内容摘要

中国已连续多年保持全球最大储能市场地位。截至2025年底，中国新型储能累计装机规模突破144.7GW，占全国电力储能总规模的比重持续提升；2025年中国储能电池全球出货量占比超过94%，产业链主要环节（电芯、正极、负极、电解液、隔膜、PCS、系统集成）均由中国企业主导。行业经历2023-2025年的“价格内卷”与产能出清后，2026年在AI数据中心配储、独立储能容量电价机制落地、海外市场加速拓展三重驱动下，供需格局由“过剩”转向“紧平衡”，上游碳酸锂价格自2025年年中的5.9万元/吨低点大幅反弹至2026年年中的17万元/吨以上，产业链利润分配正在向上游资源端与技术领先的中游龙头集中。

展望2026-2027年，政策端强制配储逐步退出、容量电价与市场化交易机制全面铺开，行业正式从“政策驱动”转向“市场驱动”；需求端新能源配储、AI算力储能、工商业与户用储能、长时储能多点开花；供给端经历深度洗牌后集中度回升，宁德时代、比亚迪、阳光电源、海博思创等头部企业的规模与技术优势进一步扩大。行业仍需关注上游资源价格波动、海外贸易壁垒、安全监管趋严等风险。

一、行业概述

1.1 储能的定义与分类

储能是指通过物理、化学等方式将电能存储起来，并在需要时释放的技术与系统总称，是构建新型电力系统、支撑高比例新能源并网的关键基础设施。按技术路线可分为机械储能（抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能）、电化学储能（锂离子电池、钠离子电池、液流电池、铅酸电池）、电磁储能及氢储能等，其中抽水蓄能是当前装机占比最大的成熟技术，但以锂离子电池为代表的新型储能近年来实现跨越式增长，装机占比已首次反超抽水蓄能。

1.2 行业发展阶段

我国储能产业大致经历了技术验证（2000-2010年）、示范应用（2011-2015年）、商业化初期（2016-2020年）、规模化发展（2021-2025年）四个阶段，目前正迈入以市场化机制为核心驱动力的高质量发展新阶段。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局发布136号文，明确取消新能源强制配储要求，推动储能从新能源的“配套成本项”转向独立参与电力市场的“市场主体”；2026年1月，114号文落地全国统一的电网侧独立储能容量电价机制，为储能项目提供长期稳定的保底收益，叠加电能量市场、辅助服务市场收益，行业商业模式基本闭环，项目IRR回升至8%-12%区间。

1.3 市场规模

根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）及多家行业研究机构数据，截至2025年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模达213.3GW，占全球总规模的43.0%，同比增长54%；其中新型储能累计装机达144.7GW，连续四年保持全球第一。2025年中国储能市场规模约3000-6500亿元区间（不同口径统计差异较大），2026年预计突破4000亿元，2026-2030年年复合增长率预计在20%-25%左右。展望2027年，按照《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，全国新型储能累计规模目标为1.8亿千瓦（180GW），带动项目直接投资约2500亿元。

表1：中国储能行业关键数据一览

数据来源：CNESA、EVTank、中商产业研究院、国家能源局等公开资料整理

二、供求详细分析

2.1 需求端：三大引擎共振

2026年储能需求呈现“新能源消纳、AI数据中心（AIDC）、电网安全构网”三大核心引擎共同驱动的格局，独立储能占比已接近90%，需求结构较此前单纯依赖新能源配套发生深刻变化。

（1）新能源配储与电力市场化

随着风电、光伏装机规模持续扩大，电网对调峰调频、削峰填谷的需求同步增长。取消强制配储后，独立储能凭借容量电价保底收益、现货市场价差套利、辅助服务市场多重收益模式，经济性显著改善，成为发电侧、电网侧新增储能的主力。

（2）AI算力数据中心配储

AI数据中心对电力可靠性、响应速度要求极高，正成为储能需求的全新增长极。据行业机构预测，全球AI数据中心储能装机将从2024年的15.7GWh增长至2030年的216.8GWh，年均复合增长率高达46.1%，是当前增速最快的细分应用场景，也倒逼储能企业从单纯设备供应商向“场景化综合解决方案提供商”转型。

