报告 |《2026年度光储行业投资策略》,核心逻辑为光伏拐点已现、储能大势所趋

《2026年度光储行业投资策略》，核心逻辑为光伏拐点已现、储能大势所趋。光伏行业产能严重过剩、价格跌至成本线以下，在多部门反内卷政策、能耗标准收紧、限产控产推动下供需修复，Q3头部企业已明显减亏扭亏；储能海内外需求共振、供给偏紧，量价齐升逻辑确立。报告梳理光伏各细分赛道投资机会、储能细分格局，并提示行业核心风险，为2026年光储板块投资提供清晰主线。

• 产能过剩：硅料/硅片/电池/组件产能均超1200GW，远高于全年570-63GW装机需求。
• 价格低谷：2025年6月产业链价格触及历史低点，多晶硅、硅片、组件全面破净。
• 装机波动：136号文引发短期抢装，6月后装机量大幅回落，市场预期转谨慎。

• 顶层政策：六部门联合整治低价竞争，严控新增产能、推动落后出清。
• 能耗新规：多晶硅、硅片、组件能耗标准大幅收紧，产能被动出清。
• 价格修复：7月起硅料、硅片、电池大幅涨价，头部企业Q3减亏扭亏。

• 硅料：集中度高，控产挺价能力强，优先布局龙头。
• BC技术：分布式+海外高溢价，业绩兑现确定性强。
• 贱金属化：银价走高推动铜替代、无银化技术加速落地。
• 硅片/组件/辅材：行业贝塔修复，具备弹性反转机会。

• 行业格局：国内外需求共振，新型储能一芯难求、企业满产。
• 价格趋势：电池价格持续上行，供应链具备成本传导能力。
• 龙头优势：具备规模交付、技术创新、全生命周期服务壁垒显著。

• 大储：阳光电源、海博思创、阿特斯、上能电气。
• 工商储&户储：德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源。
• 电芯龙头：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、派能科技等。

• 政策风险：行业调控、装机政策力度不及预期。
• 产能风险：产能出清进度慢于预期，内卷延续。
• 技术风险：新技术产业化落地不及预期。