▘供给端主要产品整体实现产量增长，但结构性分化明显：“减油增化”推动石脑油产量快速增长；无机化工原料产量普遍增长，硫酸、烧碱、纯碱等均实现增产，仅纯碱增速有所回落；有机化工原料整体增速较高，但乙烯等品种产能释放过快，供给压力加大；化学纤维制造业产能利用率维持高位，但盈利空间受压缩；塑料制品产量低速增长，合成橡胶产量则出现2018年以来的首次下降。
▘下游需求分化加剧，新兴领域成增长主力：房地产持续低迷拖累传统大宗化工品需求；新能源汽车、家电以旧换新、半导体、光伏等新兴领域快速发展，带动高端化工产品需求增长。化工行业投资增速分化，但整体进入去产能与结构优化阶段。
▘展望未来，供给端新增产能将逐步放缓，落后产能加速出清；从需求端来看，传统需求领域的结构性矛盾虽仍将存续，但新能源、电子信息等新兴产业正成为拉动行业需求的新引擎。展望2026年及“十五五”时期，全行业将在承压态势下寻求动态平衡，拥有核心技术优势、产业链协同能力与绿色制造实力的企业，无疑将展现出更强的发展韧性。未来需重点关注企业的产品结构优化、成本管控能力与客户布局情况，同时高度警惕部分品种产能过剩加剧、房地产持续低迷、政策调整成本、地缘政治及贸易摩擦等潜在风险。
行业供给端分析
1.主要石油化工产品产量情况
石油、煤炭及其他燃料加工业领域，通过对石油、煤炭、天然气、油页岩等化石燃料进行加工，可产出石油焦、沥青、石脑油、燃料油等多种化工产品。其中，石脑油产量在近十年明显提升，复合增长率达到10.68%，2025年产量达到6744万吨。而沥青、石油焦、燃料油产量呈波动上升趋势，十年复合增长率分别为1.27%、1.04%和5.40%，整体增幅较小。
石脑油产量的增长，本质上是国家能源结构优化与化工产业升级背景下，“减油增化”战略持续推进的结果。在新能源汽车普及导致传统汽柴油需求增长放缓乃至下滑，而化工原料需求持续旺盛的背景下，国内炼油企业正加速从“燃料型”向“化工型”转型，大幅提高石脑油等化工原料的生产比重，从而推动了石脑油产量的显著提升。
表1 中国部分石油化工产品产量情况（万吨）
数据来源：iFinD，大普信评整理
注：数据均根据月度或月累计数据计算所得。
2.主要化学原料和化学制品产量情况
在化学原料和化学制品制造业领域，又可细分为无机化学原料、有机化学原料、化肥制品及农药制品等。
2025年无机化工原料产量普涨，新能源需求是主引擎，但受产品属性（如副产品）、下游节奏及产能释放等因素影响，各品种增速与驱动力存在显著差异。硫酸、碳酸钠（纯碱）、氢氧化钠（烧碱）、合成氨、硫磺、炭黑呈增长趋势。2025年，硫酸、碳酸钠（纯碱）、氢氧化钠（烧碱）、硫磺、炭黑产量分别达11,081.60万吨、3,957.20万吨、4,653.50万吨、1,183.39万吨、599.29万吨，同比增幅依次为6.86%、3.63%、6.59%、6.25%及2.29%。其中，硫酸产量在2024年突破10,000万吨，达到10,369.92万吨，2025年进一步增长至11,081.60万吨，主要是受新能源与磷肥需求激增、出口禁令预期推动需求提前释放、铜冶炼副产硫酸供应偏紧、价格上涨等多重因素影响。碳酸钠（纯碱）产量在下游光伏玻璃与新能源材料需求扩张下保持增长，但2025年增速较2024年的16.32%明显回落；氢氧化钠（烧碱）产量也在下游稳定需求支撑下保持稳步增长；硫磺产量上升主要受新能源需求增长拉动，但由于硫磺本身是石油、天然气加工的副产品，产量被动跟随原油、天然气处理量，主动扩产空间有限；炭黑产量增长主要得益于产能释放以及出口需求增加。