（3）构网型技术与电网安全

高比例新能源并网带来电网惯量不足、频率电压波动等挑战，构网型（Grid-Forming）储能技术从“可选项”升级为“必选项”，成为2026年行业最重要的技术标签之一，对企业系统集成与软件算法能力提出更高要求。

（4）多元应用场景加速落地

工商业储能、零碳园区、港口岸电、矿区微电网、虚拟电厂、“源网荷储”一体化等场景持续拓展，储能与绿电直连模式帮助企业摆脱对传统灰电的依赖。海外市场方面，中东、拉美出于能源安全考量扩大储能采购，欧洲因电网波动和电价起伏带动户储与工商业储能需求快速增长，北美市场因AI产业发展加速配套储能设施建设。

2.2 供给端：产能出清后进入紧平衡

2023-2025年储能产业链经历了严重的“内卷”式竞争：产能大幅过剩、电芯报价持续走低、系统集成商利润微薄甚至亏损，大量中小企业在低于成本中标的困境中被淘汰出局。这一轮惨烈的价格战客观上出清了大量高成本、低效产能。进入2026年，随着需求端爆发式增长，叠加存留企业尚处于“补血”阶段、尚未大规模扩产，行业供需格局发生逆转，2026年被普遍认为是储能产业链供需最为紧张的年份之一，无论是上游原材料、中游电芯，还是下游系统集成环节都在经历价格的周期性修复。

上游锂资源供需：紧平衡持续

电池级碳酸锂价格于2025年6月触底至约5.9万元/吨后开启上涨行情，截至2026年4月最高触及18万元/吨以上，涨幅约两倍；2026年一季度均价较2025年同期涨幅超过100%。价格上涨的核心逻辑是供给端硬约束（津巴布韦出口管控、江西锂云母矿因证照问题停产、海外矿山扩产不及预期）与需求端超预期（新能源汽车叠加储能双重驱动，储能对锂需求占比已超过40%）共振的结果。多家机构预测，2026年储能需求增速有望超越新能源汽车，成为锂电池需求的第一大增长引擎；全年供需呈现“两头紧、中间松”的季节性特征，四季度是全年供需最紧张的阶段，价格中枢可能上探至20万元/吨、峰值有望触及25万元/吨。

中游电芯供给：集中度高，龙头满产

储能电芯环节市场集中度显著高于系统集成环节，CR5（前五名企业市场份额）超过74%，头部企业电芯排产已排至2026年三季度甚至更晚，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪稳居第一梯队。500Ah以上大容量电芯加速放量（如宁德时代587Ah电芯、阳光电源684Ah超大电芯），有效摊薄单位制造成本，是缓解成本上涨压力、提升系统能量密度的关键技术路径。

下游系统集成：集中度偏低，竞争仍激烈

相较电芯环节，储能系统集成环节参与者众多，2025年上半年CR10仅约60%，CR5（海博思创、比亚迪、阳光电源、远景能源、中车株洲所）合计份额约36%，行业集中度提升空间较大。价格方面，2022年下半年以来储能系统价格已累计下跌近八成，部分集成商仍以低于成本价格销售，行业整合与洗牌预计将在未来两三年持续。

2.3 供需平衡与价格传导

碳酸锂价格每上涨1万元/吨，对应电芯成本约上涨0.6分/Wh；当碳酸锂价格达到15万元/吨附近时，叠加中游其他环节涨价，电芯成本较2025年年中低点回升7-8分/Wh，是国内储能项目经济性能否维持的关键红线——若锂价突破15万元/吨，测算显示国内储能项目IRR将下降约4个百分点，部分项目收益率可能跌破6%的投资门槛。当前产业链正处于成本上涨与价格传导之间的动态博弈期，上游资源端及具备资源自给能力的一体化企业最先受益，中下游企业则面临成本压力向终端传导的时滞。

三、产业链全景

储能产业链可分为上游（材料与核心资源、生产设备）、中游（电池电芯制造、储能变流器PCS、系统集成、消防温控等配套）、下游（发电侧、电网侧、用户侧应用及运营）三大环节。锂电池储能产业链与动力电池高度重合，成本占比中电芯环节约占60%以上，是决定产品性能与价格的核心环节。

