%；年同比下降87.44，降幅6.85%。

水泥价格因市场需求持续收缩而持续下跌。本周水泥价格指数为340元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.87%。下周市场需求急剧下滑，水泥价格或延续跌势。

混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为309元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周市场需求基本停滞，混凝土价格或弱势运行。

螺纹钢供需双降，累库加快。供应端，本周螺纹产量周环比减少8.15万吨至191.68万吨。库存方面，本周螺纹库存周环比增加44.04万吨至519.57万吨，螺纹厂库周环比增4.52万吨至153.65万吨，社库周环比增39.52万吨至365.92万吨，累库速度加快。表消来看，本周螺纹表需周环比减少28.76万吨至147.64万吨，表需明显下降。建筑钢材需求降幅扩大，累库加快，基本面转弱，叠加商品普跌，价格小幅走弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月6日，基础化工价格指数906.66，周环比下降7.36，降幅0.80%；年同比下降83.71，降幅8.45%。

PTA：本周国内装置变化不大，然终端负荷持续下降，聚酯企业检修范围扩大，平衡表累库幅度扩大。近期原油走势坚挺，成本端支撑坚挺，另外商品整体情绪回暖，叠加资金情绪偏好，本周国内PTA现货市场延续强势格局。

甲醇：本周（20260131-0206）国内甲醇装置开工率为92.35%。本期新增检修装置，如神华西来峰、神华巴彦淖尔、云南解化；本期暂无新增减产装置；本期内有检修、减产装置恢复，如蒲城清洁能源。因本期整体恢复量多于损失量，故产量增加，产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月6日，橡胶塑料价格指数663.56，周环比下降4.24，降幅0.63%；年同比下降58.34，降幅8.08%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场多空拉锯加大，胶价呈现宽幅震荡。（上海全乳胶周均价16030元/吨，-60/-0.37%；青岛市场20号泰标周均价1950美元/吨，-6/-0.31%；青岛市场20号泰混周均价15168元/吨，-52/-0.34%）。海外产区进入季节性减产季，工厂加价采购意愿较强，原料价格继续上涨，成本端支撑较强。临近春节市场交易者资金避险情绪升温，天胶库存延续季节性累库态势。短期天胶与大宗商品联动性增强，天胶市场在成本端支撑下呈现宽幅震荡。

预测：

预计短时天然橡胶市场维持区间震荡行情。海外产区进入减产季，原料供应实质性减少，供应端收紧对胶价形成底部支撑。春节假期临近，下游轮胎厂陆续停工放假，导致天胶需求阶段性转弱，库存高企亦对天胶市场形成短期压制，预计下周市场整体呈现震荡格局。下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在15800-16300元/吨；泰混现货价格运行区间在14950-15250元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（2026年1月30日-2026年2月5日，下同），中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯出厂价格稳定，截止2026年2月5日，中国丁苯1502主流出厂价格在13000-13100元/吨；丁苯1712主流出厂价格在12000-12200元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心震荡整理，1502价格波动区间在12900-13300元/吨附近。虽然随着春节假期临近，需求端有走弱表现，商家出货阻力出现，但丁苯行情逻辑仍主要集中在成本端为主。丁二烯、苯乙烯基本面尚可，而价格上涨过程中，部分下游产品已有亏损降负表现；丁苯橡胶社会仓库货源持续垒库，部分获利盘积极出货，以应对未来可能出现的风险，部分地市轮胎及制品企业买盘趋弱，节日氛围浓厚。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中石油各销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格稳定。截止2026年2月5日，中石化化销BR9000出厂价格在13000元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在13000-13100元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格表现震荡回落走势，现货价格区间在12300-13050元/吨。原料丁二烯下游需求下降预期及近期国内供应增量预期影响，顺丁橡胶高生产成本压力略有缓解，山东部分前期降负顺丁橡胶生产装置负荷有所恢复，同时茂名石化顺丁橡胶装置重启后负荷提升，周内顺丁橡胶产量及产能利用率恢复至高位水平；春节前备货窗口逐步进入尾声，部分贸易商小幅让利促进资金回笼，同时周期末大宗商品氛围回落及成本支撑转弱预期影响下，合成橡胶期货盘面显著走低，套利资源报盘明显倒挂，市场看空情绪略升温。周内少量终端采购压价坚决，套利商采购亦多围绕贴水幅度500元/吨以上民营资源进行。截止2月5日，两油资源商谈重心回落至12700-12900元/吨附近，民营资源商谈重心回落至12300元/吨附近。

供应面：截至2026年2月5日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为83.00%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为96.43%），较上周期（1月29日：82.92%）环比窄幅提升0.08%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在78.86%，环比提升2.48百分点。(1月29日：76.38%）。