从有机化学原料主要产品产量表现来看，乙烯及乙烯合成化学原料（苯乙烯、聚乙烯）产量均保持逐年增长趋势。2025年，乙烯、苯乙烯、聚乙烯产量分别为4,150.80万吨、1,799.51万吨和3,319.27万吨，增速分别为18.82%、15.15%和18.91%，产量增速较高。其中，乙烯高增速是我国石化产业炼化转型、国产替代、高端需求共同驱动的结果，但其产能过快释放，短期造成了供需失衡、盈利恶化；而长期来看，过剩压力一方面将出清落后产能，另一方面亦将倒逼企业转向更高附加值产品，推动产业链向高端跃升。此外，丁二烯、纯苯、对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、甲醇、乙二醇（MEG）等有机化学原料均呈增长趋势，2025年增速分别为16.72%、16.04%、6.80%、1.29%、2.64%、0.13%、7.47%。
从化肥行业主要产品产量表现来看，2016-2020年，农用氮磷钾化肥产量呈波动下降趋势，主要受政策调控、产能过剩、环保压力及新冠疫情等因素影响。2021年以来，农用氮磷钾化肥产量止跌回升，呈逐年小幅增长趋势，主要是随着落后产能的逐渐退出，化肥行业产能过剩情况得到缓解。2025年，农用氮磷钾化肥产量回升至6,480.80万吨，同比增长7.9%，增幅较大。
从化学农药行业主要产品产量表现来看，2016-2020年，我国化学农药原药产量与农用氮磷钾化肥产量情况基本一致，亦呈波动下降趋势。2021年以来，我国化学农药原药产量不断回升，2025年产量为411.70万吨，同比增长12.02%，主要是受出口增速较快等因素影响。
表2 我国化学原料和化学制品制造业部分产品产量情况（万吨）
注：部分数据采用累计数。
3.主要化学纤维产品产量情况
化学纤维制造业领域，近十年来，我国化学纤维产量呈逐年上升趋势。2025年，化学纤维产量为8,701.10万吨，同比增长9.99%，产量增速较高。合成纤维为化学纤维的主要构成，2025年合成纤维产量为7,941.60万吨，同比增长9.69%；占化学纤维总产量的91.27%。
表3 中国化学纤维主要产品产量情况（万吨）
数据来源：Choice，大普信评整理
注：合成纤维产量采用累计数。
4.主要橡胶及塑料制品产量情况
近十年来，我国橡胶和塑料制品行业中，塑料制品与合成橡胶产量整体呈波动变化趋势，PVC树脂及聚苯乙烯树脂（PS）产量则保持逐年增长态势。2025年，我国塑料制品产量达7,919.91万吨，同比增长2.75%，延续增长走势。其中，PVC树脂、聚苯乙烯树脂（PS）这两种重要的塑料材料均保持增长，2025年同比增速分别为4.36%、9.89%。合成橡胶方面，2018-2024年产量持续保持增长，但2025年出现近8年来首次下降，较2024年下降3.11%，这主要是地缘冲突导致供应端受限、成本高企与需求疲软共同作用的结果。当前行业正逐步从“量增”向“质变”转型，聚焦高性能产品实现进口替代。
表4 中国部分橡胶及塑料制品产量情况（万吨）
数据来源：iFinD，大普信评整理
注：部分数据采用累计数。
下游需求端分析
基础化工原料下游应用广泛，主要下游行业包括房地产建筑、汽车和家电制造，化学纤维制造下游产业主要为纺织服装，化肥农药产品下游为农业，另外特种化工产品下游还包括医疗、电子等终端需求。
1.房地产行业
房地产行业是化学原料及化学制品行业的第一大下游市场，对PVC（主要用于生产建筑管材、板材、门窗、地板）、纯碱（主要用于生产平板玻璃）、钛白粉（多用于涂料）等化工产品需求体量庞大。2022年以来，国内房地产市场持续陷入低迷，开发投资额、新开工面积及竣工面积均呈连续下滑态势。2025年全年，全国房地产开发投资同比大幅下降17.2%，其中住宅投资下滑16.3%，办公楼投资跌幅达22.8%，商业营业用房投资下降14.0%；全年房屋施工面积同比减少10.0%，新开工面积暴跌20.4%，竣工面积降幅也达到18.1%。房地产市场的持续低迷，直接导致化工产品需求端陷入疲软态势。
图1 2021-2025年中国房地产行业指标变化情况
