行业研究 | 景气筑底回升,细分板块分化——新材料行业2025年及2026年一季报总结

新材料

2025年，新材料行业景气度于底部确立拐点并步入修复通道，产品价格于低位企稳后逐步上行，行业营收、净利同比增速大幅转正，盈利能力继续回升；2026年一季度，多数品种价格延续升势，行业营收增幅扩大，利润率显著改善。但从细分板块来看，依然呈现出显著的分化。

2025年，新材料上市公司营收合计为1.48万亿元，营收增速为9.2%、归母净利润增速为29.9%，毛利率自2024年的15.8%升至16.4%；2026年一季度，上市公司营收合计为0.40万亿元，营收增速为24.4%、归母净利润增速为74.8%，毛利率为18.4%。

先进化工材料：2025年震荡上行，2026Q1持续复苏。营收方面：2025年增速为4.6%，2026Q1增速为16.7%。毛利率方面：2025年为21.8%，2026Q1为23.6%。行业景气度于2025年自底部震荡上行，2026Q1呈现持续复苏态势，营收增幅扩大，毛利率小幅改善。

先进无机非金属材料：2025年弱复苏，2026Q1温和回暖。营收方面：2025年增速为6.4%，2026Q1增速为14.9%。毛利率方面：2025年为21.4%，2026Q1小幅上升至23.5%。玻纤行业景气度持续上行，是带动板块营收及毛利率回升的主要因素。

先进钢铁材料：2025年及2026Q1，景气度仍在低位徘徊。营收方面：2025年增速为2.7%，2026Q1增速为0.0%，增幅与2024年的0.7%接近。毛利率方面：2025年为15.4%，2026Q1为14.1%，与2024年的14.7%基本持平，仍处于较低水平。

先进有色金属材料：涨价带动营收增幅扩大。营收方面：2025年增速为13.9%，2026Q1增速为31.4%，显著扩大。毛利率方面：2025年为18.8%，2026Q1为19.1%，与2024年的19.2%大致持平。

新能源材料：锂电材料、光伏材料景气度持续分化。

（1）锂电材料：2025年显著恢复，2026Q1量利齐升。营收方面：2025年增速为29.2%，2026Q1增速为68.7%。毛利率方面：2025年为12.7%，2026Q1为17.3%。锂电材料需求持续增长，各类产品价格触底回升，板块高景气显著上行。

（2）光伏材料：2025年景气度持续下行，2026Q1继续承压。营收方面：2025年增速为-9.9%，2026Q1增速为7.1%。毛利率方面：2025年为6.4%，2026Q1为2.3%，盈利能力继续下滑。行业供需矛盾依然存在，格局有待继续优化。

绿色低碳材料：2025年及2026Q1维持相对较高的景气度。该板块以生物基材料为代表。营收方面：2025年增速为14.0%，2026Q1增速为12.2%，相较于2024年的16.9%稍有回落。毛利率方面：2025年为24.7%，2026Q1略降至22.3%。

电子信息材料：2025年维持高景气，2026Q1景气度进一步上行。营收方面：2025年增速为14.9%，2026Q1增速为24.0%。毛利率方面：2025年为26.8%，2026Q1为27.0%，稳中有升。在AI相关器件需求爆发增长带动下，电子信息材料进入超级景气周期，景气度自2024年以来持续上行。

军民两用材料：2025年景气低谷筑基回升，2026Q1延续弱复苏。该板块以高性能纤维、高性能合金为代表。营收方面：2025年增速转正至12.2%，2026Q1增速为8.5%。毛利率方面：2025年为27.3%，2026Q1降至25.3%。受碳纤维等供给冲击影响，板块盈利依然承压。

点击图片购买 “兴业研究系列丛书”