请在微信客户端打开
今日市场行业分析食蟹猴 截至12月26日，国内食蟹猴采购价已攀升至13万元，逼近历史高点，核心矛盾在于种群老化导致供给收缩（-9%）与ADC、GLP-1等创新药研发需求激增（+40%）的结构性错配。这一预计将持续数年的供给短缺，意味着拥有自有猴场资源的临床前CRO企业掌握了成本控制和订单获取的双重优势，其盈利弹性和估值将得到显著重估。 光伏反内卷 12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。会议明确指出当前行业存在的低质、同质化“内卷式”竞争扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，并对光伏光伏企业、发电企业、行业协会做出指导。市场监管总局将通过加大执法力度来切实维护市场公平竞争秩序，推动光伏行业规范健康可持续发展。 当前光伏产业链已经展开反内卷自律行动，本周光伏硅料、硅片、电池、组件价格均上涨，其中硅片环比上周涨幅额基金20%，目前硅料头部企业已经微利，硅片基本盈亏平衡，仅剩电池、组件环节盈利尚承压。 此次市监局“喊话”将进一步提升行业反内卷信心。电池、组件由于更靠近电站环节，当前由于消纳、电力市场化交易等因素影响涨价难度较大。此次市监局强调全行业要充分认识整治光伏行业“内卷式”竞争的重要性，并提到发电企业要切实承担起应负责任，在光伏项目招标中坚持优质优价，加强对产品质量的要求，将有助于打破当前行业“劣币驱逐良币”的局面，助力电池、组件环节价格向终端传导。 可控核聚变 12月23日，中核集团宣布首席科学家将担任ITER理事会科技咨询委员会轮值主席。 12月24日，中央电视台发布''2025年度国内、国际十大科技新闻''，两项核聚变成就入选。 12月25日，国家发改委发布《加快构建现代化基础设施体系》，明确将可控核聚变技术攻关列为重点任务。 12月26日，兰州大学成立核聚变科学与工程学院。 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动。 有色金属 钨：钨价高位趋稳，截至12月26日，钨精矿价格录得46.2万元/吨，周环比上涨3.2万元，较年初价格上涨223%；APT价格录得68万元/吨，周环比上涨3万元，较年初价格上涨222%。本周钨价小幅上探后进入趋稳整理阶段。精矿市场上，供应持续紧张，持货商惜售心态明显，市场可流通现货稀少，矿山方面报价坚挺。APT市场上，原料采购困难，加上年末例行检修，市场总体开工率降低，行情呈现货紧价俏态势。钨价强势，主因市场对原料供应偏紧的担忧，对刚需基础稳定的信心，以及对资源价值提升的共识，加之钨企长单采购价坚挺，进一步提振市场看涨情绪。尽管钨制品价格高位下的产业链传导阻力明显，下游终端用户采购普遍谨慎，但临近年末，部分贸易商与下游企业备货需求释放，提振近期市场活跃度。整体来看，当前钨市场矛盾依然突出，供应端原材料紧张局面难以得到根本性改善，当前钨价尚无明确见顶信号，钨精矿市场强势运行为整体行情提供坚实底部支撑。 锂：本周碳酸锂价格走势强劲，电池级碳酸锂均价从周初的9.9万元/吨上涨至10.49万元/吨，工业级碳酸锂均价从9.64万元/吨涨至10.23万元/吨。从市场实际成交来看，上游大部分锂盐厂以保长协为主，散单成交较少；下游材料厂对当前高价普遍持谨慎观望态度，采购仍以刚需及长协客供加量为主，并结合下月排产情况调整采货节奏，现货市场整体成交极少。基本面来看，国内锂电产业链整体维持高位运行，上游锂资源开发与产能释放持续推进，盐湖提锂项目明显加快投产进度，成为国内锂资源供给的重要增长极；国内锂辉石项目陆续达到设计产能或进入复产准备阶段。需求方面，下游新能源汽车产销增长，储能领域需求表现亮眼，共同支撑锂产品需求。综合来看，当前新能源市场在低库存支撑和旺盛需求预期下维持强势，但产业链内部博弈加剧。上游资源端挺价意愿强烈，中下游对成本压力的传导和接受能力成为关键制约。强预期与弱实现交织下，预计价格维持高波动状态，后续密切关注下游对高价接受程度以及关键锂资源项目的实际复产情况。 锑：本周海外锑价继续回调至3.05-3.90万美元/吨，价格小幅回调，国内外价差进一步拉近。供给端，部分炼厂因原料储备不足以及开工率偏低，且库存维持低位。需求端，短期下游需求和采购热情减退，而随着春节前下游备货需求逐步释放，且国内陆续出台2026-2027年锑出口国营贸易企业申报条件及申报程序以及商务部公告暂停部分对美两用物项出口管制条款，出口政策预期改善，贸易环境边际向好，致使市场对锑需求转好预期升温。我们认为，目前炼厂原料库存偏低，贸易商周转库存有限，下游补库需求逐步释放，供应受限叠加出口修复在望，锑价有望修复。 锡：本周锡价高位震荡后回调，沪锡主力合约在触及34.8万元/吨的阶段性新高后，受圣诞假期交投清淡、多头资金离场及库存回升等因素影响，于周中后回落至33.5万元/吨附近。印尼11月精炼锡出口激增及11月锡精矿进口环比大幅增长，一定程度上缓解了供应焦虑；需求端表现分化，消费电子、镀锡板等传统领域因订单疲软和高价抑制而持续低迷，光伏组件排产环比下降进一步削弱需求，AI服务器等新兴领域保持增长但占比有限，现货成交冷清。展望后市，随着原料约束缓解推动国内冶炼开工率回升，预计沪锡价格高位震荡，后续密切关注缅甸复产进度、下游春节备货需求变化。 钴：本周电钴价格快速上行，截至12月25日，电钴价格录得41.8万元/吨，周环比上涨4500元。钴盐方面价格持稳，硫酸钴录得9.19万元/吨，周环比持平；四氧化三钴录得36万元/吨，周环比上涨1500元。供应方面，部分海外矿企成为试点企业，获批发运货物，但其余企业出口流程进度仍偏慢，考虑到其至中国船期约3个月，预计国内原料或在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变，中间品仍具上行支撑。需求端，下游采购意愿增强，部分企业接受贸易商低价旧库存，亦有企业开始尝试接盘冶炼厂高价新货，推动成交价格整体上行。
