这是我最近连续写科创板的第四篇。
第一篇说的是，科创50站在历史新高附近，静态PE173倍、92%分位，要问"会不会跌"这个问题本身就问错了——正确的框架是概率，不是预测。当时估算未来六个月回调超过20%的概率在30%—35%之间。
第二篇分析了牛市顶部的识别信号：成交量、估值叙事、机构行为。核心结论是，科创板不是"科创板的牛市"，而是"半导体和AI的牛市蹭了科创板的壳"，前十大成分股占指数60%，叙事越集中，结构越脆弱。
第三篇讲了下跌后反弹的特征和节奏，说的是连续下跌后情绪底、资金底、成交量缩量三者如何共振。
这几篇文章没有给过方向判断，得要靠自己理解，你认为是看多就看多，认为是看空就看空：）。
我的真实观点不重要，也真没有必要说。科创板现在最不缺的，就是看多的声音——PEG合理、AI景气、国产替代，每一条叙事都有人在讲，讲得比我好。我没有理由在一个估值偏高、共识过度拥挤的市场里，去做第一百零一个看多的人。
这篇讲的是：在下跌中如何思考，以及什么条件满足了才能动手。
因为文章不是一月一篇，所以有点偏短线择时，我没观点，你读出来，风险要自负。
