今天我们不聊板块，来聚焦一家行业巨无霸——立讯精密。在市场里深耕多年的投资者，对这家公司想必都不陌生。今年关税战的冲击，曾让立讯精密的市值大幅缩水，而近期其股价才逐步回升至关税战前的水平。那么，立讯当前的价格到底合不合适？是偏高还是偏低？我们不妨一步步来分析。
先看业务层面。立讯精密是消费电子领域的龙头企业，但一提到它，很多人的第一反应往往是“不就是给苹果做代工的吗”。这种认知也让不少人对立讯产生了一个误区：认为它过度依赖单一客户，仿佛离开了苹果就会马上倒闭?
从现实来看，如果真与苹果分道扬镳，立讯的营收确实会遭受重创——毕竟其70.7%的营收来自苹果（网上找的2024年数据），是苹果的核心供应商。但我们更该思考的是：到底是立讯离不开苹果，还是苹果离不开立讯？在我看来，两者实则是相互依存的关系，一旦分开，对双方都没有好处（相对而言，苹果的损失可能会轻一些）。
具体来说：一方面，若失去苹果订单，立讯的营收必然暴跌；另一方面，苹果的关键零部件大量依赖立讯供应，且立讯掌握着适配苹果需求的独特技术。一旦立讯断供，苹果短期内将面临供应链的“地震式”冲击，可能出现3-6个月的产能真空期；长期来看，还会面临成本激增、技术衔接断层以及市场竞争力下滑等多重风险。因此，对双方而言，唯有合作共赢，才能实现持续发展。
值得注意的是，这些年立讯为了降低对苹果的依赖，早已开启多元化战略：布局汽车电子、机器人等多个领域，还拓展了英伟达、并参与谷歌XR项目供应链等头部客户合作，业务结构正在不断优化。
回到价格问题。截至我写文章时，立讯精密的股价为42.19元。这个价格贵吗？我认为并不贵。结合PE估值模型及当前业务发展态势，立讯精密的合理估值区间在45-58/62元之间，非常适合价值投资者中长线投资者布局。
当然，投资者还需重点关注两个关键信号：
1. 非苹果业务毛利率能否稳步提升至15%以上（例如汽车电子高毛利产品实现放量）；
2. 苹果订单占比能否降至60%以下（2024年这一比例为70.7%）。
若这两个条件达成，立讯精密有望突破当前估值瓶颈，向全球化科技巨头的目标更进一步。#投资 #行业研究 #股市 #立讯精密 #消费电子
先看业务层面。立讯精密是消费电子领域的龙头企业，但一提到它，很多人的第一反应往往是“不就是给苹果做代工的吗”。这种认知也让不少人对立讯产生了一个误区：认为它过度依赖单一客户，仿佛离开了苹果就会马上倒闭?
从现实来看，如果真与苹果分道扬镳，立讯的营收确实会遭受重创——毕竟其70.7%的营收来自苹果（网上找的2024年数据），是苹果的核心供应商。但我们更该思考的是：到底是立讯离不开苹果，还是苹果离不开立讯？在我看来，两者实则是相互依存的关系，一旦分开，对双方都没有好处（相对而言，苹果的损失可能会轻一些）。
具体来说：一方面，若失去苹果订单，立讯的营收必然暴跌；另一方面，苹果的关键零部件大量依赖立讯供应，且立讯掌握着适配苹果需求的独特技术。一旦立讯断供，苹果短期内将面临供应链的“地震式”冲击，可能出现3-6个月的产能真空期；长期来看，还会面临成本激增、技术衔接断层以及市场竞争力下滑等多重风险。因此，对双方而言，唯有合作共赢，才能实现持续发展。
值得注意的是，这些年立讯为了降低对苹果的依赖，早已开启多元化战略：布局汽车电子、机器人等多个领域，还拓展了英伟达、并参与谷歌XR项目供应链等头部客户合作，业务结构正在不断优化。
回到价格问题。截至我写文章时，立讯精密的股价为42.19元。这个价格贵吗？我认为并不贵。结合PE估值模型及当前业务发展态势，立讯精密的合理估值区间在45-58/62元之间，非常适合价值投资者中长线投资者布局。
当然，投资者还需重点关注两个关键信号：
1. 非苹果业务毛利率能否稳步提升至15%以上（例如汽车电子高毛利产品实现放量）；
2. 苹果订单占比能否降至60%以下（2024年这一比例为70.7%）。
若这两个条件达成，立讯精密有望突破当前估值瓶颈，向全球化科技巨头的目标更进一步。#投资 #行业研究 #股市 #立讯精密 #消费电子
