1、国内储能需求现状与增速预期
•分场景需求表现：当前国内储能下游需求整体向好，分场景表现有所分化：a. 独立储能领域，容量电价支持政策逐步释放，辽宁省容量电价政策征求意见稿已发布，预计5-6月正式实施，目前当地正申报第一批相关项目，今年后几个月电网侧独立储能需求仍将维持增长；b. 源网荷储类场景，受新能源绿电直连、就地消纳需求驱动，专变协同、源网荷储等场景化需求将实现增长；c. 大基地配储方面，项目整体建设周期为2-3年，今年多数项目处于前期推进阶段；d. 工商业储能市场占比较小，国内市场不会出现太大波动。
•需求增速预期：独立储能领域全年需求同比增速预计为20%-50%，这一判断的核心支撑是多省份容量电价政策即将出台，政策落地后第一批可享受相关电价支持的项目将加快落地。为防范路条倒卖，各省均对项目开工时限提出要求，普遍要求1-2年内开工，其中辽宁省要求储能项目1年内必须开工，该要求将推动项目加快落地，支撑需求较快增长。目前暂未统计二季度各省独立储能项目具体推进进度，前述增速预期覆盖今年全年独立储能市场。
•二季度项目运行情况：从二季度实际项目推进情况来看，落实到各省的储能项目规模未出现明显少于一季度的情况。目前仅个别储能项目出现资方毁约、停止投资的情况，并未大面积扩散，行业尚未出现需求大面积放缓的倾向。
2、国内储能装机区域与政策走势
•装机区域分布预期：从储能装机收益率梯队来看，一季度装机主力第一梯队为内蒙、新疆、甘肃、宁夏等区域，收益率表现较好。上述高收益存量区域今年均处于建设周期内，以蒙西为例，2026年当地放电补贴为0.28元/度，厂站必须在今年完成建设才可享受该补贴，因此今年剩余三个季度这些区域的建设节奏仍将维持现有水平。后续增量装机重点区域包括：a. 东北地区：辽宁当前容量电价为全国最高，黑龙江容量电价政策也较为优厚，今年后半段东北地区储能投资将保持较高热度；b. 华东地区：该区域靠近用电负荷区，上海、安徽等地原本就具备较好的收益率基础，后续相关政策落地后将迎来建设高潮；c. 西南地区：四川出台的相关政策利好性较强，能够维持现有建设进度与热度。此外河南等中原地区有装机增长可能性，但当前相关政策尚不明朗。
•容量电价调整可能性：容量电价调整的可能性极低，核心逻辑如下：a. 锚定逻辑层面：容量电价锚定火电调节成本，若独立储能成本过高、容量电价支出过大，导致储能相对火电失去经济性，政策端没有动力专门为储能调整容量电价；b. 资金来源层面：容量电价的资金来源于用户分摊的系统运行费，当前多省份的系统运行费已经翻倍，若进一步调整容量电价会继续推高用户承担的费用，且储能电站充电时也需要缴纳系统运行费，成本上涨会进一步传导至储能端，形成恶性循环，因此政策端不会专门针对容量电价进行调整。
•碳酸锂价格走势判断：碳酸锂价格走势判断如下：a. 高位持续性：碳酸锂价格不会长期维持在20万元/吨以上的高位，核心支撑逻辑为锂矿供应并不紧缺，尚未到供应缺口极大的程度，且碳酸锂的需求主要来自动力电池及储能电站，若价格过高抑制需求，市场会自发调节推动价格回落；若价格正常回落，对全年储能装机需求不会产生较大影响；b. 季节性波动：碳酸锂价格存在季节性波动规律，冬季因低温影响提炼生产工艺，产量会有所下调，年底会出现微幅上涨，过往7万元/吨的价格水平下，冬季通常会上涨至8万元/吨左右，波动幅度较小。
3、海外储能需求格局与价格影响
