投资必看财报:工业富联、SK海力士业绩超预期,大爆发?

大的来了朋友们！今晚有大量优质业绩，筛了4个小时，整出来14只，直接上业绩~

01

工业富联：AI机柜龙，大超预期！

【2025年报拆解】

全年归母净利351亿至357亿（同比+51%至+54%）；扣非净利润340亿至346亿（同比+45%至+48%），Q4归母净利126亿至132亿，同比+56%至+63%，环比增长约21%至27%。

这么大的市值，这么大的业务体量，它竟然在加速？给一个大超预期不过分。

【超预期原因】

1.  AI服务器业务爆发式增长：2025年，云服务商AI服务器营收同比增长超3倍；2025年第四季度，该业务营收环比增长超50%，同比增长超5.5倍，是业绩增长的核心引擎。

2.  高速网络设备需求强劲：800G以上高速交换机业务营收同比增幅高达13倍，2025年第四季度仍保持超4.5倍的同比增长，成为重要的增长极。

【2026年估值与空间】

今年预期取中值650亿元计算，对应当前18.5倍，不过已经安静很久了，要结合市场风口来看。

02

SK海力士：HBM全球龙，大超预期！

【2025年业绩拆解】

全年营收3376亿人民币（66.19万亿韩元，同比102%）；归母净利润1010亿人民币（19.8万亿韩元，同比扭亏为盈）；扣非净利润（营业利润）1197亿人民币（23.47万亿韩元，同比扭亏）。Q4归母净利润408亿人民币，环比增长39%，炸裂业绩！

【超预期/变动归因】

1. HBM 卖爆了：产品结构发生质变，HBM（高带宽内存）营收占比激增，直接拉动了DRAM的平均售价（ASP），高毛利产品利润率40%以上。

2. AI 溢出效应：除了英伟达的HBM订单，企业级SSD（eSSD）需求也因为AI服务器建设而暴涨，填补了NAND闪存那边的部分亏空。

【2026年估值与空间】

市场预期今年EPS（每股收益）在 116,000韩元 - 130,000韩元 之间（可能还会更疯狂），对应当前PE中值约6.85倍，没办法，赚的实在太多了，全球最便宜的存储股，这要是放到大A，不敢想象~

我一直在，标不说了，老读者都知道。

03

长川科技：测试设备龙，老朋友再超预期！

【2025年业绩预告拆解】

全年归母净利润中值13.25亿（同比172.67%至205.39%）；扣非净利润11.75亿至13.25亿（同比183.72%至219.94%），Q4归母净利润中值4.6亿，环比+8%，完全达到预期！

【超预期原因】

1.  行业复苏与国产替代：长川核心利润是给华为/寒武纪这些大客户，供应AI、车规级芯片等领域的测试设备，而且是国内龙头。

2.  高端产品放量：SoC数字测试机、三温分选机等高端产品线持续突破并放量，产品结构优化带动毛利率维持高位（前三季度54.48%）。

【2026年估值与空间】

今年预期20亿左右，很多卖方已经开始拔高预期了，拔到24亿了，那么对应当前35倍，我们Q3开始做的时候，预期就是25年13.5e，26年20e，哪怕按当时26年20e的预期来看，对应当前42倍，对设备股来说依然便宜，不过最近这波已经涨挺多~

长川因为是老朋友了我多说一句，最近这波其实就是拔估值行为，星球有很多朋友和我同车的，我前几天刚撤，差点以为业绩不及预期，想想Q3的时候前瞻PE才20倍，多便宜~

ok，还有10只放星球了，有需自取~

这么晚了顺手放下策略，黄金存储两条主线继续猛。

今晚筛了200多只业绩票，头皮发麻~

美区今天超预期的也很多，ASML、海力士（韩）、德州仪器，康宁，不说了，老美那边开盘了~

ok，今晚就酱。

作者：大胜

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