研报速读 | 中信研究
今日关注
今日关注2大主题：铜板块投资机遇、指数调整策略。
• 行业机会：美铜关税评估时点临近推动铜价走强,年内高点有望冲击15000美元/吨,建议重点关注铜板块盈利与估值弹性共振的配置机遇。
• A股策略：6月指数样本股调整整体冲击效应降低,可把握调入组合中买入冲击较高个股的价差机会,同时回避调出组合中卖出冲击较高的个股。
晨报｜年内铜价高点有望冲击15000美元/吨
? 核心观点
• 美铜关税评估最终时点临近,"关税交易"与库存囤积重回铜市场主线,COMEX铜库存升至64.2万短吨历史新高。
• 海外"备货性"库存囤积为铜基本面提供坚实支撑,AI发展与制造业回流衍生大量长期用铜需求。
• 铜板块估值压缩至历史极值,2026年预测市盈率仅为9.8倍,配置性价比凸显。
? 投资建议
金属｜"关税交易"再起,铜价有望再创新高
? 核心观点
• 美国商务部需在6月30日前向特朗普提交铜市场评估报告,关税预期推动COMEX-LME价差走阔至近600美元/吨。
• "交易性"库存囤积需求显性化有助于激化铜板块行情,COMEX库存囤积历经三轮加速,均伴随铜价和铜板块上涨。
• AI发展推动AIDC铜消耗密度约3万吨/GW,战略金属地位不断强化,百万吨级库存囤积反映长期需求。
? 投资建议
指数研究｜2026年6月A股主要指数定期调样冲击测算
? 核心观点
• 中证指数公司发布2026年年中样本股调整方案,将于6月15日正式生效,上证50调整5只,沪深300调整19只。
• 调出预测准确度接近100%,调入准确度方面上证180达90%,上证50、沪深300等达80%及以上。
• 受宽基ETF规模与市场整体流动性影响,本次调整冲击效应普遍降低,高冲击个股占比较低。
? 投资建议
⚠️ 风险提示：证券市场存在不确定性，投资者需根据自身风险承受能力自主决策，自行承担投资风险。
