调研时间：2025年12月9日
上午拜访碳酸锂生产企业C
要点一：
1. 当前碳酸锂市场价格已涨至9万元，而行业普遍认为这一价格水平对回收产业来说较为适宜。
2. 市场对于明年碳酸锂的需求量存在争议，有观点认为需求将快速增长，但也有观点认为需求增长将较为平稳。
3. 产能方面，尽管动力电池产能利用率高，但市场对于新产能是否能及时释放仍持观望态度。
要点二：
1. 收购产能利用率偏低，导致黑粉价格倒挂，企业经营困难。
2. 新疆锂矿受政策影响，增量不确定，市场流动性可能受影响。
3. 市场普遍关注碳酸锂期货价格，而期货价格与现货价格存在差异，对市场供需产生影响。
要点三：
1. 储能市场增长迅速，但市场对储能电池经济性的接受程度仍存在疑问。
2. 明年购置税减半政策结束，预计会对乘用车市场产生冲击。
3. 市场普遍关注各家企业的一月二月排产情况，以判断市场需求的真实情况。
锂电池退役周期预计推迟至2029年。公司正极材料原料以外采为主，宜春云母矿为主要来源，盐湖矿受季节影响。储能需求尚不确定，动力电池一季度高增长。六氟电解液价格上涨显示需求良好，库存仍在消化。该企业拥有3座宜春自供矿，外采比例80%。下游企业按需采购，公司缩减采购量20%。电池回收侧重湿法冶金与材料基地，长协占比10-20%，以现货采购为主。
预计全年产能过剩15-20万吨。正极材料厂满产，钠电回收价值低。某头部企业储能需求拉动排产，碳酸锂价格波动影响电芯成本。固态电池处中试阶段，储能项目建设周期9个月。
磷酸铁锂后端建设快，但矿源开发需4-5年，PACK产线的建设周期2个月。
12月确定1月订单，往年有砍单情况。传统旺季“金九银十”后，11月尚可，1-2月为淡季，电芯厂是否放假取决于需求预期。
电池环节中VC和电解液易涨价，碳酸锂主材涨价占比高，下游抵触强烈。2022年涨价因企业为IPO套现，高发行价实现传导。下游回本及回收铜价现为9.2万，矿端问题最棘手。2021-2022年假期企业未放假，2026年春假是否放假需要持续关注。
钠电能量密度低，碳酸锂价超15万时钠电可盈利，各企业均有产能储备。若碳酸锂价稳定在15万以上，钠电池将抢占份额。
短期看资金，长期看供需。重卡对钠电需求即便100%也仅占总量2-4%，3C领域占比达20%。
补栏意愿低迷，淘汰节奏加快。
蛋鸡产能去化趋势初步显现！
弱现实&强预期
蛋鸡存栏变化节奏与关键时点考察
调研详情咨询工作人员，
邓然：13093739290（同微信）
下午拜访电池生产企业D
要点一：
1. 对比了铅酸电池和锂电池在两轮车市场的应用情况，指出锂电池逐渐替代铅酸电池的趋势。
2. 讨论了新能源汽车和储能电池的安全性，强调无绝对的安全，只能在保证产品质量的前提下无限趋近安全。
3. 分析了铅酸电池回收在法规和政策上的限制，以及锂电回收市场的潜力。
4. 评估了新能源汽车渗透率逐年上升的趋势，以及国家对氢能和纯电的未来发展计划。
要点二：
1. 会议分析了当前电池行业产能过剩的情况，以及上下游企业之间的账期问题。
2. 预测了动力电池产量未来可能的下滑趋势，以及一季度订单锁定对下游的影响。
3. 讨论了电池回收技术在中国领先的优势，包括回收率高的特点。
4. 会议提及了光伏和风电行业的发展趋势，光伏成本相对较高，风电受地理条件限制，但储能市场增长迅速。
要点三：
1. 分析了电池回收中的梯次利用和打成粉的不同处理方式，以及市场对此的争议和标准制定的问题。
2. 讨论了海外市场对中国储能设备的需求，以及相关政策对出口的影响。
3. 分析了电池行业头部企业集中趋势，以及小型企业的生存困境。
4. 会议提及了光伏和风电强制配储政策对市场的影响，以及未来储能市场可能出现的爆发式增长。
关注焦点
1. 进一步研究光伏配储对储能市场的影响，以及增量空间的预估。
2. 关注新能源汽车渗透率的变化趋势，以及相关政策对市场的影响。
3. 分析光伏和风电行业的发展策略，以及储能设备在其中的作用。
4. 研究锂电池回收技术和市场趋势，以及相关政策的调整方向。
1. 关注海外市场对中国新能源设备和技术的需求，以及出口政策的变化。
储能回报率10%，3-5年回本。新旧电池差异大，电池寿命6年，初始值100，6年后核算残值只有15%。循环寿命3000次，电量低于80%不可用。电池需选成熟产品，鼓包即停用，但不会击穿。
全国二轮车3.5亿辆，电池容量0.25-0.3度。铅酸电池保有量30%，市场占比50-60%，但环保限制产能，仅限本省消化。铁锂电池替代已开始，2024年锂电着火率低于油车，碰撞时不着火不爆炸。
2026年动力电池价格稳定，生产周期45天，正极材料加班生产。储能增长超240%，汽车受限，储能快速发展。为江淮供电池包，出口100亿，生产良好。
前端备货1.1-1.2倍，产业链需倍数提升。回收、正极材料、主机厂与碳酸锂厂现金交易。
头部企业有账期，整车厂预付款，7-9天到货，资金周转2个月。
储能周期短，最快7天完成，一般15-20天。正极材料加价3000元。年降价15-20%，总加价3200元。
前后端利润低，pack环节账期问题突出。
今年电池回收量超10万吨，增10-20%。
碳酸锂回收率85%，内循环基本完成，2026-2027年增长有限。
乘用车市场强劲，网约车6年报废。拆车业务停发后僵尸车激增，废旧电池处理需七部委协同。
2026年启动报废研究，商务部拟合并拆船与回收，风电回收启动。风车设计寿命15-20年，现15年可报废，安全系数不高，回收后可用于造船。
关注28-29年后碳酸锂价格将大跌至5-6万，原料高价致成本高，但可能反转。
后端渗透率增速逐年降。
30年后可发展氢能，30年内聚焦纯电。纯电处换代期，钠电池成本低但能量密度不足，视为碳酸锂价格上限，政策每5年调整。
碳酸锂艰难期已过，2028年或再遇困，回收端龙头将崛起。
12月满产后生产集中头部企业。储能慢充电池寿命更长。
梯次回收由工信部负责，安全总局禁用于两轮车。电池修复主攻正极材料，涉及外观、容量和寿命，暂无标准计划。出口欧洲禁回收电池用于储能，欧洲倾向获取技术。我国冶炼技术领先，黑粉回收率实验室达97-98%，工业达96%。1GWh铁锂旧电池可回收650吨碳酸锂，收得率90%。
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