•整体需求与区域分布：进入5月，从四五月的实际项目情况来看，海外储能需求仍保持与一季度一致的火热态势，全储能产业链各产品线需求均向好，可按应用场景及区域进一步细分需求特点：a. 欧洲市场：东欧、北欧需求增长尤为显著，大储方向以大型光伏电站、电网辅助类项目为主，覆盖匈牙利、保加利亚、罗马尼亚、捷克、希腊等国，因欧洲可再生能源占比持续提升，发电侧项目高度依赖储能实现电网辅助、调频调峰，大储项目全周期（从批文下发、项目设计、融资，到采购、交付并网）约2年；同时工商储需求也处于上升通道。b. 美国、澳大利亚市场：需求情况与欧洲基本接近，整体景气度较高。c. 非洲市场：以独立光伏电站配储为主要形式，核心用于自发自用及市场化售电，因当地光照条件优异，已吸引中东、欧洲的投资方重点布局相关光伏配储项目，需求规模持续扩大。d. 印度市场：近年已出台政策要求所有光伏电站强制配储，政策性驱动下配储需求明确。整体来看，光伏配储已成为全球发展趋势，此前大量独立建设的大型光伏电站，当前均已产生市场化配储需求或面临政策性强制配储要求。
•项目收益水平：海外储能项目整体收益较高，不同区域、应用场景的收益存在差异，核心与当地电力市场机制相关：a. 欧洲不同应用场景收益：大储项目IRR约为12%-17%；工商储方面，因欧洲多数国家负电价时长持续增长，且当地实行动态电价现货市场，表后大型储能、工商储参与售电市场交易的ROI可降到2年以内，对应IRR可达20%甚至更高，工商储已成为优质资产配置方向。b. 负电价对收益的提升作用：德国2024年全年负电价时长为三四百小时，2025年已提升至575小时，今年（2026年）及后续年份负电价时长仍将持续增长，负电价时长越长，储能项目的收益空间越大，IRR水平将持续提升。c. 海内外收益对比：海外储能项目整体收益水平显著高于国内，核心原因是海外储能相关产品及服务定价更高。
4、重点海外市场与行业风险
•美国储能市场情况：政策层面，美国仅取消全联邦范围内户用光伏和储能的ITC补贴，工商业储能、大储的ITC补贴仍保留，政策支持力度充足。需求支撑方面，美国再生能源占比偏高，叠加AI相关AIDC、新能源汽车用电需求快速上升，用电结构发生明显变化，晚间用电负荷因新能源车充电等需求大幅提升，整体用电缺口较大；若后续特朗普卸任、民主党总统上台，再生能源领域的政策支持力度还将进一步加大，当前工商储、大储需求增长确定性强，年增幅保持在较高水平。AIDC配储方面，目前美国区域市电负荷已接近上限，无法承载新增的大功率AIDC负载，预计AIDC配储时长至少8小时以上，若采用纯离网供电方案，配套光伏功率需达到AIDC最高负载的10倍以上，而传统发电站批文周期过长，因此光伏配储将成为AIDC供电的重要解决方案，当前亚马逊、Meta等美国互联网巨头已着手收购新能源相关公司，自行布局能源项目。
•其他区域市场与价格：不同区域的储能需求与价格存在明显差异：a. 亚非拉市场：整体需求保持增长，现阶段以独立电站、微网项目为主，电力交易参与度较低，后续政策放开后有望迎来爆发；受居民消费能力限制，户储需求相对偏弱，其中非洲以大型光伏电站配储需求为主，项目主要由政府推动、联合国等国际组织或私人资本投资，采用PPA长期售电模式，签约周期多为10-30年，项目IRR至少在12%以上。b. 中东市场：当前正在布局大量AI数据中心，配储需求潜力较大。c. 南美市场：电力交易机制成熟，智利、秘鲁、巴西等国工商业表后15分钟至1小时级的电力调整、售电参与已逐步发展起来，项目ROI表现较好。价格方面，欧洲工商储现场交付价约120-130欧元/度，全流程项目落地价格约200欧元/度；印度储能系统直流侧设备价格约50-60美元/度，加交流侧后设备出海价约80-90美元/度，含EPC、施工的全项目落地价格约150美元/度。
