行业洞察|银行理财开启高质量发展新征程_社会热点_资讯

行业洞察|银行理财开启高质量发展新征程

德勤中国金融服务业研究中心近日发布《建基固本智绘新篇：中国银行业2025年发展回顾及2026年展望》报告，内容涵盖了2025年经济及金融形势回顾、2025年上市银行业绩分析、2025年上市银行业务观察、行业热点话题探讨及2026年宏观经济和银行业发展展望五个章节，逾250页。

为便于阅读与分享，报告精华章节将以连载形式刊发，与您一同探索银行业业务发展情况、经营模式及监管环境变化，并了解和吸取优秀国际同业发展经验。

银行理财开启高质量发展新征程

《中国银行业2025年发展回顾及2026年展望》连载之五

2025年，中国银行业理财市场在全面净值化转型收官后，呈现出稳健增长与深度转型并行的整体特征。理财市场存续规模稳步提升，行业竞争格局由规模扩张转向内涵式发展，机构间呈现差异化布局态势。与此同时，一套完整的现代化监管体系正逐步建成，引导行业走向规范化与长期化。银行理财市场在服务国家战略、践行金融工作人民性方面持续发力，成为驱动银行财富管理增长、助力居民财富保值增值的关键力量。

根据中国银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，截至2025年末，银行理财存续规模33.29万亿元，较上年末增长11.15%。报告选取的12家商业银行理财产品合计存续规模22.89万亿元，同比上升8.50%。交通银行、兴业银行、浦发银行、中信银行、平安银行未披露净值型产品数据，其余7家银行理财产品2025年末净值化率均已实现100%，全面实现净值化管理。

图：2025年及2024年末理财产品规模及净值化比率2025年及2024年末理财产品规模及净值化比率

从理财产品规模上看，招商银行、兴业银行和中信银行管理规模依次为2.64万亿元、2.43万亿元和2.30万亿元，位列前三名。12家境内银行的理财业务规模除工商银行和平安银行理财产品规模有所下降，其他增幅均较为明显，2025年业务规模增幅相较2024年的11.75%有所回落，但整体规模仍保持稳步增长。

表：表外理财规模、AUM、理财产品规模占AUM的比例

从整体资产管理规模（AUM）来看

2025年末，12家境内银行AUM增速大多保持稳定，平均增幅为7.32%（2024年：2.41%）。

从AUM结构来看

国有大型银行的存款占比均值为92.17%，理财占比均值为7.83%，存款业务在国有大型商业银行的资产管理规模中占据绝对主导地位，构成其AUM的核心组成部分。就存款和理财产品的相对结构而言，国有大型商业银行的理财业务规模占比明显偏低，而所有股份制银行的理财业务规模占AUM的比例均值为25.48%。

从理财规模格局看

招商银行、兴业银行、中信银行、农业银行以及工商银行构成理财2万亿梯队。

2025年以来，在存款利率继续下行、资本市场阶段性回暖以及理财产品收益结构性修复的共同作用下，长期存款的吸引力显著减弱，银行理财产品业务已成为驱动银行AUM未来增长的关键引擎。因此，持续提升理财产品业务规模，正成为各家银行布局财富管理、实现规模高质量增长的核心战略方向。

2025年全年未有新增获批的理财公司，截至2025年末，全国已有32家理财公司获批成立，理财公司市场份额逐步提升，根据《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，截至2025年末，理财公司管理产品存续规模达到30.71万亿，占理财产品市场总规模比例为92.25%，存续规模同比上升16.72%。

2025年，债券市场整体运行稳健但波动加大，在震荡行情中展现出较强的市场韧性；权益市场则在政策持续发力与市场预期逐步改善的共同作用下实现企稳修复，为银行理财业务的持续发展营造了较为有利的市场环境。全年来看，理财产品破净率虽有阶段性波动，但整体维持在较低水平，产品运作的稳定性进一步增强。

