? 导览
●鸿海二季度营收2.51万亿新台币，同比增长近40%。
●6月单月营收8218亿新台币，同比大增52.1%。
●AI服务器机柜出货量全年预计翻倍，云和网络产品成增长核心引擎。
●在“算力过剩”恐慌中，硬件端的订单仍在增长。
●鸿海财报提供了检验“算力是否过剩”的参照坐标。
2026年7月5日，全球最大的电子制造服务商之一鸿海精密发布了一份令市场意外的季度成绩单。当“算力过剩”的恐慌情绪尚未完全消散，这家英伟达AI服务器的核心组装伙伴用一组数据告诉市场：硬件端的订单仍在真实增长。
季度销售额达到2.51万亿新台币（约790亿美元），同比增长近40%，超出分析师平均预期的2.37万亿新台币。其中6月单月营收8218亿新台币，同比大增52.1%，创下今年同比涨幅最大的单月业绩。
在“算力过剩”叙事引发全球芯片股抛售不到一周后，鸿海交出的这份成绩单，为冷静审视AI硬件需求的真实状况提供了一个不可多得的参照坐标。
■ 一组数据的全貌：不仅仅是“增长40%”
先看完整数据。
2026年第二季度
2.513万亿
新台币（约790亿美元）
+39.83%
超出分析师预期约5.9%
6月单月
8218亿
新台币（约1749.61亿元人民币）
+52.11%
改写同期新高、历史第三高
2026年上半年
4.6428万亿
新台币
+34.99%
创同期历史新高
业务结构：增长并非全面开花，而是高度集中于AI相关业务。鸿海四大产品线中，“云端网络产品”受惠于AI产品拉货动能强劲，成为增长的核心引擎。虽然“消费智能产品”和“电脑终端产品”因进入传统淡季而有所下降，但云和网络产品因AI产品需求增长而销售强劲，抵消了其他板块收入减少的影响。以6月产品动能来看，“元件及其他产品类别”与上月相比约略持平，而云端网络产品同样保持稳定。
? 四大产品线
云端网络产品 — AI产品拉货动能强劲，核心增长引擎
消费智能产品 — 传统淡季，有所下降
电脑终端产品 — 传统淡季，有所下降
元件及其他产品 — 与上月约略持平
鸿海通过组装搭载英伟达加速器的服务器，已确立了自己作为AI硬件关键角色的地位。有外资机构预测，鸿海2026年AI服务器营收将跃增96%，占比从2025年的22%升至2027年的41%。大和证券此前已将鸿海2026年NVL72服务器出货量预估上调至2.21万台，预计其将占据英伟达AI服务器总产量的48%。
凯基证券预估，2026年鸿海云端网络业务营收将年增超过100%。鸿海将2026年资本支出目标上调30%以扩大制造产能。AI GPU机柜出货量同比增长3.8倍，AI ASIC服务器出货量同比增长3.2倍。产品矩阵正在从服务器整机向机柜级、高速网络和下一代互联方案延伸。鸿海董事长刘扬伟表示，AI的强劲需求让鸿海对未来的成长力道非常有信心，公司和大客户都是有长期而且很稳定的合作关系的，依照客户的需求，提供GPU、CPU、ASIC等不同架构的AI服务器和机柜。
鸿海在声明中表示，虽然第二季度是ICT行业的传统淡季，但受惠于AI需求强劲，营收仍实现了显著增长。公司预计本季度AI机柜出货量将保持势头，信息和通信技术产品需求正进入旺季，整体运营将实现环比和同比均增长。公司还预计，2026年全年AI服务器机柜出货量将超过翻倍。
■ 在“算力过剩”恐慌中，硬件端的订单仍在增长
就在鸿海发布这份财报的一周前，全球资本市场刚刚经历了一场“算力过剩”恐慌的集中释放。
7月1日，Meta被曝计划推出“Meta Compute”云业务，向外部客户出售AI算力。消息引发了全球芯片股的抛售潮：费城半导体指数暴跌6.27%，闪迪、美光科技跌超10%，韩国KOSPI指数收跌7.36%，SK海力士暴跌14.57%。市场解读的核心逻辑是：如果连Meta都开始卖算力了，算力是不是不再稀缺了？
鸿海的财报是对这一逻辑的第一次系统性检验。
如果算力真的“过剩”了，AI服务器的订单就不应该还在增长。鸿海第二季度39.83%的同比增速，6月52%的单月增速，以及公司对第三季度AI机柜出货量“保持势头”的预期，与“过剩”叙事构成了直接矛盾。
