债券市场日报
2026年06月03日
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一、资金面
周三（06月03日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日7天期逆回购操作量为零。因今日有1776亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1776亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体下行。隔夜加权平均利率收盘于1.3433%，上日的收盘价为1.3544%，下行1.11BP；14天收盘价为1.3487%，相比较昨天的收盘价格1.3525%，下行0.38BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体下行。隔夜Shibor上行0.10BP，报1.3160%。7天期Shibor下行0.60BP，报1.3470%，1个月Shibor下行0.30BP，报1.3860%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限下行3.63BP，至1.4195%；7年期带动曲线对应期限下行5.30BP，至1.5510%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行5.23BP，至1.4460%；5年期带动曲线对期限下行5.17BP，至1.5514%；10年期带动曲线对应期限下行5.73BP，至1.7592%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限下行4.74BP，至1.7897%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率下行1.73BP，至1.4614%，3年期收益率下行3.75BP，至1.6235%。
三、政策动向
1、工业企业营收稳定增长。数据显示，前4个月，全国规模以上工业企业营业收入同比增长5.2%，较一季度加快0.2个百分点。价格的回升对工业企业营业收入增速的上行起到了较强的支撑作用。从价格指标看，1至4月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨0.2%。工业企业单位成本下降，盈利能力继续改善。前4个月，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.94元，同比下降0.55元。国家统计局工业司首席统计师于卫宁介绍，工业企业累计单位成本今年以来已经连续四个月下降。
2、数据显示，前4个月，规模以上装备制造业利润同比增长15.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.4个百分点。其中，电子行业受需求增加、价格持续回升等因素带动，行业利润增长107.7%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.8%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。高技术制造业引领作用明显。数据显示，前4个月，规模以上高技术制造业利润同比增长44.8%。其中，半导体相关产业快速发展，带动电子专用材料制造行业利润同比增长601.7%、光纤制造行业利润同比增长347.6%、光电子器件制造行业利润同比增长51.0%。
3、规模以上工业企业利润增速持续改善。国家统计局5月27日发布数据显示，前4个月，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较一季度加快2.7个百分点。利润总额累计增速延续两位数增长，盈利修复态势进一步巩固。其中，电子、有色、化工等行业利润增速表现亮眼。在价格修复、利润率提升、新动能行业利润加快增长等作用下，工业企业利润持续改善。对于上中下游利润增速分化态势，要强化宏观政策调节，持续扩大内需、优化供给，后续工业企业利润持续改善仍具备基础。
4、中美在人工智能领域存在竞争是自然的，但应良性竞争，还要通过合作共同展现大国担当。当前，中美人工智能领域合作仍存在一些现实阻碍。美方一些人以零和博弈心态看待人工智能，将人工智能技术政治化、工具化、武器化，出台投资限制、芯片出口管制、云计算服务管控等保护性措施，人为设置合作壁垒。此类“脱钩断链”“小院高墙”的做法，违背科技发展客观规律，也损害了两国企业的合法权益，不利于全球人工智能产业协同发展。面对打压遏制，中国坚决维护自身发展权利，坚定推动人工智能成为全球发展的普惠引擎。
5、中国已成为全球人工智能专利最大拥有国、全球智能化转型的重要引擎，为美国企业提供了广阔市场机遇。中国低成本、高效能的开源大模型持续引发全球业界关注，英伟达、微软、超威半导体等美国科技企业积极对接中国人工智能技术生态，开展多元业务协作。联想集团与英伟达联合推出“人工智能云超级工厂”，共同布局新一代智能基础设施，为产业升级赋能增效。一系列务实合作案例充分彰显，中美人工智能合作能够打通技术、市场、产业壁垒，释放双向赋能的创新动能。
四、当日观点
中央政治局近期召开会议明确提出“稳定和增强资本市场信心”。这一重要部署立足当前，着眼长远，向市场释放出鲜明有力的政策信号，为资本市场稳中求进指明方向。信心是资本市场的灵魂。资本市场直接影响着实体经济的融资、股民财富的增减以及对宏观经济的预期。去年，我国资本市场稳健上行，为科技创新与产业升级提供有力支撑，也有效拓宽居民财产性收入渠道。此次党中央提出“稳定”与“增强”协同发力，既坚守底线思维、防范风险波动，也坚持主动作为、激发市场活力，体现出精准务实的战略考量。从外部环境看，全球地缘政治格局剧烈演变，国际资本流动和海外市场波动，对国内市场造成一定干扰。此时强调“稳定和增强”，实质上是构建一道“防波堤”，以自身市场韧性对冲外部不确定性，彰显我国经济行稳致远的坚定底气。从国内发展看，“十五五”开局起步，高水平科技自立自强、新质生产力培育壮大，都离不开高效稳健的资本市场支撑。一个信心充足、运行规范、价值导向清晰的资本市场，能更精准有效地推动要素资源向新质生产力领域集聚，为产业发展注入源源不断的金融活水。以制度之稳夯实信心之基。持续深化资本市场投融资综合改革，加快构建长效稳市机制，实现从政策驱动向制度赋能转变。通过完善逆周期调节机制，强化底线思维，严厉打击财务造假、操纵市场、恶意做空等违法违规行为，让市场回归价值投资本源。以增量之活汇聚预期之力。进一步拓宽社保基金、保险资金、企业年金等长线资金的入市渠道，落实新的优化考核机制，让长钱留得住、投得远。同时，鼓励上市公司加大分红和回购力度，切实增强投资者获得感。稳定和增强资本市场信心，是服务经济高质量发展的战略之举，是维护金融安全的长远之策。紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚定不移深化改革，以政策确定性应对外部不确定性，我国资本市场将韧性更强、活力更足，为“十五五”良好开局提供坚实保障。