•欧洲PCS禁令影响：欧盟近期出台的中国储能PCS禁令将对行业产生阶段性影响：政策背景：欧盟以网络安全为由，禁止欧洲投资银行等相关机构投资的项目使用中国、俄罗斯等国的PCS产品，此前已先行禁止中国逆变器产品，政策核心目的是推动本土制造发展，与此前美国针对中国储能、光伏产品的抵制逻辑相似。短期影响：若全面禁用中国PCS，欧洲本土SMA、SolarEdge等品牌产能、交付能力不足，还将大幅抬升项目成本，短期内将导致项目交付延迟，部分已进入采购阶段的项目需重新走核心部件更换、供应链审核、方案敲定的流程，拖累储能项目落地进度，中国企业短期将承受一定压力。长期趋势：参考此前美国抵制中国新能源产品的最终结果，欧洲本土产能无法匹配自身需求，当前SMA等欧洲品牌的PCS实际由中国阳光、科华等企业代工，长期来看欧盟或将妥协；中国企业可通过东南亚出海、为欧洲品牌贴牌、赴欧建厂等方式应对政策限制，长期影响可控。
近期中东地缘冲突持续升级，对全球能源市场产生显著冲击。国际油价一度快速上涨，市场预期甚至逼近2022年俄乌冲突时期的水平。短短一周内，国际油价曾逼近 120美元/桶 关口。
不过，随着美国前总统 特朗普 表示将尽快推动结束中东冲突，并提出取消部分与石油相关的制裁措施，油价出现明显回落。最新市场数据显示：
WTI原油期货价格下跌11.32美元
跌幅11.9%
收于83.45美元/桶
这种短期内的大幅波动，使市场开始关注油价变化对新能源产业链的影响，尤其是对锂电负极材料的成本与供需结构带来的冲击。
油价波动对负极材料成本的传导
目前锂电池负极材料以 人造石墨 为主，其上游原料主要包括：
石油焦
针状焦
沥青焦
其中，石油焦和针状焦均属于石油炼化过程中的副产品，因此其价格与原油价格存在较强关联。当原油价格上涨时，炼化成本上升，通常会推动石油焦与针状焦价格同步上涨，从而抬升负极材料生产成本。
在当前锂电产业链中，人造石墨占据绝对主导地位。根据 高工产研（GGII） 数据：
2025年人造石墨出货量：267万吨
同比增长：49%
占负极材料总出货量：92.7%
这意味着，人造石墨价格变化将直接影响负极材料乃至锂电池成本结构。
短期来看，原油价格波动将通过原料端直接传导至人造石墨价格。例如，近期随着 碳酸锂价格上行，储能电池价格已经上涨至 约0.4元/Wh。若石油焦、针状焦价格继续上涨，人造石墨成本可能进一步抬升，从而对电池价格形成新的传导压力。
负极原料焦市场：需求回暖与供应偏紧并存
从近期市场情况来看，负极原料焦市场整体呈现 “需求回暖、库存低位、供应偏紧” 的格局。
春节假期结束后，原料价格上涨明显：
油系针状焦生焦均价上涨约5%
低硫石油焦均价上涨约8%
石油焦2#A（山东地区）均价上涨超过15%
山东高硫石油焦涨幅达到39%
短期来看，原料焦价格上涨动力较强，但后续仍需关注：
地缘冲突变化
原料供应情况
下游需求恢复节奏
地缘冲突推升生产成本
自 2月下旬 以来，中东地缘冲突升级，使全球重要能源运输通道 霍尔木兹海峡 的通行受到影响，国际油价因此出现大幅上涨。
原油价格上涨对原料焦市场产生两方面影响：
1、生产成本上升
原油作为石油焦与针状焦的核心原料，其价格上涨直接推高炼化成本。
2、运输成本上升
地缘冲突导致航运风险增加，航运费率上涨，同时战争险保险费用显著提升，从而进一步提高原料采购和物流成本。