数据来源：Choice，大普信评整理
2.汽车行业
化工产品在汽车行业的应用贯穿汽车从制造、使用、维护到回收的全生命周期，覆盖材料、能源、润滑、环保等多个核心领域。其中，塑料是汽车领域用量最大的化工材料之一，橡胶、涂料等同样扮演着重要角色。而随着新能源汽车产业的快速崛起，化工新材料在这一领域的应用占比正大幅提升，尤其是锂电池核心原料的应用，涵盖正极材料、负极材料、电解液及隔膜等关键组分。
2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，在“以旧换新”等政策驱动下，产销量再创新高，连续3年保持在3,000万辆以上。其中，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较上年提高7.0个百分点，在新能源车对传统车替代背景下，新能源车产销量保持高速增长。此外，2025年，汽车出口总量为709.8万辆，同比增长21.1%。整体来看，汽车行业内外需求均持续扩张，能够带动塑料、橡胶、涂料、锂电池原料等多种化学品的需求增长。
3.家电行业
家电行业广泛使用多种化工材料，主要涵盖塑料、涂料、制冷剂、发泡剂、阻燃剂、胶黏剂等类别。以旧换新政策出台以来，政策效应不断显现，促进家电、手机等数码产品消费回暖，2025年家电类、通讯器材类商品零售额均突破万亿元大关，均创历史新高。从统计数据看，2025年，限额以上单位家用电器和音像器材类商品、通讯器材类商品零售额分别增长11%、20.9%。从市场规模看，国家统计局数据显示，2025年家电类商品零售额达11,695亿元，通讯器材类商品零售额达10,076亿元。展望未来，考虑到我国家电消费已进入存量市场，更新需求正步入集中释放期，预期政策的接续发力将延续以旧换新政策激发的换新热潮，推动家电行业稳中向好，持续支撑塑料、涂料、制冷剂、发泡剂、阻燃剂、胶黏剂等化学材料的终端需求。
4.纺织服装行业
纺织服装行业是化学纤维制造主要终端下游产业。2025年，国家协同推进促消费、惠民生政策落地显效，衣着消费扩容、提质、升级潜力持续释放，纺织品服装内销实现温和增长。国家统计局数据显示，2025年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.2%；全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.2%。直播带货、即时零售等业态模式及渠道创新，带动纺织服装网络零售渠道增长平稳，2025年全年网上服饰类商品零售额同比增长1.9%。
外需方面，面对全球经济增速放缓、单边主义保护主义抬头、美国关税政策频繁调整的复杂形势，我国纺织行业以供给创新、市场拓新、布局革新积极化解风险压力。根据中国海关数据，2025年我国纺织品服装出口总额为3,121.8亿美元，同比下降2.5%，但仍连续第六年保持在3,000亿美元以上，彰显较好发展韧性。其中，化纤、纱线、织物等纺织中间品出口实现较好增长，全年出口额同比增长1.8%；家用和产业用制成品竞争力较为稳定，但受对美国出口下滑影响，出口额同比略减少1.2%；受关税扰动、需求疲弱等因素影响，服装出口压力更为突出，全年出口额同比减少5.1%。化纤行业终端需求仍保持内增外韧，但整体增幅较小，内外需压力有所显现。
5.电子行业