硬件端的订单不会说谎。AI服务器组装厂的季度营收，是观察AI硬件需求最真实的温度计之一。鸿海的数据表明，至少在硬件制造端，AI的需求仍在扩张。存储芯片的短缺、AI服务器的排队、云服务商资本开支的持续扩张——这些产业现实与市场恐慌之间的鸿沟，需要被认真对待。
超大规模云服务商的资本开支仍在持续扩张。Alphabet、亚马逊、Meta、微软四家科技巨头2026年资本开支合计约7250亿美元，同比增长77%。每一座新建的AI数据中心，都需要大量的AI服务器和机柜。鸿海作为英伟达AI服务器的核心组装伙伴，直接受益于这一趋势。
■ AI服务器需求的三重结构性支撑
鸿海AI服务器订单的持续增长，背后是三重结构性力量。
第一重：超大规模云服务商的资本开支仍在扩张。主要云端服务供应商2026年资本支出已超过7000亿美元，预计明年可能达到一万亿美元。每一座新建的AI数据中心，都需要大量的AI服务器和机柜。鸿海作为英伟达AI服务器的核心组装伙伴，直接受益于这一趋势。鸿海董事长刘扬伟表示，由于AI需求飙升，对公司增长势头充满信心。
第二重：AI芯片正在从“训练”走向“推理”。据行业数据，2026年AI推理算力需求增速是训练算力增速的两倍以上。推理侧算力需求的爆发，意味着AI服务器的需求结构正在从“少数巨头建训练集群”走向“广泛部署推理节点”。这种需求结构的扩散，对服务器组装厂商意味着更稳定的订单来源。鸿海提供GPU、CPU、ASIC等不同架构的AI服务器和机柜，能够覆盖从训练到推理的全场景需求。
第三重：产品矩阵的持续升级。鸿海的产品线正在从服务器整机向机柜级、高速网络和下一代互联方案延伸。800G及以上高速交换机出货保持高速增长，CPO全光交换机样机开始出货。鸿海董事长刘扬伟表示，今年CPO交换机出货目标锁定1万台，力拼全球第一，明年更可望有数倍的成长。产品价值的提升，意味着即使出货量增速放缓，营收增长仍有支撑。此外，鸿海已开始导入英伟达Vera Rubin平台，相关产品有望成为2026下半年到2027年的主力产品。
这并非盲目乐观。大和证券的预测显示，鸿海2026年NVL72服务器出货量将达2.21万台，占据英伟达AI服务器总产量的48%。AI GPU机柜出货量同比增长3.8倍，AI ASIC服务器出货量同比增长3.2倍。这些数字反映的是，AI硬件投资正在从“少数巨头的训练集群”向“更广泛的推理基础设施”扩散。
■ 硬件端与市场端的分歧：同一组数据为何被不同解读？
7月5日鸿海财报发布后，一个有趣的现象出现了：同一组数据，产业端和资本市场的解读截然不同。
? 产业端看到的
订单在增长、产能在扩张、出货量在提升。鸿海将2026年资本支出目标上调30%以扩大制造产能。产品矩阵正在从服务器整机向机柜级、高速网络和下一代互联方案延伸。800G及以上高速交换机出货保持高速增长，CPO全光交换机样机开始出货。鸿海预计2026年全年AI服务器机柜出货量将超过翻倍。鸿海轮值CEO蒋集恒此前在法说会上表示，预期AI服务器第二季仍可维持高双位数的成长表现，全年AI机柜出货会有倍数以上成长，且出货量将随着客户专案推进逐季放大。
? 资本市场仍在消化的
在Meta计划公布后，存储芯片和光模块板块遭受重创。但瑞银在最新报告中指出，科技行业正在发生“非同寻常”的转变，AI基础设施股票的表现将远远超过传统科技巨头。经济利润在基础设施领域从2023年的约2000亿美元飙升至2027年预计的1.4万亿美元，增幅高达600%。存储类股票贡献了基础设施领域预期增长的一半。
鸿海的财报恰好处在这两种叙事的分界线上。它不是“算力过剩”的反证，而是提供了一个检验“算力是否过剩”的真实坐标——如果订单仍在增长、产能仍在扩张、出货量仍在提升，那么“过剩”可能更多是一种市场情绪，而非产业现实。
季度销售额2.51万亿新台币，同比增长近40%；6月单月增长52%；全年AI服务器机柜出货量预计翻倍。这些数字拼出的画面是：AI硬件端的订单仍在真实增长。
鸿海财报的启示或许很简单：在AI这场长跑中，硬件端的订单不会说谎。当市场仍在为“算力过剩”恐慌时，AI服务器的组装线仍在满负荷运转。
当组装厂的产线还在满负荷运转，AI的基建就仍在加速。硬件端的订单不会说谎。
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