上述因素共同对焦价形成较强支撑。
需求回暖叠加供应约束
春节过后，负极材料市场逐步复苏：
负极企业采购需求持续释放
原料采购频次有所增加
但在成本上涨背景下，部分原料焦生产出现 成本倒挂，导致生产积极性下降，供给难以迅速扩张。
因此，原料焦市场呈现：需求回暖 + 供应增长受限
进一步强化了价格上行基础。
负极材料供需格局
从产业链角度来看，当前负极材料市场整体处于 供需紧平衡状态。
需求端
春节假期结束后，下游电池企业逐步恢复生产：
电池企业产能利用率恢复
负极材料订单逐步增加
订单交付周期有所缩短
其中，储能需求增长尤为明显。2026年以来，多家储能企业获得大额订单，带动产业链需求回暖。
此外，技术升级也在提升高端负极材料需求：
动力电池：预计2026年迎来 6C快充技术迭代
储能领域：588Ah第三代储能电芯扩产
这些技术趋势都将提高对高性能负极材料的需求。
供应端
春节期间部分 二三线负极厂商停产放假，导致2月负极材料产量环比下降。
春节后企业逐步恢复生产，部分头部企业保持较高开工率，例如：杉杉云南工厂、杉杉内蒙古工厂，部分企业甚至 全年连续生产。
但由于：
前期库存去化较充分
上游原料供应偏紧
负极材料供应增长速度仍难完全匹配需求恢复速度。
因此，行业整体维持 供需紧平衡格局，部分企业采取 “以销定产” 的生产策略。
人造石墨价格与利润情况
目前市场价格水平为：
中端人造石墨：约 2.8万元/吨
高端人造石墨：3万元/吨以上
近期原料价格上涨明显：石油焦、针状焦、包覆沥青价格上涨 250—500元/吨，涨幅约 4%—9%
其中：
低硫石油焦出货签单增加
针状焦需求回暖
包覆沥青受原料上涨带动价格上行
整体市场仍以 理性刚需采购 为主，企业普遍控制原料库存水平。
利润可能进入下滑通道
根据当前原料价格测算，若成本持续维持高位：
人造石墨负极利润将逐步下降
预计至5月份，当企业开始使用当前高价原料时
生产利润可能进入 倒挂区间
测算显示：每吨可能亏损约500元
在这种情况下，负极企业对产品涨价的意愿明显增强。
下游需求持续回暖
从终端需求来看，锂电产业链整体呈现回暖趋势。
行业数据显示：3月锂电池排产量预计环比回升约16%。
此外，储能市场需求尤为旺盛：
全球储能电芯订单充足
多数储能企业在手订单较多
“旺季更旺”趋势明显
与此同时：大容量电芯、长时储能系统正在成为新的市场竞争焦点。
储能需求的增长将持续拉动负极材料消费。
行业整体展望
综合成本与供需因素来看，2026年锂电负极材料市场呈现以下特征：
1、成本端
原油价格波动
石油焦、针状焦价格上涨
原料成本压力增强
2、供需端
电池厂复产带动需求回升
储能需求快速增长
负极材料市场维持供需紧平衡
3、价格端
成本驱动明显
负极厂商涨价意愿增强
总体来看，2026年3月负极材料市场将呈现：“成本强驱动 + 供需紧平衡”。
在需求支撑下，负极生产预计维持较高水平，对原料的消耗量将持续增加。若原料价格持续上涨，负极企业在新一轮价格谈判中将具备较强的提价动力。
不过，由于国际油价仍受中东局势影响较大，未来负极材料价格与产量走势仍需持续关注：
地缘政治变化
原油价格波动
原料供应情况
下游需求恢复程度
多重因素的共同变化将决定锂电负极材料市场的下一阶段走势。
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参考资料：基于化学工业研究、石墨盟、日照恒桥、碳素邦、化学技术流、中化新网、中国化工报等公开资料整理
