当前A股两融市场呈现显著的量价齐升态势，2026年开年首7个交易日融资净买入额达1400亿元，推动两融余额连续6个交易日突破2.6万亿元并创历史新高至2.68万亿元。尽管绝对规模创下纪录，但两融余额占A股流通市值比例稳定在2.59%，处于历史合理区间。
2026年1月14日，沪深北交易所联合发布通知，将融资保证金最低比例从80%上调至100%，本次调整仅适用于新开融资合约，存量合约不受影响。以100万元本金为例，调整前可融资买入125万元证券（杠杆率1.25倍），调整后仅可融资买入100万元证券（杠杆率1倍），融资能力下降20%。
2026年两融市场与2015年存在显著差异：当前两融交易额占比稳定在10%-12%区间，远低于2015年超过20%的历史峰值；两融余额占流通市值比例为2.59%，也低于2015年的水平。这种"量增价稳"格局反映市场融资功能深化与风险缓释机制完善。
当前A股市场情绪活跃但风险可控，上证指数突破4100点高位但两融交易额占比保持合理水平。需重点关注两类高风险标的：一是融资买入金额占当日交易量50%以上的证券，二是融资余额超百亿元的个股，这类标的在市场调整时可能面临流动性压力。
当前市场主要风险指标：
两融余额占流通市值比例2.59%，低于历史峰值 维持担保比例保持健康水平 17只融资余额超百亿元标的存在短期波动风险
保证金比例调整政策公布后，深证成指当日冲高回落收跌1.37%，反映杠杆资金在高位的获利了结压力。AI、半导体等高杠杆赛道受影响较大，而消费、医药等低杠杆板块表现出更强的稳定性。
为促进A股市场长期健康发展，需从监管、券商、投资者三维度协同施策：监管部门应优化差异化风险管控机制，券商需动态调整额度管理策略，投资者需关注标的融资比例与持仓分散度。
免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标做出理性决策。
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