图：2025年及2024年理财子公司净利润及ROE比率

得益于债市的稳健运行与权益市场的持续回暖，理财行业盈利水平稳步提升，大部分理财子公司净利润实现同比正增长，选取的12家理财子公司2025年净利润较2024年合计增长15.82%；ROE平均值为12.24%，较2024年增长了0.13个百分点。股份制银行通常拥有更为成熟的投研体系、突出的主动管理能力、较高的权益资产配置比例，以及相对灵活的产品运作机制，因此其盈利弹性与经营效率普遍优于国有大型银行。

《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，2025年，理财产品平均收益率为1.98%。理财市场累计为投资者创造收益7,303亿元，较2024年的7,099亿元增长2.87%。其中，银行机构累计为投资者创造收益1,132亿元，同比下降24.29%；理财公司累计为投资者创造收益6,171亿元，同比增长7.76%。

图：理财产品按各资产投向类别投资余额（穿透后）

当前理财市场竞争格局持续优化，行业整体由规模扩张转向内涵式增长，机构间分化逐步显现。头部机构凭借综合优势巩固市场地位，中小机构则依托区域资源与特色业务寻求差异化发展。未来行业竞争不再局限于产品与费率层面，而是逐步转向综合能力的比拼，构建可持续的核心竞争力成为各家理财公司的发展重点。从核心竞争力来看，专业化投研能力、稳健全面的风险管控水平、高效的客户与渠道运营能力以及精细化运营管理效率，共同构成了理财公司立足市场、实现长期稳健发展的关键支撑。

根据10家理财公司的2025年理财业务情况报告披露显示，银行理财产品资产投向仍以较低风险的现金类及债权类资产为主，其中债权类资产平均占比最高，10家理财公司的债权类资产投资占比均达到50%以上，占比均值56.81%。其次投向为现金类资产的平均占比达到28.76%，其中工银理财和建信理财的现金类占比最高，占比分别为43.30%和41.23%。2025年权益类资产投资比重占比均值为1.79%，较2024年1.69%小幅上升。

2025年以来，在监管体系持续完善、政策明确支持中长期资金入市、行业全面迈入净值化时代以及资本市场震荡回暖的多重有利背景下，理财市场整体风险偏好仍以稳健审慎为核心基调。与此同时，随着资本市场结构性机会逐步显现，叠加投资者资产配置理念不断成熟，仅依靠传统稳健型产品已难以完全满足多元化收益需求，市场对具备收益增强空间的品种接受度明显提升。在此环境下，银行理财资金呈现持续流入权益类市场的态势，机构逐步加大权益资产研究与配置力度，通过固收增强、混合类等多种形式丰富产品供给，进一步优化收益结构与业务布局。

权益类理财产品正逐步从补充型配置品种，转变为投资者资产组合中的重要选择，市场关注度与配置需求均稳步提升。这一趋势既契合了理财行业在稳健底色下寻求收益突破的内在需求，也推动行业从传统固收主导，向多资产、多策略、多元化的现代化资管模式转型，为理财公司优化收入结构、提升长期盈利能力打开了新的发展空间。

2025年，是中国银行理财行业在全面净值化转型后，迈向高质量发展的关键一年。2025开端，金融监管总局召开年度监管工作会议，明确提出引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展，为理财资金拓展权益投资提供了政策保障。这一年，监管政策不再局限于解决历史遗留问题或推动单一转型，而是沿着一条清晰的时间轴线，系统性地构建起覆盖销售、适当性管理、产品创新、信息披露等全链条的现代化监管体系。一系列重磅规章的接连出台，不仅回应了市场发展的现实需求，更主动引导行业服务国家战略、提升专业能力、保护金融消费者，为行业的长期稳健运行绘制了精细化的路线图。

信息披露的强化，本质上是在构建一个强大的外部市场约束机制，也使得媒体、研究机构等市场监督力量能够更有效地发挥作用，倒逼理财公司不断提升投资管理能力和合规运营水平。信息披露新规与适当性管理新规相辅相成，一个保障“买对”，一个保障“看清”，共同构成了保护金融消费者的完整闭环。

此外，信披新规要求业绩比较基准必须详细披露测算依据，与投资策略和底层资产挂钩，且不得随意调整。传统固定型基准因缺乏市场逻辑、调整频繁，将面临合规压力。同时，固收收益率下行，将推动行业转向更真实的预期披露。近期，招银理财、兴银理财、浦银理财等多家理财公司已密集调整产品业绩比较基准，逐步从固定型基准转向与市场利率或指数挂钩的基准。

