7月才过了几天，但半导圈已经热闹得有点不像话。
没办法，中报季的“顶流”，存储业绩一个比一个炸裂。
A股江波龙半年净利润暴增622-744倍，这个数字即便是建立在前两年的亏损上，那也是炸裂的不行。
韩股三星电子明天发布初步财报，市场保守预期Q2营业利润约86万亿韩元，约563亿美元，较去年同期的4.7万亿韩元暴增约18倍。
根据LSEG Smart Estimate基于30位分析师（按过往预测记录加权）的预测，三星这次基本上可以确认将连续第三个季度创下营业利润纪录，仅一家公司的增速超过全球内存制造商的供应增长……
最羡慕的是三星的员工，负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门将在今年上半年获得最高达基本工资100%的绩效奖金，8日即将支付奖金。好家伙，回头拿了奖金再去加杠杆，存储飞轮彻底转起来了。
现在美股已经提前“开香槟”了。周一美股盘前，存储芯片概念股大涨，闪迪涨超5%，美光科技涨超3%，英特尔、ARM、AMD跟踪，美股期货也全线上涨。
A股就不一样了，作为核心收益存储业绩的半导体设备，今天一天V了800次。韩股是一天向上熔断、一天向下熔断，我们就不一样，日内过山车、原地升降台。
中微公司：爱V、一天4个V、性感收红
北方华创：跟V、但略显笨重、遗憾飘绿
半导体设备ETF招商（561980）：代表板块一起V、倾情V绿、为中报业绩发酵和C鑫上市预留空间。
说到C鑫，现在存储的重要信号弹不仅是业绩，还有IPO。
C鑫7月上市可能性很大，虽然公司还没公告，但是基本可以确实是上旬完成IPO，届时又是一波。可能会“抽血”同类存储企业，但上游供应链卡位的设备类公司绝对是共振式利好，比如：
外围方面，SK海力士也将于7月10日在纳斯达克以ADR形式挂牌上市，代码“SKHY”，融资规模约290亿美元，有望成为美股史上规模最大的海外公司IPO。
这个意义很重大：直接让这家HBM龙头与美国投资者直接面对面，拭目以待动辄几倍杠杆的盛况会不会在美股出现？
不过业绩+IPO叠加，本周注定是存储板块的关键节点。不过同一存储板块还氛围接口/设计/模组/分销四种不同生意，不同细分毛利率从4%到62%横跨15倍，江波龙作为模组不是最赚钱的业绩都这么夸张，后面澜起等也是难评了。
归根结底，存储这轮行情的核心驱动力，就两个字：涨价。
花旗研究显示，Q2 DRAM和NAND平均售价分别环比上涨44%和53%。部分机构给出的数字更夸张——DRAM和NAND价格环比涨幅可能达到60%，6月份客户内存需求满足率仅为50%左右。
进入Q3，涨价的脚步没停。TrendForce预计Q3传统DRAM合约价环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价环比上涨10%至15%。虽然涨幅较Q2约60%的暴涨有所收敛，但依然是可观涨幅。
与早期AI应用主要聚焦大模型训练不同，Agentic AI系统执行更复杂的多步骤任务，每个推理请求对内存的消耗远超此前预期。这相当于给存储需求又加了一级杠杆，所以三星、海力士最近都公告要大手笔扩产。
国内方面，目前C鑫2026年二季度已正式开启招投标，全年计划扩产5-6万片，设备采购需求达50-60亿美元。C存2号厂房也已招标，两大存储龙头同步扩产，直接拉动刻蚀、薄膜沉积、CMP等核心设备订单。
要知道，半导体扩产Capex中约80%用于设备采购。存储涨价→存储厂赚钱→存储厂扩产→买设备。这条传导链清晰得不能再清晰。设备环节作为晶圆厂扩产的“卖铲人”，业绩确定性就是最强的、而且持续性也很强。
长川科技的业绩就是证明，2026H1预计实现归母净利润9.0-10亿元，同比+110.76%-134.18%；扣非净利润预计为8.55-9.55亿元，同比+139.38%-167.38%。
测试机为半导体设备国产替代最确定环节之一。根据SEMI数据，2025年全球半导体设备销售额达1350.6亿美元（YOY+15%），中国大陆稳居首位（493.1亿美元），同年全球半导体测试设备销售额同比激增48.1%至112亿美元，2026年全球SoC测试设备市场预计扩容至85-95亿美元。
不过也有几个点需要留意：
第一、涨价的“天花板”。
苹果6月已因内存成本上涨上调Mac和iPad全线产品价格。如果内存价格涨到连苹果都不得不向消费者转嫁成本，需求弹性的天花板可能已经不远，存储周期会逐渐向设备周期转向，因为设备的订单交付是最后跨越周期的。
第二、Meta事件的余波。
上周Meta拟出售过剩算力引发市场对AI资本开支过热的担忧。虽然Meta属于自身模型能力不足与自身算力规模建设冗余的个例，并不代表削减CapEx，但情绪面的冲击不容忽视。近几天美股和A股科技板块的回调就是证明。
第三、周期顶部的隐忧。
三星和SK海力士刚宣布了3200万亿韩元的扩产计划。有观点指出，在对经济周期高度敏感的内存行业，在周期顶部大规模融资扩产，是典型的下行前兆。AI支出一旦放缓，这笔押注将面临压力。
这一点我觉得夸张了，毕竟从周期的底层逻辑来说，供需是关键。
按照现在8%的存储静态缺口，最早也还是明年下半年周期见顶。
市场之所以如此担忧，是因为再好的逻辑，也架不住短期的拥挤交易和情绪波动——这个看看A股主要存储前面涨了多少就知道了。
最后，7月是中报季，业绩确定性强的板块大概率不会太差。但在这个位置，追高需要多一分谨慎，回调时分批布局可能是更稳妥的选择。
比如近期的半导体设备，561980每次回调都有资金大幅涌入，基本都是埋伏中报业绩和C鑫上市。
产业趋势向上，但市场的节奏从来不会是一条直线，半导体一直都是高波动高成长共存，这也是板块的魅力。