3.1 上游：核心资源与材料

上游主要包括锂、钴、镍等资源与锂盐冶炼，以及正极材料、负极材料、电解液、隔膜四大电芯核心材料，此外还包括电池生产设备（涂布机、卷绕机、化成分容设备等）。2025年中国正极材料出货量达498.7万吨（其中磷酸铁锂占比提升至79.1%），负极材料出货量292.2万吨，电解液出货量223.5万吨（全球占比93%），隔膜出货量328.5亿平米，均实现40%以上的高速增长，反映出下游电芯需求的强劲拉动。

表2：上游核心环节代表企业

3.2 中游：电池制造与系统集成

中游是储能产业链的核心制造与价值集成环节，包括储能电芯（电池组）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、储能变流器（PCS）以及系统集成（EPC总包）。储能系统一般由电池组+BMS+PCS+EMS+温控+消防等模块组成，系统集成商负责将各模块整合为可交付的完整储能电站方案。

（1）储能电芯

2025年中国企业储能锂电池全球出货量达614.7GWh，同比大增77.8%，全球市场占有率达94.4%，全球出货量前十企业全部为中国企业。宁德时代以超过26%的市场份额稳居全球第一，亿纬锂能、厦门海辰、比亚迪、瑞浦兰钧、中创新航、远景动力、国轩高科、湖北楚能、鹏辉能源紧随其后。CR5市场份额超过74%，行业集中度高于系统集成环节。

（2）储能变流器（PCS）

PCS是电池直流电与电网交流电转换的核心设备，技术壁垒较高，TOP5市场份额约52%。阳光电源是全球组串式、集中式储能变流器均通过构网认证的企业，长期保持全球龙头地位；锦浪科技、固德威、德业股份在户用与工商业储能PCS领域领先；上能电气在国内大储PCS市场地位突出。

（3）系统集成

2025年全球储能系统出货量达421.16GWh，同比增长75.48%；其中大储系统出货375.25GWh（同比+77.84%），户储系统出货35.11GWh（同比+75.55%）。全球市场TOP5为特斯拉、阳光电源、比亚迪储能、华为、中车株洲所，中国企业在TOP10中占据8席。阳光电源2025年以约43GWh出货量稳居全球榜首，海博思创以24GWh紧随其后、增速翻倍，并与宁德时代签署十年战略合作协议，锁定2026-2028年不低于200GWh的电芯采购量。国内市场集中度相对分散，CR5约36%，海博思创、比亚迪、阳光电源、远景能源、中车株洲所为国内前五。

（4）配套环节：消防与温控

储能安全监管持续收紧，2024年首部储能强制性国家标准《电能存储系统用锂蓄电池和电池组安全要求》（GB 44240-2024）全面实施，带动消防与温控成为刚需配套环节。消防领域代表企业包括国安达、青鸟消防；温控领域代表企业包括英维克（储能温控龙头）、同飞股份、高澜股份（液冷储能温控）。

表3：中游核心环节代表企业

3.3 下游：应用场景与运营主体

下游为储能系统的终端应用，按接入位置可分为发电侧（新能源配储）、电网侧（独立储能、共享储能）、用户侧（工商业储能、户用储能）三大类，此外还包括通信基站、数据中心等备用电源场景。

（1）发电侧与电网侧

发电侧储能主要用于平抑风光出力波动、提升新能源消纳能力；电网侧独立储能承担调峰调频、缓解输电阻塞、延缓电网投资等功能，在容量电价机制落地后经济性显著改善。代表运营主体包括国家能源集团、国投电力、中国华能、中核集团、南方电网旗下南网储能（A股唯一抽蓄+新型储能双运营央企）、中国电建、中国能建、三峡能源、特变电工等。

（2）用户侧：工商业与户用储能

工商业储能主要通过峰谷电价差套利、需量管理降低企业用电成本，在电价差较大的江苏、浙江、广东等省份率先规模化发展；户用储能在欧洲、澳洲等电价波动大、居民光伏渗透率高的地区快速普及，德业股份、固德威、派能科技、艾罗能源、昱能科技为该领域代表企业。

（3）长时储能等新兴技术路线

液流电池、压缩空气储能等长时储能技术路线加速从示范走向商业化，江苏淮安建成全球最大规模的压缩空气储能电站，全钒液流电池产业链（钒资源、电解液）代表企业包括钒资源与电解液上游龙头企业。国家层面持续将长时储能列为政策重点扶持方向，以应对新能源高渗透率下的电力平衡难题。