回顾2025年，银行理财监管的路径图清晰可见：

规范销售入口（代销办法）

筑牢全流程保护底线（适当性管理新规）

引导战略性业务创新（养老理财通知）

夯实市场运行基础（信披新规）

这四个关键节点上的政策，环环相扣，层层递进，共同构成了一套目标明确、逻辑自洽的监管“组合拳”。这套体系的建立，标志着中国银行理财行业的监管哲学已从事后风险处置和事中合规检查，全面升级为事前制度引导、事中全程监控、事后市场约束的现代化、系统性工程。在严密的监管框架下，理财公司之间的竞争，正从简单的规模与收益率比拼，彻底转向投资研究、风险管理、客户服务、金融科技等综合能力的深层较量。2025年的监管脉络，不仅为当年市场的平稳运行与结构优化提供了保障，更为行业穿越周期、实现真正的高质量可持续发展，奠定了不可动摇的制度基石。

资产托管行业作为银行业服务经济社会的重要载体，在健全社会信用体系、支持实体经济发展、助力资本市场建设、维护金融消费者合法权益等方面发挥着重要作用。同时，作为财富管理价值链的关键环节，托管业务能够有效提升商业银行综合金融服务能力，增强其在资本市场与货币市场的参与度，提升品牌价值与综合竞争力，已成为银行推进轻型化转型、强化综合服务能力的重要支撑。

图：2025年及2025年末托管资产规模

2025年末，10家境内银行托管资产规模合计为199.87万亿元，较上年末增长20.60万亿元，增幅为11.49%。其中，6家国有大型商业银行的托管资产规模合计为117.37万亿元，占比为58.72%，增速为11.15%；4家股份制银行托管资产规模合计为82.50万亿元，占比为41.28%，增速为11.99%。

各家银行托管资产涵盖公募、私募、养老金、保险资金、银行理财、跨境资产及资金监管等主流品类。

国有大行

工商银行综合托管规模与业务实力位居行业首位；建设银行重点发展创新资管、REITs及保险资金托管业务；农业银行立足县域市场，深耕三农产业与养老托管领域；中国银行依托全球化布局，跨境资产托管为核心特色；邮储银行聚焦下沉市场，普惠养老与县域资金托管优势突出；交通银行在养老金、固收类资产托管方面发展稳健。

股份制银行

招商银行依托财富管理优势，深耕私行、理财及信托托管；兴业银行依托同业资源，大力发展绿色金融与同业理财托管；浦发银行依托数字化系统，互联网平台托管能力突出；中信银行发力公募、ABS及REITs托管业务。

整体来看，国有大行托管体量庞大、业务布局全面，股份制银行结合自身禀赋聚焦细分领域，形成差异化经营格局。

2025年是“十四五”收官之年，亦是“十五五”开局的关键之年。2025年以来，在监管制度持续完善、中长期资金入市获政策支持、行业全面净值化转型以及股市逐步企稳等多重因素影响下，银行理财行业不断向规范化、长期化和高质量发展坚实迈进。金融管理部门积极优化金融环境，银行理财行业深入践行金融工作的政治性与人民性，扎实推进金融“五篇大文章”，在服务实体经济高质量发展、助力居民财富增长方面发挥积极作用。

根据《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》，截至2025年底，银行理财市场存续规模33.29万亿元，全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元，为投资者创造收益7,303亿元。

2025年标志着中国银行业理财行业在完成全面净值化转型后，正式步入了以系统性监管为基石、以核心竞争力为本位、以服务国家战略为方向的高质量发展新阶段。逐步完善的监管体系正构筑起行业长期稳健发展的制度支柱，推动行业竞争范式从同质化的规模与费率比拼，彻底转向以专业投研、全面风控和精细运营为核心的内涵式增长。银行理财行业将继续践行金融工作的政治性与人民性，在有效服务实体经济转型升级、助力居民财富保值增值的进程中，夯实其在中国特色现代金融体系中的关键支柱地位。

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