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来源：20260130 闪迪2025Q4财报电话会
美股2025Q4财报总结:闪迪一、业绩情况 1、收入 2、终端需求 （1）数据中心 （2）PC端和消费电子端 二、展望情况 （1）关于NAND需求长期协议 站在目前时点，真的有点觉得AI的需求是要一直增长的，那么存储会从周期性行业（供需影响下价格大起大落）变成成长性行业（需求中长期持续增长，那价格呢？持续上涨 or 维持一定的高位，按照公司回答，如果现在设置长协订单，价格肯定是有优势的，只是说不会像现在一样持续大涨，那么未来更多就是依赖量的增长）？ 有分析师问了关于长期协议的价格情况，总结下来就是1、需求很旺盛，一是短期增长预期不断上调20%-40%-60%，二是中长期2026-2028的需求也很旺盛，甚至在探讨2029-2030年的需求，而且需求来自跨终端和跨地区的客户；2、长期协议的目的是为了确定需求端的具体量级，这样才能和供应的投资去匹配；3、至于长期协议的价格、数量、包括预付款之类的都是经过深思熟虑、有利于增长的。 （2）关于短期需求展望 有分析师问到黄仁勋CES上提到的Rubin每GPU配置16TB NAND需求的影响。 （3）关于供给和资本开支 公司提到位元供给增长15%-20%，而数据中心增长率提高到60%（这还没包括CES展上黄仁勋提到的每Rubin配16TB），如果数据中心占到NAND总需求30%-40%，假设PC、手机等需求位元保持不变，那么相当于NAND需求位元增长率至少为18%-24%。闪迪给的未来比特增长指引还是15%-20%，和供给增长是一致的。 有个分析师问到了为什么既然供需如此紧张，客户端没有紧迫到像其他AI供应链短缺一样来介入加码投资？ （4）关于HBF