四、代表性企业深度介绍

4.1 宁德时代（300750.SZ）

全球储能电池绝对龙头，2025年储能电池销量约121GWh，同比增长29.13%，市场份额超过26%，连续多年位居全球第一。公司自主研发的587Ah大容量电芯已实现量产，产品覆盖电芯到系统集成全链条，并通过子公司布局储能系统集成业务。凭借规模效应、技术迭代速度与全球化产能布局，宁德时代在成本控制与客户资源方面均具备显著优势。

4.2 比亚迪（002594.SZ）

集储能电芯、刀片电池、系统集成于一体的垂直一体化企业。据Benchmark Mineral Intelligence数据，2025年比亚迪以13%的市场占有率、超60GWh的全球储能系统出货量超越特斯拉，登顶全球储能系统集成商榜首。公司依托刀片电池的安全优势及整车与储能业务的协同效应，在海内外大储、户储市场保持双线放量。

4.3 阳光电源（300274.SZ）

全球光储一体化龙头，储能变流器（PCS）与系统集成双线全球领先。2025年以约43GWh出货量稳居全球储能系统出货榜首，是全球唯一组串式、集中式储能变流器均通过构网认证的企业，2026年推出搭载684Ah超大电芯的PowerTitan 3.0智储平台，并成立AIDC事业部布局AI数据中心储能新赛道。在中东市场市占率高达48%，展现绝对领先优势。

4.4 亿纬锂能（300014.SZ）

大储与户储双强的储能电池供应商，2025年储能电池销量约71GWh，同比增长40.84%。公司在大容量储能专用电芯及长时储能技术方面布局领先，海外订单快速增长，是国内储能电芯第一梯队的重要成员。

4.5 海博思创（688411.SH）

有“储能集成第一股”之称，2025年1月于科创板挂牌上市，专注于电网侧大型储能项目集成，2025年出货量24GWh，同比翻倍增长，是国内前五大系统集成商中增速最快的民营企业代表。公司与宁德时代签署十年战略合作协议，锁定2026-2028年不低于200GWh电芯采购量，并积极拓展“储能+X”跨界融合场景。

4.6 派能科技（688063.SH）

户用储能领域的龙头企业，产品以海外市场为主，在欧洲户储市场具备较强的品牌与渠道优势，是国内少数专注户用储能细分赛道并保持全球领先市占率的企业。

4.7 天齐锂业（002460.SZ）与赣锋锂业（002460/002460.SZ）

上游锂资源双龙头。天齐锂业通过控股格林布什矿及参股智利SQM公司锁定全球优质锂矿与盐湖资源；赣锋锂业同样构建了从锂矿开采、锂盐冶炼到电池制造的一体化布局。2026年一季度锂价大幅上涨背景下，两家公司业绩显著改善，充分受益于本轮锂资源价格上行周期。

4.8 中车株洲所与新源智储

央企背景的储能系统集成代表。中车株洲所依托中国中车的电气化与轨交技术积累，在电网侧储能项目中凭借高可靠性与电网适配能力占据重要地位；新源智储为国家电投旗下科技公司，在工商业与分布式储能解决方案方面持续拓展东南亚、中东等新兴市场。

表4：储能产业链主要上市公司一览

表中股票代码与公司对应关系仅供参考，

五、行业趋势与展望

• 政策驱动向市场驱动转型：容量电价、现货交易、辅助服务三重收益机制全面落地，行业告别“强制配储”时代，商业模式闭环，项目回报率回升至8%-12%。

• 技术路线“锂钠并进、长时破局”：磷酸铁锂仍为主流，钠离子电池加速渗透，液流电池、压缩空气储能等长时储能技术从示范走向规模化商用。

• 大容量电芯加速迭代：500Ah以上电芯成为主流，587Ah、684Ah等更大容量电芯陆续量产，推动系统成本持续下行、能量密度持续提升。

• AI数据中心成为最具确定性的新增量：全球AIDC储能装机2024-2030年复合增速预计超过46%，对毫秒级响应、高可靠性提出更高要求，推动企业向场景化综合解决方案商转型。

• 构网型技术从示范走向规模化：随着新能源渗透率提升，具备构网能力的储能系统成为保障电网安全的必选项，是企业核心技术壁垒所在。