电子化学品是驱动化工行业向高端化迈进的核心赛道之一，囊括了半导体光刻胶[ 光刻胶（Photoresist）又称光致抗蚀剂，是一种对光敏感的混合液体。在光刻工艺过程中，用作抗腐蚀涂层材料。光刻胶可以通过光化学反应，经曝光、显影等光刻工序将所需要的微细图形从光罩（掩模版）转移到待加工基片上。光刻胶是芯片制造中不可或缺的关键材料。]、湿电子化学品[ 湿电子化学品又称超净高纯试剂，是主体成分纯度大于99.99%、杂质离子和微粒数符合严格要求的化学试剂。作为晶圆制造中的关键材料，其纯度和洁净度直接影响电子元器件的成品率、电性能及可靠性，在芯片清洗、刻蚀、光刻等工艺环节中发挥核心作用。]、EVA胶膜[ EVA胶膜全称乙烯-醋酸乙烯酯共聚物胶膜，是一种高分子聚合物胶膜。它在常温下无粘性，经热压交联固化后产生永久性粘接，主要应用于太阳能光伏组件的封装，起到粘接电池片、玻璃和背板的关键作用。]等一众高端材料。这类材料是半导体、显示面板与新能源设备的核心基石，伴随技术迭代升级，市场需求正呈现爆发式增长态势。
半导体产业的扩张是电子化学品需求增长的核心动力之一。政府出台了多项专项政策扶持电子化学品行业，包括研发补贴、税收减免以及市场化引导资金。例如，湿电子化学品和半导体光刻胶已被列为国家重点支持的“卡脖子”攻关领域，鼓励国内企业加速实现技术突破和产业化。根据CINNO • IC Research最新统计数据，2025年中国（含台湾）半导体产业总投资额达7,841亿元，同比增长17.2%。国内晶圆厂和显示面板厂的扩产带动了高纯化学品、光刻胶和特种气体等产品的需求快速提升。
中国光伏产业链凭借其全球领先的制造能力和成本优势，在全球市场中占据主导地位。2025年，在能源转型战略的持续引领下，我国光伏产业规模稳步扩张，全年新增并网装机容量约3.1亿千瓦，其中集中式约1.6亿千瓦，分布式约1.5亿千瓦。2025年，光伏发电量占全社会用电量比重提升至约11.6%，光伏已成为新型电力系统的“主力电源”之一。EVA胶膜作为光伏组件的关键辅材，其市场规模在光伏发电装机容量快速扩张的背景下不断增长。
在半导体、光伏和显示面板等领域的带动下，半导体光刻胶、EVA胶膜、湿电子化学品等高端化学材料的需求持续上升。在通用湿电子化学品（如高纯硫酸、氢氟酸、双氧水等）领域，国内企业如江化微、晶瑞电材、兴福电子等已实现规模化生产，逐步缩小与国际巨头的技术差距。然而，目前国内企业的市占率相对较低，国产替代空间广阔。
小结及展望
2025年，我国化工行业供给端总量保持增长，但内部分化明显。“减油增化”战略持续推动石脑油产量快速增长，全年达到6744万吨。无机化工原料普遍增产，硫酸、烧碱等受新能源需求拉动表现较好，但纯碱增速已明显回落。有机化工原料产量增速较高，乙烯、苯乙烯、聚乙烯增幅均超过15%，然而产能释放过快导致短期供需失衡，行业盈利承压。化肥与农药产量在落后产能出清后回升，分别增长7.9%和12.0%，后者主要受出口拉动。化学纤维产量增长9.99%，但高开工率下盈利空间被压缩。合成橡胶则出现近8年首次下降（-3.11%），成本高企与需求疲软迫使行业转向高端化发展。
需求端呈现明显的“传统疲弱、新兴强劲”格局。房地产持续低迷，投资、新开工、竣工面积均大幅下滑，拖累PVC、纯碱、钛白粉等大宗化工品需求。相比之下，新能源汽车成为核心增长引擎，销量占比达47.9%，带动塑料、橡胶、涂料及锂电池材料需求大幅增长。家电以旧换新政策效果显著，家电零售额创历史新高，支撑制冷剂、发泡剂等材料需求。纺织服装内需温和、出口略降，但出口额连续第六年保持在3000亿美元以上。电子化学品需求爆发，半导体投资增长17.2%，光伏装机持续扩大，光刻胶、湿电子化学品、EVA胶膜等高端材料的国产替代空间广阔。
展望未来，供给端新增产能将放缓，落后产能加速出清，“减油增化”持续深化，行业向高端化、绿色化转型。需求端房地产仍将对大宗化工品形成拖累，而新能源汽车、家电、电子等新兴领域将提供主要增量。具备技术优势、产业链协同能力和绿色制造能力的企业将展现出更强的发展韧性。同时需要警惕部分品种产能过剩加剧、房地产持续低迷、政策调整成本、地缘政治及贸易摩擦等潜在风险。
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