丁苯预测：近期丁二烯、苯乙烯价格大幅走高，产业链下游利润被逐步压缩，而丁苯橡胶加工利润仅收窄，行业开工无明显波动，目前原料端走势分歧的重点在于部分下游产品降负对丁二烯的需求将减量，对丁二烯供需平衡的影响。从丁苯橡胶产业链角度看，原料端对丁苯行情存在支撑，但下周期轮胎及制品企业买盘预估陷入停滞，丁苯橡胶累库趋势或将继续。整体而言，丁苯橡胶多空博弈继续，但需求端转弱，下周需要警惕价格回落风险，1502主流价格预估12700-13200元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶价格下挫整理，主流价格下探至12300-12600元/吨区间。成本端原料价格预期走弱，成本支撑略微松动；扬子顺丁临时停车，但茂名以及其他主流等装置均正常运行后，综合供应端延续高位水平，现货端库存压力仍存，供应层面延续偏空趋势；需求上，轮胎及其他制品行业开工在春节因素影响下，产能利用率将预期走弱，对略高位顺丁橡胶采购偏谨慎态度；天胶与顺丁橡胶价差支撑仍需关注。综上，供需逐步趋弱后，预期价格下挫整理，主流价格预期在12300-12600元/吨区间试探。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月6日，纺织价格指数911.88，周环比下降0.25，降幅0.03%；年同比下降6.94，降幅0.76%。

新疆棉：截至2月5日，国内3128皮棉均价16096元/吨，周环比下跌1.23%。本周国内棉花价格区间震荡，内强外弱格局愈发明显。受物流限制影响内地发货量小幅减少，下游纺织端表现分化显著，中高支棉纱市场保持坚挺，订单承接相对稳定，支撑现货价格。临近春节备货尾声，加之棉花价格走高，利润收窄，纺企采购有所谨慎。预计短期内国内棉价仍将以区间震荡运行为主。

进口棉：截至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓44.9万吨，同比增加0.65%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.72万吨，其他港口库存约2.97万吨。本周外棉入库仍旧较多，临近春节，下游备货明显减少。

纯棉纱：截至2月5日，主流地区纺企开机负荷在60.5%，较上周下降5.76%，开机率下降明显，本周内地小型纺企陆续停机，内地开机在5成左右，疆内开机维持在9成以上。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价22039元/吨，周度价格跌0.06%，本周市场进入收尾阶段，市场交易清淡，部分大厂让利成交，内地小型纺企基本放假。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月6日，造纸价格指数930.51，周环比下降0.84，降幅0.09%；年同比下降20.59，降幅2.16%。

本期进口纸浆市场整体以震荡下调为主，节前市场特征明显。本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5331元/吨，环比上期下降0.4%；阔叶浆现货含税均价4600元/吨，环比上期下降0.6%；本色浆现货含税均价4950元/吨，环比上期下降0.6%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是针叶浆价格受期货市场情绪主导，且现货市场下游实际需求亦相对薄弱，承压浆价走势。二是在需求萎缩的背景下，外盘的成本上涨暂时没有顺利向国内市场传导，市场当前供需关系中买方占据主导，需求疲软承压浆市。三是节前下游原纸市场生产活动放缓，下游进入静置的状态，近乎停滞的采购市场导致价格缺乏支撑。

九、农产品市场价格运行情况

2月6日，农副产品价格指数1452.91，周环比持平；年同比上升86.26，涨幅6.31%。

大豆：本周东北大豆现货价格稳中偏强。本周东北市场大豆价格上涨20-40元/斤，稳中偏强态势明显，但整体购销节奏随春节临近逐步放缓。基层余粮持续见底，农户惜售情绪浓厚，贸易商多以消化库存、保障老客户订单为主，低价收购难以上量。中储粮多地直属库暂停收购，叠加双向还粮政策支撑，进一步夯实现货价格底部。下游豆制品厂采购谨慎，多为节前刚需补库，高价豆源接受度有限，成交以小单为主，运距较远地区补库已接近尾声。本周南方产区大豆价格暂稳，市场货源呈“优质坚挺、普通平淡”的结构性走势，购销氛围随春节临近持续降温，整体走货节奏放缓。

豆油：本周豆油现货市场呈现“期货引领回调，基差承压回落”的震荡偏弱格局。周初受原油大跌带动，期货重挫，现货基差涨跌互现，成交锐减。随后美国45Z生物燃料抵免政策落地提供支撑，期货企稳，低位成交有所放量。临近春节，终端备货结束，市场交投转为清淡，资金趋于谨慎。周五受菜油大跌拖累及加拿大菜籽恢复进口等供应宽松预期影响，期货再次走弱，现货基差普遍下调，成交萎缩。整体来看，现货市场在节前需求真空与未来供应宽松预期下承压，短期内维持震荡偏弱运行。

玉米：本周全国玉米价格窄幅趋弱。分地区看，本周东北玉米价格略低。饲料企业节前备货基本结束，深加工备货进入尾声，部分烘干塔已停收，市场购销活跃度下降。本周华北玉米价格稳中偏强，幅度有限。农户售粮保持平稳，贸易商建库意愿增强，带动基层收购价格上涨。大部分深加工和饲料企业节前备货完成，少数企业补充库存。本周销区玉米价格小幅下跌。销区港口贸易商到货成本降低，报价小幅松动。市场整体购销活动清淡，临近春节下游企业采购减少，执行合同为主。

资讯编辑：王友萌 021-26093078